13 feb. 2026

Realtid
Bybit

En ny standard

Panik på börsen – då ser hon köplägen i småbolag

småbolag
Simon Kronö
Simon Kronö
Uppdaterad: 05 jan. 2026Publicerad: 29 dec. 2025

Harvia växte kraftigt i USA. Marknaden såg bara risker och sålde av. Matilda Karlsson på Gaia Microcap gjorde tvärtom – och har historien på sin sida.

Titta på videosidan för en ren videoupplevelse.

ANNONS
ANNONS

Mest läst i kategorin

Spela klippet
IT & tech

Svenska företag överskattar sin cybersäkerhet

12 feb. 2026
Spela klippet
Börs & finans

Experten: Så kopierar du den framgångsrika börsstrategin

11 feb. 2026
Spela klippet
Perfect Weekend

Vulkanön som gav oss Sällskapsresan lockar fortfarande svenskarna

10 feb. 2026
Ekdals Perspektiv Mikael Dahlén
Spela klippet
Spara & placera

Professor: "Mindre effekt för varje extra krona"

09 feb. 2026
Spela klippet
Börs & finans

Berg- och dalbanan för silver: "Marknaden behöver andas"

08 feb. 2026

I somras kraschade Harvias aktie – efter att finska bastuföretaget hade rapporterat inbromsad tillväxt i USA, som bolagets viktigaste tillväxtmarknad.

Men siffrorna bakom nedgången berättade en annan historia: under första halvåret växte Harvia med 35 procent i Nordamerika.

Marknaden för bastuprodukter fortsatte att expandera fem till sex procent årligen. Google-sökningar på ”Harvia” och ”sauna” låg kvar på höga nivåer.

”Vi tyckte att det var en överreaktion”, säger Gaia Microcaps förvaltare Matilda Karlsson till Realtid TV.

Tillfällig svaghet – permanent straff

Bakom inbromsningen låg en svagare makrobild som gjorde kunderna mer avvaktande.

Valutan rörde sig åt fel håll. Ordrar som normalt kommit i första kvartalet hade förskjutits till det andra, vilket skapade tuffare jämförelsetal.

Men Karlsson behöll Harvia i portföljen. Bolaget fortsätter att växa både organiskt och genom förvärv, bedömer hon.

ANNONS

”Vi ser inte det här som någon långsiktig trend eller någon vändpunkt”, säger hon.

ANNONS

”Högre riskpremie på småbolag”

Harvia-fallet speglar ett bredare mönster. Sedan räntor och inflation steg har investerare krävt högre ersättning för att äga mindre bolag.

Minsta tecken på osäkerhet straffas hårdare än motsvarande signaler från storbolag.

Småbolag har avkastat 1 600 procent sedan 2002 – medan storbolag levererat 500 procent.

Men de senaste tre åren har utvecklingen vänt. Småbolagen har backat medan de stora indexen stigit.

”Investerarna sätter en högre riskpremie på småbolag, vilket pressar aktierna och pressar värderingarna”, förklarar Karlsson.

Köpsignal från styrelsen

ANNONS

Gaia Microcap har tolkat förskjutningen som tillfällig.

När probiotikautvecklaren Biogaias (börskurs Biogaia) nya styrelseordförande köpte aktier för 85 miljoner kronor i augusti såg fonden det som en signal.

Omorganisationen pressar marginalerna, men väntas höja dem långsiktigt när bolaget går från försäljning via distributörer till direktförsäljning.

Kvalitet till lägre pris

Karlssons strategi vilar på en enkel förväntan: värderingsgapet mellan småbolag och storbolag kommer att stängas.

”Småbolag kommer utklassa de stora bolagen som vi historiskt har sett”, säger hon.

Kvalitetsbolag handlas nu till lägre värderingar än tidigare – vilket enligt Karlsson skapar köplägen.

ANNONS

ANNONS

Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Simon Kronö

Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.

Simon Kronö
Simon Kronö

Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.

ANNONS
Upptäck krypto på Bybit.

Bybit gör det enklare att förstå, köpa och handla krypto. En plattform där tydlighet, trygghet och stabil teknik står i centrum. Oavsett om du är ny eller erfaren får du en smidigare väg in i marknaden.En ny standard.

Kom igång!

Senaste lediga jobben

ANNONS
ANNONS