Börsen i Oslo har haft ett strålande år och lämnat Stockholmsbörsen långt bakom sig. Faktum är att den norska börsen inte bara slagit sina nordiska grannar under 2025, den har dessutom fördubblat sitt värde på fem år.
Kassaflöden är guld – därför utklassar Oslo Stockholm
Mikael Gullstrom
Uppdaterad: 15 aug. 2025Publicerad: 15 aug. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Det här är en börs som domineras av kassaflödesstarka bolag och mindre räntekänsliga sektorer, säger Roger Berntsen, analytiker på Nordnet, till Dagens PS.
Energi, finans och lax toppar Oslo
Enligt Berntsen är sektorsammansättningen huvudförklaringen till uppgången. Den norska börsen tyngs inte av de fastighets- och tillväxtbolag som präglar Stockholmsbörsen och som lidit av det höga ränteläget.
Istället är tunga branscher energi, olja, finans, telekom och shipping, sektorer som i år visat betydande styrka.
Läs mer:
Småsurt på börsen – men två banker slog rekord. Realtid
Utöver dessa finns även ett antal stora laxbolag. Det finns minst fyra, fem börsnoterade laxproducenter i Oslo, konstaterar Berntsen, och menar att de utgör en stabil kassaflödesbas även i osäkra tider.
ANNONS
Senaste nytt
Bred uppgång och oväntade vinnare
Uppgången på Oslobörsen har varit bred vilket beskriver som ett hälsotecken för marknaden. Bland årets kursraketer finns flygbolaget Norse Atlantic, som stigit omkring 50 procent, samt försäkringsjätten Gjensidige, upp runt 40 procent.
ANNONS
Läs mer:
Toppekonomen går till attack mot kvartalskapitalismen. Realtid
Även det norska försvarsbolaget Kongsberg Gruppen har haft ett starkt år, i linje med den positiva utvecklingen för hela den nordiska försvarsindustrin.
Till skillnad från det klassiska skämtet om att köpa ett flygbolag är bästa sättet att snabbt bli miljonär att först vara miljardär, så har Norse Atlantic faktiskt varit en vinnare på börsen i år.
Danmark i botten
2025 har varit ett år där skillnaderna mellan de nordiska börserna blivit tydliga. Den danska börsen har backat omkring 28 procent, tyngd av Novo Nordisks fall, medan Finland har presterat nästan i nivå med Norge tack vare sin industrisektor.
Läs mer:
Kursraket efter Buffetts genidrag – miljarder in i krisbolag. Dagens PS
Stockholmsbörsen har haft ett svagare år, tyngd av högräntekänsliga segment.
Oslo är kassaflödenas högborg. Här hittar man stabila intäkter och starka balansräkningar, vilket lockar långsiktiga investerare, säger Berntsen.
ANNONS
Sprid riskerna nordiskt
Berntsen menar att utvecklingen under året är ett tydligt argument för att tänka bredare än hemmabörsen. Genom att ha exponering mot olika nordiska marknader kan man jämna ut svängningarna och få del av styrkan i olika sektorer.
En blandad nordisk portfölj kan väga upp skillnaderna, där exempelvis norsk energi och finans kan balansera svenska tillväxtbolag, säger han.
Intresset ökar – men i Norge är aktier ingen folksport
Trots den starka utvecklingen är aktieägandet i Norge ännu inte på samma nivå som i Sverige, där börsinvesteringar nästan är en folksport.
Men 2025 har gett ett uppsving i intresset. Det märks att fler fått upp ögonen för aktier, både i Norge och för börser utanför landets gränser.
För investerare innebär den norska framgångssagan både en påminnelse och en möjlighet.
Värderingar, sektormix och kassaflöden spelar större roll än geografi, och grannens portfölj kan ibland vara mer lönsam än ens egen.
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Mikael Gullstrom
Chefredaktör och ansvarig utgivare för Realtid sedan juni 2024. Bevakar främst politik, världshändelser och makro.
Mikael Gullstrom
Chefredaktör och ansvarig utgivare för Realtid sedan juni 2024. Bevakar främst politik, världshändelser och makro.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS