Kinneviks kassakista väcker frågor

Värdering byggd på försiktighet

Denna investering på 333 miljoner kronor i en AI-driven plattform som ska minska administrationen för vårdpersonal, skriver Svenska Dagbladet.

Ytterligare 335 miljoner kronor har plöjts ned i ett hemligt ”techbio-bolag”, en investering som inte kommer att specificeras förrän senare under 2025.

Samtidigt som de nya investeringarna signalerar offensiv ambition, avslöjar rapporten en medveten försiktighet i värderingen av den befintliga portföljen.

Pensionsjätten pressar Christina Stenbeck: ”Ta tag i frågan”

Det blir knappast någon lugn start på jobbet.

Styrketecken för Kinnevik?

Medan multiplarna för de publika jämförelsebolag som Kinnevik mäter sig mot ökade med 14 procent under kvartalet, valde investmentbolaget att endast skriva upp värderingarna i sin egen portfölj med 5 procent till följd av multipelexpansion.

Det skriver EFN:s analytiker Peter Hedlund.

Att Kinnevik håller tillbaka på värderingarna trots en hetare marknad kan ses som ett styrketecken som skapar en extra säkerhetsmarginal i substansvärdet.

Läs även: Fabege och Wihlborgs – två rapporter, två verkligheter. Realtid

Börsnotering kan bli vändpunkt

Denna kombination av stark operativ utveckling och konservativ värdering har fått delar av analytikerkåren att se ljust på framtiden.

Kepler Cheuvreux menar att Kinnevik har lämnat den mest utmanande perioden bakom sig – och upprepar sin köprekommendation med en höjd riktkurs till 112 kronor, skriver Placera.

Årets bästa börs en riktig skräll – lyfts till skyn

På aktiemarknaden överraskar en outsider.

Analyshuset pekar särskilt ut en möjlig börsnotering av Spring Health under 2026 som en ”trolig och viktig trigger för aktien”.

En lyckad notering skulle synliggöra de värden som idag ligger dolda i den onoterade portföljen och kunna minska den substansrabatt som plågat aktien.

Frågetecken kring kassakistan växer

Det är dock just denna rabatt, som efter rapporten uppgick till 32–33 procent, som utgör kärnan i den kritik som riktas mot bolagets strategi.

Med en nettokassa på 9,6 miljarder kronor och begränsade uppföljningsbehov i portföljeⁿ, menar kritiker att det mest logiska vore att investera i den egna aktien – ett drag som omedelbart skulle skapa värde för aktieägarna.

Missa inte: ”En smärtsam period på börsen”– experten förklarar. News55 TV

”Det är högst anmärkningsvärt att Kinnevik fortsatt väljer att investera i befintliga och nya innehav före den egna aktien där varje krona alltså inte kostar mer än 67 öre att köpa”, skriver Hedlund.

Han problematiserar vidare att 26 procent av portföljen består av en nettokassa ”som rimligen utan tvivel är värd varje krona”.

”Det reser tyvärr fortsatt frågan huruvida avkastning för aktieägarna är prioriterat före makt- och imperieambitioner”, frågar sig Hedlund spetsigt.

Stenbeck hyllar svenska modellen: ”Måste ta ansvar”

Med Cristina Stenbeck tillbaka vid rodret hoppas aktieägarna på en nytändning.