Guldets rekordrally oroar världens rikaste investerare

Intresset ökar att sälja guld

På Kaplans i Stockholm betalar man nu 770 kronor för ett gram 18-karats guld – en kraftig ökning.

”Människors intresse för att sälja sina guldföremål har helt klart ökat”, säger värderaren Malin Persson till Svenska Dagbladet.

Men samtidigt som privatekonomer och kapitalförvaltare hurrar åt sina portföljer växer oron i en annan del av finansvärlden.

”Ett sockerrus”

Ken Griffin, grundare av både hedgefonden Citadel och market maker-firman Citadel Securities, ser något mer oroväckande i trenden. Enligt honom ser kan ”verkligt oroande” signaler när investerare börjat se guld som en säkrare tillgång än dollarn.

Miljardärens oro handlar inte om guldpriset i sig, utan om vad det signalerar. USA upplever just nu finanspolitisk och monetär stimulans som normalt endast sker under en recession, menar han.

”Den amerikanska ekonomin befinner sig definitivt i lite av ett sockerrus just nu”, säger Griffin enligt Bloomberg.

Frankrikes kris skakar obligationsmarknaden

Centralbankerna, särskilt i länder med ansträngda relationer till USA, har dubblat sina guldköp sedan sanktionerna mot Ryssland efter invasionen av Ukraina. Kinas centralbank har sålt amerikanska statsobligationer och köpt guld istället.

Mitt i allt detta rasar de traditionellt säkra hamnarna, en efter en.

På måndagen avgick Frankrikes premiärminister Sébastien Lecornu efter bara en knapp månad – vilket utlöste marknadsoro, med stigande franska räntor och börsfall, skriver Dagens Nyheter.

Frankrikes statsskuld är 113  procent av BNP och underskottet långt över EU:s gräns. Även USA har som bekant stora underskott och hög skuldsättning.

Morgan Stanleys radikala förslag

Det är i detta klimat som en av Wall Streets tungviktare föreslår något radikalt. Morgan Stanley har föreslagit att investerare ska överge den traditionella 60/40-allokeringen mellan aktier och obligationer till förmån för 60/20/20 – där guld får lika stor vikt som räntebärande tillgångar, rapporterar Financial Times.

Det är en monumental förskjutning. Bara två procent av fondförvaltarnas kapital är för närvarande allokerat till guld, enligt en undersökning från Bank of America.

Om institutionella investerare verkligen skulle börja allokera 20 procent skulle det innebära att triljoner dollar strömmar in i marknaden.

”För första gången på länge har vi sett ett betydande antal förfrågningar från kunder som utforskar möjligheten att ta en långsiktig position i guld”, säger Michael Widmer, chef för metallanalys på Bank of America.

Vad händer härnäst?

Goldman Sachs spår att guldpriset når 4 300 dollar per uns vid slutet av 2026, skriver Svenska Dagbladet. Om bara en procent av USA:s statsobligationer skulle växlas mot guld skulle priset stiga till 5 000 dollar, enligt banken.

Men för Christian Kopfer, råvaruanalytiker på Handelsbanken (börskurs Handelsbanken), är rekordet ingenting att fira.

”Att guldpriset slår rekord är ingen bra signal, utan snarare en signal om att någonting är knas i världen. Att många saker går åt fel håll”, säger Kopfer till SvD.