Teslas aktie kan rasa 90 procent och ändå vara övervärderad, varnar hedgefondförvaltaren Per Lekander. När subventionerna försvinner och försäljningen faller, ifrågasätts hela elbilsjättens värde.
Verkligheten hinner ikapp Tesla – kan rasa 90 procent
Simon Kronö
Uppdaterad: 13 juli 2025Publicerad: 14 juli 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Tesla står inför sin tuffaste period sedan bolaget etablerade sig som börsens drömbarn.
Aktien har fallit över 20 procent sedan årsskiftet, men enligt flera prominenta investerare är detta bara början på en betydligt mer dramatisk korrigering.
Missa inte: Tesla blöder medan Musk bygger parti. Realtid
Per Lekander, förvaltare på Clean Energy Transition med 26 miljarder kronor under förvaltning, går rakt på sak när han beskriver Teslas situation.
”Bilverksamheten är en total ’shit show’. Lönsamheten har gått ned kraftigt och merparten av rörelseresultatet kommer från subventioner”, säger han till Dagens Industri.
Subventionerna sinar
Subventionerna han syftar på har varit avgörande för Teslas lönsamhet. Utsläppsrätterna genererade nästan 2,8 miljarder dollar i intäkter förra året, vilket motsvarade drygt 39 procent av vinsten.
Men denna inkomstkälla krymper nu när Donald Trumps budget ”One Big Beautiful Bill” tar sikte på systemet med utsläppsrätter.
ANNONS
Samtidigt försvinner skatteavdraget på 7 500 dollar för elbilar den sista september. Panasonic, Teslas viktigaste batterileverantör, saktar ned sin produktionsökning i USA enligt Nikkei – vilket speglar den svagare efterfrågan på elbilar.
ANNONS
Senaste nytt
Gamla modeller, nya konkurrenter
Teslas tekniska försprång håller också på att försvinna.
”Det finns inget annat bilbolag som har en så gammal modellportfölj”, konstaterar Lekander.
Medan Tesla tidigare hade överlägsen laddinfrastruktur och bättre bilar än konkurrenterna, gäller detta inte längre.
Samtidigt visar siffror från Europa hur snabbt marknaden kan vända. Enligt Europeiska bilproducenters förening registrerade Tesla endast 9 945 nya bilar i Europa under januari, jämfört med 18 161 samma månad förra året – en dramatisk minskning på 45 procent.
Tesla backar i Europa – det här landet går mot strömmen
Elon Musks elbilar är inte så populära som de en gång var.
ANNONS
Värdering som trotsar logiken
Redan i februari dömde Cevians grundare Christer Gardell ut Tesla som ”den eviga bubblan” som ”borde ha punkterats under fem-tio år nu”.
”Sådana bilaktier handlas normalt sett på P/E 5. Den här handlas på P/E 150, trots att det är ett bilbolag”, sa han till EFN.
Lekander räknar på Teslas delar och kommer fram till att bilverksamheten är värd 40-50 miljarder dollar, batterimonteringen högst 20 miljarder dollar och de självkörande bilarna kanske lika mycket som Googles Waymo – 10-20 miljarder dollar.
”Fundamentalt sett, och väldigt generöst, kan du kanske motivera att Tesla ska vara värt 100 miljarder dollar”, säger han – och betonar ”kanske”.
Missa inte: Släng er i väggen, Tesla – nu säljer konkurrent flest elbilar i Sverige. News55 TV
Med ett nuvarande börsvärde på 982 miljarder dollar innebär det att aktien skulle behöva falla 90 procent bara för att nå hans generösa värdering.
Fortsatt expansion – trots allt
ANNONS
Lekanders basscenario är att Tesla går med förlust inom tolv månader, även om bolagets 37 miljarder dollar i kassa troligen räddar det undan konkurs.
”När bilföretag inte säljer bilar går det snabbt utför”, säger han.
Musks hårda svar till analytikern: ”Håll käften”
Elon Musk kunde inte hålla sig borta från politiken särskilt länge.
Samtidigt fortsätter Tesla att expandera. Bolaget öppnar sitt första showroom i Indien och planerar leveranser från augusti, skriver Bloomberg.
Model Y-bilar från Kina kommer att kosta över 46 000 dollar efter 70 procents importtull – en prispunkt som kommer att testa den indiska marknadens acceptans.
”Sentimentet kan ändras väldigt fort”
För svenska småsparare, som enligt DI gjort Tesla till den mest sålda aktien i februari, blir budskapet tydligt från experterna.
”Över 90 procent av Teslas värde förklaras av sentimentet och sentiment kan ändras väldigt fort”, varnar Lekander.
ANNONS
Läs även: Trump rasar mot Elon Musk – kallar honom ett tågvrak. Dagens PS
Gardells slutsats för ett halvår sedan är lika stark:
”Tesla är nog den kanske dyraste aktien på de globala börserna. Den kanske borde gå ner 95 procent”, har han konstaterat.
Musks prestigeprojekt ett dyrt fiasko
Cybertruck var tänkt att bli en symbol för Teslas banbrytande innovation.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS