Börsfebern tillbaka – men döljer farliga fallgropar

De leder svensk noteringsvåg

Samtidigt vaknar den svenska marknaden. Kostyál på Nasdaq Stockholm tycker att den ser ”lovande ut – inte bara i år utan även inför 2026”, och pekar på att marknaden nu är mer selektiv.

Men daytradern och poddaren Skogman varnar för att kortsiktiga trender och överdriven hajp kan leda till noteringar av bolag utan långsiktig potential.

”Det man inte vill se är att PE-bolagen utnyttjar någon kortsiktig hype med att notera skräpbolag, typ Desenio eller e-handelsbolag som blev heta under 2021, då man med extremt dopade siffror noterade många sådana bolag som sedan kollapsade på börsen”, säger han till Privata Affärer.

Vill surfa på Klarna-vågen

Hans varning ekar från andra sidan Atlanten.

Trivariate Research visar att sedan 2020 har den genomsnittliga börsintroduktionen släpat efter sitt branschindex med fyra procent över de följande tre åren.

Skogman ser nu en trend med nischbanker som surfar på Klarna-vågen.

”I och med Klarnas framgång kan vi vänta oss fler. EQT (börskurs EQT) satte Enity (tidigare Bluestep Bank) på börsen, svenska Noba Bank väntas notera sig och fler bolag lär surfa på Klarna-vågen – i en hype.”

”Bättre med försiktiga prognoser”

Circle handlas för mer än 130 gånger vinstestimaten, medan Figma når 184 gånger uppskattningar, skriver Barron’s.

Småbolagsförvaltaren Jon Hyltner på Pareto betonar vikten av kvalitet.

”Jag vill se bra bolag som redan tjänar pengar. Jag går inte in i något som förhoppningsvis ska börja tjäna pengar om ett år eller två”, säger han till Privata Affärer.

Han önskar också att ”investmentbankerna lär sig att inte göra hockeystick-prognoser på alla IPO:s som brukar vara standard. Det är mycket bättre att ha en förväntansbild som är lite för försiktig så att en aktie har möjlighet att slå.”

Stornoteringar väntar

Framtiden bjuder på ännu större namn. Analysfirman Databricks värderades till 100 miljarder dollar i sin senaste finansieringsrunda, medan Fanatics nådde över 30 miljarder.

OpenAI och SpaceX väntar i kulisserna.

För investmentbankerna betyder IPO-boomen rekordintäkter. Goldman Sachs, Morgan Stanley och Citigroup rapporterar alla uppgångar i investmentbanksverksamheten.

Hajpade bolagspaket och hedgefondernas spel

Som Josef Schuster, vd för IPOX Schuster, sammanfattar investerarstrategin enligt Barron’s:

”Det initiala allokeringsspelet är för hedgefonder. Vi hoppas köpa och hålla IPO:s i många år framöver. Låt marknaden svalna och då kan du försöka plocka vinnare.”

Men John Skogmans varning kvarstår:

”Det sägs ju att Wall Street säljer det som Main Street vill ha. Och att det är lätt för riskkapitalbolagen att hitta de trendiga bolagen, paketera dem och sälja ut dem i en tillfällig hype som man inte vill se – och som man ändå vet kommer att ske.”