Skuldkrisen – baksmällan som hotar sänka väst

Investerare allt mer nervösa

I Frankrike har den politiska turbulensen drivit upp räntorna till nivåer som inte setts sedan 2009. I Storbritannien, som pekas ut som särskilt sårbart, förutspås statsskulden nå 270 procent av BNP till 2070-talet.

Detta har skapat en ny nervositet hos investerare, som nu måste absorbera en rekordstor mängd nya statspapper utan skyddsnätet från centralbankerna.

Deutsche Bank: Då hotar en brutal kollaps i USA

Om USA:s president avskedar Fed-bossen kan USA:s valuta- och obligationsmarknader kollapsa.

Enligt OECD har centralbankernas andel av OECD-ländernas statsobligationer minskat från 29 procent 2021 till 19 procent 2024. Tomrummet har fyllts av mer priskänsliga aktörer som hushåll och utländska investerare.

Kinas låga räntor

Denna nya verklighet tycks gynna auktoritära regimer. Medan väst straffas, har Kinas och Indiens lånekostnader sjunkit. Men bilden är mer komplex än en enkel seger för ”starka ledare”.

Finansanalytiker menar att det inte rör sig om någon ideologisk preferens.

”Jag skulle argumentera för att marknadens preferens inte är så mycket för starka ledare som för politiker som har viljan och förmågan att skära i utgifterna”, säger Gordon Shannon, portföljförvaltare på TwentyFour Asset Management, till The Telegraph.

Läs även: Jordbävning på börsen: USA inte längre hetast. E55

Dessutom är låga räntor inte alltid ett tecken på styrka. Kinas låga lånekostnader är en direkt konsekvens av att Peking ”fullständigt stampat på bostadsmarknaden”, förklarar David Rees, chef för global ekonomi på Schroders.

Resultatet är enligt honom en ”massiv deflatorisk bostadsbubbla” som lamslagit ekonomin.

Dalios varning

Den kanske mest alarmerande risken återfinns dock i världsekonomins centrum: USA.

Miljardären och hedgefondgrundaren Ray Dalio varnar för att USA är på väg in i en autokrati i 1930-talsstil, där politisk inblandning hotar själva grundbulten i det finansiella systemet – nämligen centralbankens oberoende.

”Jag tror att det som händer nu politiskt och socialt motsvarar det som hände runt om i världen under perioden 1930–40”, säger han till Financial Times.

Utvecklingsländer flyr dollarn – här är valutan som tar över

Bland dessa länder återfinns bland annat inklusive Kenya, Sri Lanka och Panama.

Donald Trumps politiska attacker mot Federal Reserve och USA:s statliga ingripanden i näringslivet pekar Dalio ut som djupt oroande tecken.

”Mycket allvarlig fara”

Om centralbanken ger efter för politiska påtryckningar att hålla räntorna låga ”skulle det undergräva förtroendet för Feds försvar av penningvärdet och göra det mindre attraktivt att inneha skuldinstrument i dollar”, varnar Dalio.

Det är ett hot som tas på största allvar av andra tunga aktörer. ECB-chefen Christine Lagarde kallar enligt CNN ett eventuellt politiskt inflytande över Fed för ”en mycket allvarlig fara” för både den amerikanska och den globala ekonomin.

Missa inte: EU gick rätt i Trumps fälla – tidsfråga innan den slår igen. Realtid

Även om USA:s statsskuld fortfarande ses som världens säkraste tillgång, växer oron.

”Man kan argumentera för att räntorna skulle vara lägre om det inte vore för honom, hans attacker på Fed och hans obalanserade budget”, säger Samy Chaar, chefsekonom på Lombard Odier, till The Telegraph.

Amerikanska banker fruktar massflykt till stablecoins

Går till attack mot ny lagstiftning.

_ANNONS