26 dagar räckte – nu flyr investerarna Frankrikes kaos

Ränteskillnaden högst på året

Räntan på franska 10-åriga statspapper steg med 11 baspunkter till 3,61 procent, uppger Bloomberg. Men det är ränteskillnaden mot Tyskland som tydligast visar Frankrikes förtroendekris.

Räntespridningen – den premie som investerare kräver för att hålla fransk skuld jämfört med tysk – har öat till över 89 punkter – den högsta nivån i år, skriver Financial Times.

Den är nu högre än ränteskillnaden mellan tyska och italienska statspapper.

”Riskpremien på franska statsobligationer kommer att fortsätta öka”, skriver Capital Economics ekonom Jack Allen-Reynolds, enligt Dagens Industri.

Tredje premiärministern faller på samma problem

För den som följt Franrikes politiska turbulens kom beskedet om Lecornus avgång knappast som en chock.

Problemet som premiärministern stötte på var exakt detsamma som sänkte hans två föregångare: att få igenom en budget genom ett splittrat parlament när budgeten kräver impopulära utgiftsnedskärningar och skattehöjningar för att tygla euroområdets största underskott.

François Bayrou tvingades avgå förra månaden efter att ha förlorat en förtroendeomröstning om sin plan för kraftiga underskottsminskningar nästa år, enligt Bloomberg.

Före honom avgick Michel Barnier i december – även här på grund av föreslagna budgetnedskärningar.

”Politisk kris utan motstycke”

När Lecornu presenterade sin nya regering på söndagen var besvikelsen total. Elva av de tidigare ministrarna fick behålla sina poster, enligt Dagens Industri.

Bruno Le Maire – nära allierad till Frankrikes president Emmanuel Macron som tjänstgjort som finansminister under de första sju åren av hans presidentskap – återkom som försvarsminister.

”Regeringens sammansättning återspeglar inte den utlovade brytningen”, sa Republikanernas Bruno Retailleau enligt DI.

Socialistpartiets ledare Olivier Faure var mer dramatisk: ”Vi bevittnar en politisk kris utan motstycke.”

Frankrikes kreditbetyg nu på Belgiens nivå

Franska statsobligationer betraktades en gång som en trygg hamn av liknande ordning som AAA-klassade tyska papper, skriver Bloomberg. Nu har 10-årsräntorna nått bland de högsta i euroområdet.

Bara dagar efter att Lecornu tillträdde sänkte kreditvärderingsinstitutet Fitch sitt betyg för Frankrike från AA- till A+. Detta flyttade landet ett steg lägre än Storbritannien – till samma nivå som Belgien.

”Det finns ingen panik på marknaden, men tydlig försäljning från vissa investerare”, säger Nicolas Forest, chief investment officer på Candriam, till Bloomberg och tillägger:

”Sannolikheten för en upplösning av nationalförsamlingen är mer trolig.”

Tre alternativ kvar för Macron

Macron står enlgit Bloomberg nu inför tre huvudsakliga alternativ – han kan:

1. Utse en ny premiärminister som sedan behöver föreslå en ny regering
2. Utlysa nyval, eller
3. Avgå själv – något han tidigare sagt att han inte kommer göra

Jordan Bardella, president för högerextrema Nationell samling – som redan är det största partiet i församlingen och leder i franska opinionsundersökningar – har manat Macron att utlysa val som svar på krisen.

”Ju längre tid vi väntar, desto mer leker vi med landets stabilitet och ångesten hos våra landsmän”, säger Bardella enligt Financial Times.