Fastighetssektorn backar – då slår insiders till

Tecken på trendvändning?

Tecken på att något är på gång finns redan. Hufvudstaden (börskurs Hufvudstaden) beslutade i slutet av augusti om återköp av åtta miljoner aktier.

I Eastnine (börskurs Eastnine) har vd Kestutis Sasnauskas köpt aktier värda fem miljoner.

Och i Trianon (börskurs Trianon) köpte vd Olof Andersson nyligen aktier för 3,9 miljoner kronor, enligt EFN.

Rekordintresse från utländska investerare

För ett par veckor sedan hölls EPRA-konferensen i Stockholm med rekordantal deltagare – ”säkert 300 personer”, enligt Sällberg. Flera banker har också hållit fastighetsseminarier med väldigt många utländska investerare – fler än som setts tidigare.

När H&M (börskurs Hennes & Mauritz) nyligen rapporterade resultat som kraftigt slog förväntningarna steg aktien 9 procent.

Mönstret är relevant för fastighetssektorn: lågt ställda förväntningar som möter en bättre verklighet än marknaden prisar in. EFN:s analytiker Daniel McPhee menar att det finns många likheter.

”De har till och med lite medvind med lågt ställda förväntningar och kommer man in då får du ju bra effekt på aktien”, säger han i Börslunch.

”Mer attraktivt än innan covid”

Räntekostnader är den största kostnadsposten för fastighetsbolag, konstaterar Sällberg – och där pågår en tyst revolution.

Kreditmarknaden är ”tajtare än på länge” – alltså med mindre marginaler och därmed lägre kostnader för låntagarna – än före covid, enligt förvaltaren.

”Jag tittar även på obligationer som en del av förvaltningen som jag jobbar med. Det är tajtare än vad det har varit på länge för många bolag – till och med mer attraktivt nu än innan covid”, säger Sällberg.

Räntesänkningar ger miljardbesparing

För ett fastighetsbolag med tio miljarder i skuld innebär en halv procents räntesänkning 50 miljoner kronor lägre årskostnad – pengar som går direkt till resultatraden.

Den direkta effekten av räntesänkningarna landar på kassaflödena, förklarar Ekholm.

”På sikt är det även positivt för fastigheternas värden. Det är fler som blir villiga att börja investera, du kan få en ökad likviditet i transaktionsmarknaden och du kan få fler som vågar ta lite mer risk”, säger han.

Analytikernas favoriter just nu

Ekholm på Pareto pekar ut logistik, lager och lätt industri som mest intressant. Hans två favoriter är Catena (börskurs Catena) och Logistea (börskurs Logistea).

Sällberg håller med om logistikens potential, men slår ett slag för kontorsmarknaden genom att lyfta fram Eastnine specifikt.

”De har fastigheter i Baltikum och Polen som är helt nybyggda och utan investeringsbehov. Dessutom har hyresgästen ansvar för alla operativa kostnader”, säger han.