Amerikanska börsen slår rekord efter rekord. Krypto rusar. Guld når nya höjder. Experten pekar ut en strukturell förskjutning som kan omforma hela investeringslandskapet.
Efter 30 år vänder trenden – här tar pengarna vägen nu
Simon Kronö
Uppdaterad: 17 okt. 2025Publicerad: 18 okt. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Det menar Anders Elgemyr, vd för den svenska delen av Cardsquare Bank, som pekar på något många missar: obligationsmarknadens 30-åriga guldålder är över.
Sedan 1982 har räntorna fallit stadigt, vilket gjort obligationsägare till långsiktiga vinnare. Den trenden höll ända tills räntorna nådde noll.
”Sedan kunde man inte krama ut mycket mer av det hela”, säger Elgemyr till Realtid TV.
Hit flödar kapitalet
Nu har bilden vänt. Den klassiska portföljmodellen med 60 procent aktier och 40 procent obligationer fungerar inte längre som tidigare.
Så – vart tar pengarna vägen?
Elgemyrs svar: Magnificent Seven-aktierna, guld, olja och andra råvaror. Allt som kan erbjuda avkastning i en värld där obligationer tappat sin dragningskraft.
”Man kan inte ha dollar på golvet, utan du måste göra någonting av de här pengarna som du får när du säljer dina obligationer”, säger han.
ANNONS
Det är denna makrorörelse Elgemyr pekar ut som huvudförklaring till de höga värderingarna. Inte euforin i sig – utan ett strukturellt skifte där enorma kapitalmängder söker nya hem.
ANNONS
Senaste nytt
Svenska börsen står still
Medan amerikanska marknaden rusar vidare står svenska börsen still.
Elgemyr förklarar det hela med dess sammansättning: verkstadsbolag, banker och fastighetsbolag – allt ”tråkigt” jämfört med de hajpade techbolagen som driver USA.
Men möjligheter finns. Försvarssektorn, med Saab (börskurs Saab) i spetsen, lyfts fram som en potentiell vinnare.
”Den skulle kunna vara det som Ericsson (börskurs Ericsson) var för Sverige på 90-talet”, säger Elgemyr.
Kinesiska jättar till rabatt
En annan möjlighet finns i Kina, där techjättar som Alibaba, Baidu och Tencent handlas till betydligt lägre värderingar än sina amerikanska motsvarigheter – främst av politiska skäl.
ANNONS
”Alla Magnificent Seven-bolagen i USA har ju copycats i Kina – eller till och med bättre. Varför ska de vara mycket lägre värderade? Det finns inget fundamentalt skäl till det”, säger Elgemyr.
Förklaringen är politisk: amerikanska fonder får eller vill inte äga kinesiska aktier.
”Det är då man ska köpa”, säger Elgemyr.
Bubblan som ingen kan tajma
När det gäller frågan om AI-aktier är övervärderade pekar Elgemyr på erfarenheter från telekomboomen i slutet på 90-talet. Då gick branschen från en operatör per land till fyra – och Ericsson exploderade.
Men att försöka förutsäga när det sker är omöjligt, menar han. Risken är att du står utanför i flera år medan andra tjänar pengar.
Hans råd är tydligt: var nära exit och förbered dig på att det kommer att ske, men var med på resan tills dess.
”Det är bättre att vara med på vågen och vara med på utgången”, säger Elgemyr.
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS