Samma inflationssiffror, två helt motsatta slutsatser. När SCB presenterade augustis inflation exploderade ekonomkåren i oenighet om Riksbankens nästa drag.
Riksbankens omöjliga val efter inflationschocken
Simon Kronö
Uppdaterad: 04 sep. 2025Publicerad: 04 sep. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Redan före siffrornas publicering befann sig marknaden i ett osäkert läge.
”Prissättningen på terminskontrakt indikerade så nära ett 50/50-läge det går att komma”, skriver Dagens Industris Viktor Munkhammar.
Missa inte: Utvisningar kan bli nästa inflationsbomb. Realtid
Inflationen enligt KPIF (Konsumentprisindex med fast ränta, som är Riksbankens målvariabel) steg till 3,3 procent i augusti från 3,0 procent i juli, enligt SCB:s preliminära siffror.
Inflationen överraskar marknaden
Ökningen var större än Riksbankens prognos på 2,7 procent och betydligt över inflationsmålet på 2 procent. Samtidigt steg KPI-inflationen till 1,1 procent från 0,8 procent månaden innan.
När siffrorna väl kom gav de inte den klarhet många hade hoppats på. Istället uppstod en tydlig splittring där erfarna analytiker drar helt motsatta slutsatser från samma data.
”Det är inte aktuellt att sänka räntan i september”, säger Alexandra Stråberg, chefsekonom på Länsförsäkringar, enligt Dagens Industri.
ANNONS
Hon betonar att inflationen har legat omkring 3 procent under hela sommaren och att det saknas en tydlig trend nedåt mot inflationsmålet.
ANNONS
Senaste nytt
Vändpunkten närmar sig
Bakom den uppåtgående KPIF-siffran döljer sig en helt annan utveckling. Kärninflationen – KPIF exklusive energi, som visar underliggande inflationstryck – sjönk faktiskt till 2,9 procent från 3,2 procent i juli.
Detta har fått SEB:s (börskurs SEB) seniorekonom Robert Bergqvist att dra en helt annan slutsats.
”Ordning återställd efter sommarchock! Lättnad! Nu faller kärninflationen igen”, skriver han på X – och ser dörren för en räntesänkning om några veckor som ”helöppen”.
Därför känns inflationen högre i plånboken – ”Inget kan uteslutas”
Tre procent inflation på papperet – men 15 i plånboken för svenskarna.
Stiger – och sjunker
ANNONS
Bergqvist får medhåll av Nordeas (börskurs Nordea) chefsanalytiker Torbjörn Isaksson som enligt TT säger att siffrorna ”ökar sannolikheten för en räntesänkning”.
Förklaringen till inflationsuppgången ligger främst i energikomponenten.
”De preliminära siffrorna för augusti visar att inflationen fortsätter att stiga, däremot sjunker KPIF-XE”, säger SCB:s prisstatistiker Filip Hellberg.
Läs även: 22 000 kronor billigare mat: Det händer om de flyttar in i kvarteret. E55
Regeringens budget komplicerar läget
Situationen kompliceras ytterligare av regeringens kommande budget.
Som Dagens Nyheters Carl Johan von Seth beskriver det kommer regeringen snart att presentera vad han kallar ”en megavalbudget med obetalda utgifter på 80 miljarder kronor för nästa år”.
”Om Riksbanken sänker räntan nu i höst kommer det att stimulera svensk ekonomi under 2026, samtidigt som regeringens politik. Det kan bli tårta på tårta”, skriver von Seth.
ANNONS
Inflationen stiger – tillfälligt eller början på en ny era?
Vad ligger bakom siffrorna?
Svåraste beslutet på flera år
”Svårt att se hur Riksbanken kommer agera på den här siffran – vågar de vara framåtblickande eller väljer de att avvakta?”, säger Handelsbanken (börskurs Handelsbanken) Martin Nilsson till EFN.
Han uttrycker också oro över utvecklingen.
Missa inte: Svenska kulturkanon: Riksbanken, Kamprad och skatt på omdebatterad lista. Dagens PS
”Det ser inte bra ut, över en procentenhet över målet, vilket är negativt för förankringen av inflationsförväntningarna i ekonomin”, säger Nilsson.
Riksbankens nästa räntebesked kommer den 23 september, följt av möten den 5 november och 18 december.
Från rikedom till skräpstatus: Så lite är en miljon värd
Tjusningen med att vara miljonär är på väg att helt försvinna.
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS