En analys av nästan 7 000 europeiska aktiefonder visar att så kallade gröna fonder har nästan identiska portföljer som vanliga fonder. En sektor är det enda undantaget där skillnader faktiskt syns.
Studie: EU:s märkning av gröna fonder brister
Simon Kronö
Uppdaterad: 09 dec. 2025Publicerad: 09 dec. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Forskare vid KTH och Stockholms universitet har analyserat 6 888 europeiska aktiefonder och deras innehav i 24 549 olika aktier.
Resultatet visar att fonder märkta enligt EU:s regelverk för hållbar finansiering – artikel 8 och 9 – i stort sett placerar sina pengar precis som traditionella fonder.
”Bortsett från energisektorn är de gröna och de ’ogröna’ fonderna nästintill omöjliga att skilja åt”, skriver forskarna i studien.
Metod från biologin avslöjar likheter
För att undvika problemen med kontroversiella ESG-mätningar valde forskarna en annan väg. De lånade en analysmetod från biologin som normalt används för att kartlägga skillnader mellan ekosystem.
Metoden, som kallas NMDS, kan jämföra portföljerna utan att förenkla bort viktiga detaljer. Den visar att för nästan varje grön fond finns det en traditionell fond med i princip identiskt innehav.
Detta gäller inom teknik, i europeiska large cap-portföljer och på tillväxtmarknader.
Överallt utom i energisektorn.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
Tydlig skillnad inom energisektorn
Inom energi väljer artikel 8- och 9-fonderna i högre grad verksamheter med lägre klimatavtryck. Här syns en tydlig skillnad bort från de mest utsläppsintensiva bolagen.
Forskarna pekar på flera troliga orsaker.
Koldioxidredovisning har kommit längre inom energi än i andra sektorer. Samtidigt har förnybara energitekniker blivit ekonomiskt konkurrenskraftiga alternativ till fossila bränslen, delvis tack vare EU:s klimatpolitik.
Detta gör det möjligt för fondförvaltare att hitta klimatvänliga energibolag utan att offra avkastning.
Kritisk slutsats
I resten av fondvärlden beskriver forskarna hur de gröna fonderna utgör en delmängd av den stora fondmarknaden.
De mest kontroversiella tillgångarna kapas bort, men det övergripande mönstret ligger kvar.
ANNONS
Någon systematisk omallokering av kapital går inte att se.
Slutsatsen är kritisk för både branschen och EU.
Regelverket har misslyckats
Regelverket skulle minska greenwashing och hjälpa sparare att hitta rätt bland fonder. I stället tyder studien på att märkningen inte fungerar som avsett.
”Om gröna fonder verkligen ska göra skillnad måste de börja investera på ett sätt som faktiskt skiljer sig från de traditionella alternativen, eller åtminstone bevisa att ägarinflytande leder till verklig förändring”, skriver forskarna.
Studien genomfördes av Mark Sanctuary med flera och publicerades i The European Journal of Finance. Forskningen finansierades av Vinnova, Mistra och Formas.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS