Miljardmanövern kan förändra Japans ekonomi – för alltid

ETF-försäljning och räntehöjningar samtidigt

Rapporten, sammanställd av bland annat Akira Otani, tidigare BOJ-chef med erfarenhet från bankens finansmarknadsavdelning, föreslår att centralbanken ska börja sälja från omkring räkenskapsåret 2026 eller 2027.

Försäljningstakten bör ligga på drygt 600 miljarder yen till en biljon yen i bokfört värde årligen.

Parallellt planeras räntehöjningar. En majoritet av ekonomer (55 procent eller 36 av 66) förväntar sig att centralbanken ska höja låneräntorna – till minst 0,75 procent från 0,50 procent under fjärde kvartalet, enligt Reuters.

BOJ har några principer för ETF-försäljningen: att sälja till ett lämpligt pris som undviker förluster för banken – och på ett sätt som orsakar minimala störningar på marknaden.

Ishiba-krisen försenar tidsplanen

Men just nu ställs alla planer på ända. Japans premiärminister Shigeru Ishiba meddelade i veckan sin avgång, vilket enligt Reuters har orsakat ”veckor av politisk osäkerhet” i jakten på en ny ledare.

Med Nikkei-indexet på nya rekordhöjder skulle BOJ ha kunnat se en möjlighet att fatta beslut under de kommande månaderna – om det inte vore för den politiska turbulensen.

”Att genomföra tillgångsförsäljningar mitt i politisk turbulens skulle kunna vara riskabelt”, konstaterar Reuters.

Centralbanken kommer att sakna klarhet om den nya administrationens politik, som inte kommer att bildas förrän långt in i nästa månad efter det styrande partiet LDP:s ledarskapsval den 4 oktober.

Snart slut på decennier av låga räntor

BOJ har inte kunnat höja styrräntan över 0,5 procent på tre decennier sedan banken sänkte räntan från 1 procent till 0,5 procent 1995, skriver Japan News.

Centralbankens ETF-köp pågick i 13 år från 2010 som en del av en mycket expansiv penningpolitik – extremt låga räntor och massiva tillgångsköp – som syftade till att återuppliva Japans stagnerande ekonomi.

Medan BOJ stoppade köpen förra året har centralbanken inte sagt när och hur den skulle kunna lossa sina innehav.

Det som komplicerar situationen ytterligare är att det största oppositionspartiet, CDP, har föreslagit att använda utdelningarna från BOJ:s ETF-innehav för att finansiera barnomsorgssatsningar.

Trump påverkar BOJ:s strategi

Samtidigt påverkas BOJ:s beslut av utvecklingen i USA. President Donald Trump undertecknade nyligen en verkställande order som minskar tullsatserna på import från Japan – inklusive en minskning av biltullen från 27,5 procent till 15 procent.

”Osäkerheten kring tullar har minskat till viss del”, säger en senior BOJ-tjänsteman till Japan News.

Trots detta råder fortfarande delade meningar inom centralbanken. Medan vissa stöder en tidig räntehöjning uppmanar andra till försiktighet över nedåtrisker för den globala ekonomin.

”Det finns inget behov av att rusa fram ett beslut om en räntehöjning”, säger en annan senior BOJ-tjänsteman till Japan News.

_ANNONS