Avanza slog förväntningarna med en nettovinst på 600 miljoner kronor. Ändå varnas det för fallande aktie – när tulloro, it-haverier och sviktande courtage drar ned bilden.
600 miljoner i vinst – men marknaden tvekar om Avanza
Simon Kronö
Uppdaterad: 11 juli 2025Publicerad: 11 juli 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Avanzas (börskurs Avanza Bank) andra kvartal präglades av två motsatta krafter: stabil underliggande tillväxt och en aktiekurs som enligt flera analyshus blivit för het.
När nätbanken på fredagen redovisade en nettovinst på 600 miljoner kronor – 19 procent över fjolåret – möttes siffrorna av både beröm och varningar från finansanalytiker.
Missa inte: Storbank slår nätmäklarna – så sparar småsparare mest. Realtid TV
”Aktien väntas prestera något sämre än marknaden i dag”, skriver DNB Carnegie i en snabbkommentar efter rapporten, enligt Dagens Industri.
SEB (börskurs SEB) påpekar i sin analys att flera nyckeltal var svagare än väntat, medan amerikanska Citi förutspår ”nedjusteringar av resultatprognoserna med låga ensiffriga procenttal”.
Dramatisk start på kvartalet
Bakgrunden är en aktie som före fredagens börsöppning handlades bara 3 procent under rekordnivån 376,5 kronor från november 2021.
Hittills i år har Avanza stigit 34 procent, vilket lett till en värdering på 23 gånger årets förväntade vinst.
ANNONS
Andra kvartalet fick en dramatisk start när USA:s president Donald Trumps tullutspel sände chockvågor genom finansmarknaderna.
Hemma i Sverige fick Avanza och konkurrenten Nordnet (börskurs Nordnet) ”utstå en sällan skådad påtryckning på sina handelsplattformar – som ledde till it-haverier – när oroliga investerare försökte tolka den nya omvärldsbilden”. Det skriver Dagens Industri i sin förhandsanalys.
ANNONS
Senaste nytt
Sviktande courtagenetto
Den intensiva perioden blev kortvarig, men lämnade ärr på Avanzas intäkter.
Courtagenettot, som utgör närmare en tredjedel av totala intäkter, sjönk med 14 procent till 277 miljoner kronor jämfört med första kvartalet. Det var även 31 procent högre än andra kvartalet 2024, men hamnade under analytikernas förväntningar på 280 miljoner kronor.
”Avanza och Nordnet navigerar i volatila marknader. Vi förväntar oss att handeln minskar under andra kvartalet 2025 efter en intensiv start på året”, hade Danske Bank prognostiserat enligt DI.
Avanza rusar – Hagströmer ryktas köpa ut aktien från börsen
Skulle kunna underlätta successionen framåt enligt en av Di:s uppgiftslämnare.
ANNONS
Särskilt amerikanska aktier drabbades av försiktigheten.
”Trumps oförutsägbara tullutspel gjorde kunderna tillfälligt mindre villiga att handla amerikanska aktier, vilka brukar stå för den största delen av utlandsomsättningen”, förklarar Avanzas vd Gustaf Unger i kvartalsrapporten.
Ränteintäkterna räddade kvartalet
När handelsintäkterna sviktade klev ränteintäkterna fram som den oväntade hjälten.
Räntenettot ökade med 8 procent till 402 miljoner kronor och överträffade analytikernas förväntningar på 380 miljoner kronor, skriver Dagens Industri.
Läs även: Experten: Lär dig orden i finans-ordlistan: ”En tröskel”. E55
Förklaringen ligger i en fundamental förändring av kundbeteendet under kvartalets turbulens.
”Börsturbulensen gjorde våra kunder mer benägna att placera pengar på vårt sparkonto. Stundtals nettosålde de också värdepapper, även om de på totalen i kvartalet var nettoköpare av både aktier och fonder”, beskriver Unger utvecklingen.
ANNONS
Denna riskvilja resulterade i en större Treasuryportfölj – Avanzas överskottslikviditet som placeras i säkra statspapper. Avkastningen från denna portfölj steg till 410 miljoner kronor från 360 miljoner i första kvartalet.
Fonder och valutor pressas
Fondprovisionsnettot växte blygsamt med 2 procent till 188 miljoner kronor, men hamnade under både SEB:s och marknadens förväntningar.
”En förklaring är att mer av sparandet går till billiga indexfonder, vars andel av fondsparandet ökat till 49 procent mot 46 procent för ett år sedan”, konstaterar Avanzas kvartalsrapport.
Lista: Sparar du lika mycket som andra i din ålder?
Jämfört med tidigare år har månadssparandet ökat.
Denna strukturella förändring påverkar lönsamheten eftersom indexfonder genererar betydligt lägre avgifter än aktivt förvaltade fonder.
Även valutanettot drabbades och sjönk med 26 procent till 130 miljoner kronor, kopplat till den lägre handelsaktiviteten i utländska värdepapper.
Delade analytikerröster
ANNONS
Marknadsreaktionen blev splittrad. Amerikanska Citi, som har köprekommendation på Avanza, räknar med ”en negativ effekt från lägre marknadsräntor för nätmäklarna men att dessa i stor utsträckning kompenseras av stigande börser”.
Samtidigt varnar Dagens Industris Agnetha Jönsson för övervärdering.
”Risken är stor att dagens rapport leder till en del vinsthemtagningar”, skriver hon.
Missa inte: Avanza-generationen ställs inför sitt första eldprov. Realtid
Stärkt kapital trots orolig marknad
Trots kvartalets utmaningar fortsatte Avanza att stärka sin position. Kundbasen växte med 29 200 netto till 2,16 miljoner kunder, medan det totala sparkapitalet ökade med 7 procent till 993 miljarder kronor.
Under kvartalet emitterade moderbolaget primärkapitalinstrument om 800 miljoner kronor med ”den lägsta spreaden, och med andra ord den lägsta upplevda risken av kreditinvesterare, som en svensk bank utan kreditbetyg emitterat till sedan 2008”, enligt rapporten.
”Vi lämnar ett mycket speciellt kvartal bakom oss präglat av tullutspel och geopolitiska konflikter”, skriver Unger i rapporten.
ANNONS
4 miljoner svenskar får ny nätbank – ska spöa Avanza och Nordnet
SAVR har beskrivits som en ”Avanza-dödare”.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS