Trots att räntor, fastighetsvärden och direktavkastningar stabiliserats samtidigt som vinsttillväxt väntar är fastigheter undervärderade. Det anser Handelsbanken i en ny analys.
Köpläge när fastigheter värderas historiskt lågt
Johan Colliander
Uppdaterad: 03 sep. 2025Publicerad: 03 sep. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Handelsbanken (börskurs Handelsbanken) skriver i sin analys som presenterades under tisdagen att de ser en historisk undervärdering på den svenska fastighetsmarknaden, skriver Nyhetsbyrån Direkt.
Detta då fastighetsindex fallit med 23 procent sedan oktober 2024, samtidigt som prognoserna legat oförändrade.
”P/E-talet för fastighetssektorn (nästkommande 12 månader) har sjunkit från 20x under 2022 till nuvarande 17x, medan P/E-talet för OMX All-share har ökat från 14x till 17x”, skriver banken i sin analys.
Storägaren om fastighetsjättarna: ”Inte rätt värderade”
Fabege, Diös och Brinova utmanar marknadens värdering – miljardaffärer och korsägande sätter svensk fastighetsbransch i fokus sommaren 2025.
Återhämtning från räntechocken har inte räknats med
Sektorn drabbades kraftigt av de stora räntehöjningar under det sista kvartalet 2024. Men sedan dess har det svängt och nu ser man stabila fastighetsvärden, stabila direktavkastningar och förväntad vinsttillväxt under 2025–2027.
Men det har inte påverkat värderingarna.
Läs även:
Rika norrmän vill äga svenska fastighetsbranschen. Dagens PS
ANNONS
”Estimaten för vinsten per aktie och substansvärden har knappt förändrats sedan oktober 2024 samtidigt som aktierna har fallit med cirka 20 procent, vilket gör värderingarna betydligt mer attraktiva jämfört med samma period förra året”, skriver banken.
ANNONS
Senaste nytt
Finns skäl att tro på höjda vinster för fastigheter
Handelsbanken prognosticerar att, förutsatt att räntorna toppats och direktavkastningarna förblir stabila, kommer vinsten per aktie för sektorn ökar med i genomsnitt 9,2 procent per år under 2024–2027.
”Enligt vår bedömning handlar det inte längre om ett spel på fallande räntor, utan nuvarande stabila räntor bör ses som stödjande. Dessutom bör en förväntad BNP-tillväxt så småningom stödja uthyrningen av kommersiella lokaler”, skriver Handelsbanken.
Missa inte:
Professor i ekonomi föreslår höjd fastighetsskatt. News55
Vidare tror man att ökade transaktionsvolymer kommer stöd till fastighetsvärderingarna och göra det lättare att särksilja mellan hög- och lågkvalitativa tillgångar.
Återköp är ett tecken på låg värdering
Det är inte bara Handelsbanken som noterat att fastighetsaktierna just nu är lågt värderade.
ANNONS
I en stor intervju med Dagens industri konstaterar Simon Blecher på Carnegie fonder att värderingarna just nu är orättvisa. Han ser att bolagen nu köper tillbaka egna aktier i stället för att investera kassaflödet i nya fastigheter.
”Återköp är en signal till oss på marknaden om att aktien är billig. Vi har ett bra tillfälle att köpa fastigheter, även om de kanske inte studsar upp i höst. För tio år sedan var bank det tråkigaste man kunde äga, nu har bankerna slagit index varje år. Det blir samma sak med fastigheter”, säger han.
Handelsbanken listar favoriter
Banken listar även sina favoriter inom de olika sektorerna.
Inom bostäder är det Trianon (börskurs Trianon) som föredras medan det är Catena (börskurs Catena) som är det givna valet inom logistiksegmentet. Detta efter att bolagets börskurs fallit med 24 procent de senaste 12 månaderna, samtidigt som vinstprognosen ökat med 10 procent.
Inom kontor är det Platzer (börskurs Platzer) som Handelsbanken vill lyfta fram som sin favorit. Enligt banken är den nuvarande aktievärderingen allt för pessimistisk med ett scenario om kraftigt fallande fastighetsvärden som de inte tror kommer visa sig stämma.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS