Aktieägarna har historiskt haft mycket att säga till i amerikanska företag. Men nu har bolagsledningarna tagit sig en allt större roll, med stöd från Donald Trump.
Aktieägarna förlorar makten: "Pendeln har svängt helt"
Johannes Stenlund
Uppdaterad: 08 dec. 2025Publicerad: 08 dec. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Det pågår omfattande maktförskjutning inom amerikansk bolagsstyrning – men den är inte helt uppenbar för utomstående bedömare.
Det handlar om var makten befinner sig i de amerikanska företagen.
Enligt en genomgång i Financial Times håller inflytandet på att glida från investerare mot företagsledningarna – och det kan innebära ett systemskifte.
Kan införa nya regler
Den amerikanska regeringen överväger just nu begränsningar av hur de stora förvaltarna – Blackrock, Vanguard och State Street – kan rösta på bolagsstämmor.
Dessa aktörer äger ofta uppemot en tredjedel av många börsbolag och har under lång tid utövat betydande påverkan i styrningsfrågor.
Samtidigt riktas åtgärder mot de två dominerande företagen för ombudsrådgivning, ISS och Glass Lewis, vars analyser spelar stor roll för institutionella investerares röstningsbeslut.
ANNONS
Senaste nytt
Missnöjda med Exxon-händelse
ANNONS
Vita huset uppges kunna införa nya regler redan inom veckor.
Utvecklingen tog fart efter Exxons förlust i en uppmärksammad styrelsefejd 2021, där ett klimatinriktat hedgefondinitiativ lyckades ta flera styrelseplatser, vilket New York Times rapporterade om.
Den händelsen utlöste ett brett missnöje i företagskretsar och har sedan dess följts av en tydlig motreaktion mot aktieägarnas växande inflytande.
Under året har SEC initierat flera förändringar som försvårar för investerare att driva frågor på bolagsstämmor eller vidta rättsliga åtgärder.
”Pendeln har svängt”
Bland annat har passiva förvaltare fått stramare rapporteringsregler vid påtryckningar kring hållbarhetsfrågor.
Myndigheten har dessutom aviserat att den i stort sett upphör med sin granskning av aktieägarförslag, vilket innebär att bolagen själva kan blockera dem.
”Lämnar vi en era av aktieägarkapitalism och går in i en era av ledningskapitalism? Pendeln har svängt åt helt motsatt håll jämfört med var den var för några år sedan”, säger Lindsey Stewart på researchfirman Morningstar.
ANNONS
Några stater går i bräschen
Motståndet mot investerarnas verktyg märks särskilt i delstater som styrs av Republikanerna.
Texas har blivit centrum för en motrörelse som begränsar både proxyrådgivning och möjligheterna att väcka processer mot bolagsledningar.
Flera bolag har de senaste åren lämnat Delaware till förmån för delstater som erbjuder styrelser större handlingsutrymme. Tesla och Coinbase hör till dem som valt Texas.
Mer polarisering
I demokratstyrda stater ökar däremot trycket på förvaltare att agera i klimat- och hållbarhetsfrågor, vilket skärper den politiska polariseringen kring ägarstyrning.
Den nya maktbalansen innebär att styrelser får större rörelsefrihet, men riskerar också att minska transparensen och försvaga marknadens kontrollfunktion, menar kritiker.
Läs mer: Googles ess i rockärmen kan lyfta aktien rejält. Dagens PS
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS