Rysslands motståndskraft kan vara slut – tillväxten nära noll

En kvinna säljer blommor på en gata i St Petersburg, samtidigt som allt fler tecken visar att Rysslands ekonomi saktar in. (Foto: Dmitri Lovetsky/AP/TT)

Johannes Stenlund

Uppdaterad: 30 apr. 2025Publicerad: 28 apr. 2025

I flera år har den ryska ekonomin presterat bättre än väntat. Nu tyder dock mycket på att Vladimir Putins pengamaskin hackar betänkligt.

ANNONS

Facebook

Twitter

Mest läst i kategorin

Makro

Saabs miljardspel i Kanada: Lockar med jobb och export

09 feb. 2026

Makro

Historisk valvinst skakar marknaderna: rekordbörs och svag yen

09 feb. 2026

Makro

Putins mardrömsstart: Hålet i kassan växer för snabbt

09 feb. 2026

Makro

Guldrush i landet – på väg att bli "nya Dubai"

08 feb. 2026

Makro

"Finanselitens aktie" rasar på rapporten

05 feb. 2026

När Ryssland inledde sin invasion av Ukraina i februari 2022 reagerade västvärlden snabbt med sanktioner. Tanken var att landets president Vladimir Putin inte skulle kunna dra nytta av inflödet från väst för att göda krigskassan.

Ändå har Rysslands ekonomi visat på oväntad motståndskraft och frågetecken har rests över om sanktionerna har gjort någon större skillnad.

Missa inte: Putins lockrop möter skepsis – vågar företagen återvända? Realtid

Men nu börjar det komma signaler om att landets ekonomi tappar fart, skriver The Economist.

Vuxit med över fyra procent

Enligt en tillväxtindikator från investmentbanken Goldman Sachs har den årliga tillväxttakten fallit från cirka 5 procent vid slutet av förra året till nära noll i dag.

Liknande trender syns i analyser från ryska utvecklingsbanken VEB och i affärsomsättningsdata från landets största bank, Sberbank. Även den ryska centralbanken har, om än försiktigt, noterat en försvagning och pekar på fallande efterfrågan i flera sektorer.

Turismen till attraktioner som Röda torget i Moskva har också minskat, åtminstone från väst. (Foto: Pavel Bednyakov/AP/TT)

ANNONS

Detta sker efter en period där Ryssland trotsat alla dystra prognoser. Istället för ett BNP-ras på 15 procent, som en del ekonomer förutspådde på grund av sanktionerna, minskade ekonomin bara med 1,4 procent.

Därefter har den vuxit med över fyra procent både 2023 och 2024. Stödd av kraftiga offentliga satsningar, höga råvarupriser och en snabbt expanderande krigsindustri nådde konsumentförtroendet rekordnivåer.

Missa inte: Rysk attack mot bank-id och risk för extrema elpriser. Dagens PS

ANNONS

Senaste nytt

Karriär & ledarskap

Företagen tvingas agera mot löneskillnader

31 dec. 2025

IT & tech

Persondata, KYC och betalningar: vad du bör kräva av den digitala plattform du väljer

22 dec. 2025

Spara & placera

Ska du välja sparkonto? Tänk på det här

13 dec. 2025

Realtid Partner

Historiskt tredje kvartal för det noterade guldbolaget: Akobo Minerals tar klivet in i lönsamhet

12 dec. 2025

IT & tech

Marknadsföring som faktiskt engagerar användare 2025

07 dec. 2025

Militära utgifter har nått topp

Men 2025 ser bilden annorlunda ut. Tre faktorer pekas ut som orsaker till den plötsliga inbromsningen, enligt The Economist.

För det första har den omfattande omställningen av ekonomin, från västorienterad marknadsmodell till en östfokuserad krigsekonomi, nu nått sitt slut.

Hotet mot Putins krigsekonomi: ”Turbulent och spänt”

Priset på den ryska oljan Urals närmar sig nu 50 dollar per fat.

Omfattande investeringar i ny infrastruktur och försvarsindustri har drivit tillväxten de senaste åren. Men enligt centralbanken är denna fas avslutad.

ANNONS

Militära utgifter, som tidigare ökade med över 50 procent, väntas i år bara stiga marginellt. Minskade investeringar i dessa områden innebär att ekonomins tillväxtmotorer tappar kraft.

Ryska räntan på hög nivå

För det andra pressas ekonomin av en stram penningpolitik. Inflationen har legat långt över centralbankens mål, drivet av både krigsrelaterade utgifter och akut brist på arbetskraft.

För att bekämpa prisökningarna har centralbanken hållit styrräntan på hela 21 procent, en nivå som inte setts sedan början av 2000-talet.

Missa inte: Snopet: Trumps handelskrig stryper Putins oljekassa. Realtid

Den höga räntan stärker visserligen rubeln och bromsar inflationen något, men den slår också hårt mot konsumtion och investeringar.

Ändå har centralbanken valt att hålla kvar räntan på en hög nivå, trots att allt fler företag oroar sig över att ekonomin saktar in, skriver Moscow Times. Centralbanken har ett inflationsmål på fyra procent, men det lär inte uppnås på flera år, enligt banken.

Guldpriset gynnar Ryssland

ANNONS

Den tredje och kanske mest akuta faktorn är försämrade internationella förhållanden. En eskalerande handelskonflikt mellan USA och Kina har dämpat globala tillväxtprognoser, och oljepriserna har fallit.

Detta slår extra hårt mot Ryssland, där oljesektorn är central för både statsfinanser och börsutveckling.

I mars föll statens intäkter från olja och gas med 17 procent jämfört med året innan. Lägre exportintäkter riskerar att skapa ytterligare press på ekonomin under resten av året.

Den globala oron ser ut att ha blivit en oväntad motgång för ett Ryssland som fram till nyligen utmanade alla ekonomiska förväntningar. Den enda trösten är att guldpriset har gått upp, vilket gynnar Ryssland som har investerat tungt i det.