Försvarsaktier i rekordrally – bästa starten någonsin i Europa

Nordiska bolag får upprepade köprekommendationer

Norska Kongsberg Gruppen har fått särskilt stark uppmärksamhet från analytiker den senaste veckan.

Pareto Securities har reviderat upp riktkursen från 280 till 390 norska kronor och behållit köprekommendationen, medan Nordea justerat sitt riktkursmål från 285 till 350 norska kronor, enligt Börskollen.

Läs även: Regeringen satsar på drönare – och rymden. Dagens PS

Detta är den tredje köpstämpeln för bolaget på kort tid, efter att Bank of America nyligen höjt sin riktkurs till 335 norska kronor.

Båda analytikerna hänvisar till positiva utsikter och stark orderingång som skäl till sina beslut. Pareto Securities ser också fortsatt potential i andra nordiska försvarsbolag som Mildef och W5 Solutions.

”Vi är alltmer övertygade om att leveransvolymerna kommer att vara höga under fjärde kvartalet och första halvåret 2026, samtidigt som vi tror att B2B-segmentet kommer att ligga kvar över 1, vilket kommer att driva fortsatt tillväxt fram till 2027”, skriver Pareto.

Geopolitiska händelser driver utvecklingen

Uppgången kommer efter en rad geopolitiska händelser i början av januari.

Den 3 januari tillfångatog den amerikanska regeringen Venezuelas president Nicolás Maduro i en militär operation.

Missa inte: Upprustning kan ge Europa en sen börsrevansch. Realtid

Dagen därefter upprepade USA:s president Donald Trump sitt förslag om att annektera Grönland, vilket väckte internationell politisk bestörtning, skriver Morningstar.

Danmark och USA planerar möte efter de amerikanska utspelen om Grönland. Tyskland väntas också föreslå gemensamma Nato-åtgärder för Arktis, samtidigt som Storbritanniens premiärminister uppmanat till ökad säkerhetsnärvaro..

Den 7 januari utfärdade Trump ett dekret som förbjöd amerikanska försvarsleverantörer att prioritera återköp av aktier och ersättningar till ledande befattningshavare framför ökad produktion. Samma dag krävde Trump en ökning av USA:s försvarsbudget för 2027 med 66 procent.

Analytiker ser fortsatt potential i USA som kan spilla över

Analytiker på Morgan Stanley bedömer att amerikanska försvarsbolag kan utvecklas starkt framöver, särskilt efter USA:s militära insatser i Venezuela och Iran.

Northrop Grumman har identifierats som förstahandsval, med över 33 procents kursuppgång på ett år, medan RTX, L3Harris Technologies och General Dynamics också framhålls som attraktiva alternativ, enligt Börskollen.

”De amerikanska försvarsjättarnas breda kapacitet har varit avgörande i båda insatserna, vilket enligt vår uppfattning understryker det stora värdet deras system tillför USA:s försvar idag”, säger Kristine Liwag på Morgan Stanley.

Läs även: Förslaget: Så ska EU:s egen armé byggas. Dagens PS

Morningstar lyfter fram att även europeiska bolag gynnas av ökade amerikanska försvarsutgifter, särskilt BAE, Leonardo och Rheinmetall, bland annat genom amerikanska myndigheters ambition att bredda sin leverantörsbas.

Värderingar varierar mellan bolagen

Trots de kraftiga kursuppgångarna är vissa aktier fortfarande undervärderade enligt Morningstars analytiker.

Rheinmetall handlas i 4-stjärnigt territorium och anses fortfarande vara köpvärt, medan Saab nu bedöms som övervärderat i 1-stjärnigt territorium efter uppgången.

Rolls-Royce och Leonardo ligger i 3-stjärnigt territorium och anses rätt värderade.

”Rheinmetall har de bästa förutsättningarna för att utöka sin kapacitet inom ammunition och landsystem”, säger Morningstars analytiker Loredana Muharremi.

Morningstars analytiker behåller sina tidigare prognoser om en ökning på 200 miljarder dollar i finansiering för forskning och utveckling samt militära upphandlingar bland Nato-länderna inom tio år.