Svenska investerare betalar upp till 185 procent över bitcoins verkliga värde genom börsnoterade bitcoin-treasury-bolag – samtidigt som de förlorar praktiskt taget all rösträtt till grundarna.
Bitcoin-bolag handlas till extrema premier i Sverige
Simon Kronö
Uppdaterad: 29 juli 2025Publicerad: 29 juli 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Den amerikanska bitcoin-febern har lockat 30 000 svenska investerare att kasta pengar på en spekulationsbubbla som nu spridit sig till svensk mark, enligt en analys i Dagens Industri.
Genom att köpa aktier i så kallade bitcoin-treasury-bolag betalar sparare extrema överpriser för att äga kryptovalutan indirekt – samtidigt som de ger bort kontrollen över sina investeringar.
Missa inte: ”Inte värt mer än en blomma” – trots bitcoins rekordrusning. R
Det tydligaste exemplet är hälsotechbolaget H100, där aktieägarna betalar en premie på 185 procent över bolagets faktiska substansvärde – det vill säga värdet på de bitcoin som bolaget faktiskt äger.
”Du betalar alltså nästan tre gånger mer för bolagets bitcoin än om du hade köpt dem direkt”, skriver analytikern Robert Andersson i Dagens Industri.
Sprider sig från USA till Sverige
Trenden har sitt ursprung i amerikanska bolaget Strategy, tidigare Microstrategy, som 2020 började investera sina kassaflöden i bitcoin.
Resultatet blev spektakulärt – börsvärdet på Strategy är i dag större än det sammanlagda värdet på svenska storbankerna Handelsbanken (börskurs Handelsbanken), Swedbank (börskurs Swedbank) och SEB (börskurs SEB), enligt Dagens Industri.
ANNONS
Nu har flera svenska bolag följt efter.
ANNONS
Senaste nytt
Siktar på 1 000 bitcoins
Fragbite Group (börskurs Fragbite Group) köpte förra veckan 4,3 bitcoin för i genomsnitt 112 958 dollar per styck, enligt ett pressmeddelande.
K33 äger totalt 126 bitcoin efter sitt senaste förvärv och siktar på 1 000 bitcoin som första milstolpe, enligt ett pressmeddelande.
Riksbanken säger nej till bitcoin
SD vill att Sverige skapar en strategisk reserv med bitcoin.
Refine Group har under sommaren genomfört två riktade emissioner på totalt 15 miljoner kronor för att finansiera sina bitcoin-investeringar, med João Caldas från Caldas Capital som största investerare.
”Denna kapitalanskaffning är ett viktigt steg i genomförandet av vår Bitcoin Treasury-strategi”, säger vd David Wallinder i ett pressmeddelande.
ANNONS
Komplexa ägarstrukturer
Bakom överpriserna döljer sig dessutom komplexa bolagsstrukturer som systematiskt missgynnar småinvesterare.
B Treasury Capital har exempelvis 999 999 800 onoterade A- och C-aktier utöver de 752 000 noterade B-aktierna. Detta innebär att mer än 99,9 procent av rösterna kontrolleras av grundarna.
”De småsparare som köper den noterade B-aktien och tror sig få en röst som står i proportion till sitt kapital kommer alltså att bli djupt besvikna”, skriver DI:s Andersson.
Läs även: Musk flyttar stor andel bitcoin. Dagens PS
”Inte för alla”
Bolagets vd Christoffer de Geer försvarar modellen med att investerarna ”vill ha en bitcoin-religiös i toppen”.
”Vi är verkligen inte för alla”, säger han till Dagens Industri.
ANNONS
De onoterade C-aktierna kan konverteras till vanliga B-aktier precis när bolaget lyckats öka mängden bitcoin per aktie – en mekanism som späder ut de ordinarie aktieägarna till förmån för grundarna.
Trots nya lagen för bitcoin sedan nyår – här finns farliga fallgroparna
Bitcoin och andra kryptovalutor har gått starkt framåt.
Varnar för spekulationsbubbla
Modellen fungerar så länge nya investerare är villiga att betala premier för förpackningen snarare än innehållet.
Men riskerna är påtagliga.
”Förr eller senare bör aktiemarknaden dock återfå förnuftet och handla ned aktierna mot sina substansvärden”, skriver Andersson.
”Den som genuint tror på en stark utveckling för krypto framöver finns en mycket enklare och billigare väg: köp den underliggande tillgången direkt, utan att betala en onödig premie”, tillägger han.
Missa inte: ”Kryptons Big Bang” – nu tas stablecoin på allvar. Realtid
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS