Oroliga tider är bra tider för försvarsindustrin – och inte minst Saab som rusat på börsen. Men många frågar sig hur länge till framgångssagan varar.
Saab – en bubbla nu, i framtiden eller aldrig?
Johan Colliander
Uppdaterad: 03 juni 2025Publicerad: 03 juni 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
De senaste tre åren har Saabs aktie (börskurs Saab) ökat i värde med 770 procent. Vilket inte är konstigt i en värld efter Rysslands invasion av Ukraina och ett USA som meddelat att Europa nu måste klara sig själva.
Koncernens produkter är efterfrågade och tillväxt på mellan 20 och 30 procent har skett inom samtliga fyra affärsområden förra året.
Missa inte: Saab i expansionsläge: ”Ingen producerar som vi”. Realtid
Men flera analytiker frågar sig nu om inte Saab är övervärderat.
Intresset för Saab svalnar – försvarsaktien som fonderna köper istället
Småspararna rusar till Saab men aktivt förvaltade fonder har faktiskt minskat sitt ägande i försvarskoncernen.
Starka affärer men övervärderad aktie
Efterfrågan på Saabs erbjudande är det få som tror kommer försvinna över en natt. Enligt Görgen Johansson, chefen för affärsområdet Dynamics, kommer efterfrågan på deras produkter vara i i tio år eller mer, skriver Dagens Industri.
I Sverige, där 40 procent av Saabs marknad finns, kommer det också att finnas stor efterfrågan – men även i Europa där 25 procent av marknaden finns är efterfrågan stor.
ANNONS
Men även med en bra tillväxt är börsvärdet svårt att motivera. I en analys på Placera pekar Daniel Zetterberg på att värderingen är 35 gånger rörelseresultatet 2024.
Enligt honom är det inte motiverat även om man tänker sig en tillväxt på 15 procent årligen och rörelsemarginaler som stiger från dagens knappa 9 procent till 10,6 procent. Då når man ändå ”bara” upp till 20 gånger värderingen.
ANNONS
Senaste nytt
Saabs svagheter
De flesta analytiker har en positiv syn på Saabs grundaffär men pekar också ut några av bolagets svagheter.
Kanske främst av dessa är kassaflödet som bland annat Peter Hedlund, analytiker på EFN, pekar ut som klent. Det fria kassaflödet har minskat varje år sedan 2020 och uppgår endast till 34 procent av de senaste tre årens rörelseresultat.
Läs även: ”Europa måste ta ansvar” – Saabs vd varnar för beroende av USA. Realtid
Det finns också stora risker med försäljning av dyra vapensystem som Gripen. Konkurrensen är stenhård gentemot amerikanska F-35, Eurofighter och franska Dassault Rafale. Även om en deal går igenom tar det lång tid mellan avslut och leverans.
ANNONS
Är det en bubbla?
Saabs p/e-tal ligger nu på 57, där snittet varit 30 de senaste tio åren. Det är ett p/e-tal som vanligtvis är förbehållet snabbväxande mjukvarubolag, skriver Omni Ekonomi.
En sådan värdering skulle bara kunna motiveras av en väldigt snabb tillväxt eller generösa kassaflödesmodeller, vilket Saab inte riktigt visar upp.
Något för dig? Saab skapar 1 000 nya jobb i Sverige – bara i år
Försvarskoncernen Saab fortsätter sin expansion.
I en krönika i Affärsvärlden i maj i år var John Skogman inte nådig när han skrev:
”Okunnigheten om Saab är skrattretande – detta är en bubbla.”
Till EFN har den kända finansprofilen Christer Gardell sagt att han inte tror att Saab är en bubbla just nu. Men att det kan bli en i framtiden.
ANNONS
ANNONS
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS