Världens största bolag – ett hot mot marknaden?

Halva marknadsvärdet upp i rök – sju gånger

I dag motsvarar utgifterna för AI cirka 11 procent av BNP.

Även om det inte är lika extremt som 1999, noterar Gave en viktig skillnad: denna gång förvandlas traditionellt tillgångslätta verksamheter som Microsoft, Meta och Alphabet till tillgångstunga företag genom sina AI-investeringar.

Nvidia har enligt Gave också förlorat hälften av sitt marknadsvärde sju gånger sedan börsintroduktionen 2000.

Utan gränser: Hjärnorna bakom USA:s techboom

Det är inte bara bolagsledningen som präglas av invandrad kompetens.

AI-investeringar når 104 miljarder dollar första halvåret

Under första halvåret 2025 säkrade amerikanska AI-företag över 104 miljarder dollar i investeringar – nästan hela föregående års nivå, enligt Börskollen.

Nästan två tredjedelar av det totala venturekapitalet riktades mot AI-projekt, en ökning från 49 procent året innan.

Läs även: Dessa jobb kan snart ersättas av AI. E55

Men när det kommer till exitaktivitet – det vill säga när investerare kan sälja sina andelar med vinst – berättar siffrorna en annan historia.

Endast 281 exits genomfördes bland venturekapitalfinansierade företag, med ett sammanlagt värde på 36 miljarder dollar – utan några större affärer ingick.

Kinesisk konkurrens skakar marknaden

Marknadsoron har förstärkts av framväxten av kinesisk AI-konkurrens. När Deepseek i januari introducerade sin AI-modell med påståenden om lägre kostnader och kortare utvecklingstid skakades globala marknader.

Svenska industriföretag drabbades hårt. Atlas Copco (börskurs Atlas Copco) och ABB (börskurs ABB) föll över 4 procent. Klimathanteringsbolaget Munters (börskurs Munters Group) – som hade vuxit kraftigt genom att leverera kylutrustning till datacenter – backade 12 procent på oron för minskad AI-efterfrågan, rapporterade EFN.

AI-satsning från Meta: Handlar bara om annonser

Många undrar vad dessa gigantiska satsningar ska leda till.

Samtidigt planerar kinesiska sökjätten Baidu att släppa en ny version av sin AI-modell Ernie 5.0 under andra halvåret 2025, rapporterade Reuters tidigt under året.

Modellen ska kunna hantera text, video, bilder och ljud samt konvertera mellan olika format.

Halvledarvarningar trots stark AI-efterfrågan

Trots att efterfrågan på AI-chip förblir stark har det funnits tecken på avmattning inom halvledarmarknaden.

Tokyo Electron varnade förra veckan för att efterfrågan från logiktillverkare hade försämrats markant. ASML gav i mitten av juli en dyster utsikt och varnade att de inte kunde garantera tillväxt 2026 på grund av ovissheten kring tullarna, skriver Barron’s.

Missa inte: Nvidias vd – USA:s fredsmäklare i Kina. Realtid

Gave ser flera orsaker bakom dessa varningar. Högre tullavgifter gör asiatiska företag tveksamma att investera miljarder när spelreglerna kan förändras.

Halvledarinvesteringscykeln börjar också känna tyngden av Kinas embargo, då landet byggt sin egen halvledarförsörjningskedja snabbare än väntat.

Risk för dominoeffekt vid Nvidia-korrektion

Konsekvenserna av en eventuell Nvidia-besvikelse kan bli omfattande. Gave noterar att den samlade förmögenheten för konsumenter överallt har ökat kraftigt genom uppgången i storbolagstech, amerikanska megacap-aktier, krypto och guld.

En betydande del av detta förmögenhetsskapande bygger på premissen att AI inleder en ny era av produktivitetsvinster.

Städade toaletter – nu ruvar han på 1 400 miljarder kronor

Ibland är vägarna outgrundliga.

Om dessa vinster inte materialiseras eller om stora techföretag omprövar sina expanderande AI-investeringar, tror Gave att marknaden kan drabbas av en värderingskorrektion som utlöser en negativ förmögenhetseffekt.

”Den senaste vändningen i vad som varit en stark momentumhandel för techboomen kan bli ett första varningstecken”, säger han enligt Barron’s.

Läs även: Så använder du som är 55+ AI för att boosta din karriär. E55