Torsk även för fjärde apan

Ett mönster börjar därmed utkristalliseras sedan Realtid.se under måndagen skrev om att andra ap-fonden går dåligt.

– Ett tufft första år som ansvarig för fjärde ap-fonden, säger fondens vd Mats Andersson i årsredovisningens vd-kommentar. Han konstaterar ärligt att fondens huvudproblem är att dess avkastning varje år går sämre än jämförelseindex.

– Det gångna året var ännu ett bakslag, säger Andersson.

År 2007 började bra, men slutade dåligt i och med att den amerikanska kreditkrisen blommade ut. Utfallet för helåret blev därmed en avkastning på en procent under jämförelseindex.

– Det var en stor besvikelse, säger Mats Andersson.

Under alla de fem senaste åren 2003-2007 har fjärde ap-fondens kapital haft en sämre avkastning än de jämförelseindex som fonden jämför sig mer. Därmed hade det varit bättre att sparka fondens hela personalstyrka och låta hela kapitalet vara placerat precis som index. Fonden har ett femtiotal anställda som i fjol kostade 87 miljoner kronor i lönekostnader.

Eftersom personalen är kvar, tror tydligen fjärde ap-fonden fortfarande att de anställda är smartare än andra investerare på marknaden, och kommer att kunna uppnå en avkastning över index. Per definition kan nämligen inte alla investerare få en avkastning över index.

– Min uppfattning är fortfarande att stora kapitalförvaltare kan gå bättre än genomsnittet, säger Andersson som gjorde ett studiebesök hos norska Petroleumfonden för att se hur de jobbar.

– Det har stärkt mig i min övertygelse på denna punkt, säger Andersson.

Han föreslår nu att fjärde ap-fonden får mandat att spela bort mera pengar på aktier istället för obligationer, genom att höja den tillåtna andelen aktier i fjärde ap-fondens portfölj. I och för sig kan han ha en liten poäng där, eftersom åtminstone fondens svenska aktieportfölj gick något bättre än sitt index under 2007.

Fjärde ap-fonden är en av fem så kallade ”buffertfonder” i det svenska pensionssystemet. Fondens kapital ska tillsammans med första, tredje och sjätte ap-fondernas kapital jämna ut tillfälliga variationer i pensionssystemets in- och utbetalningar.

Fjärde ap-fonden förvaltade drygt 200 miljarder kronor vid årsskiftet. Även om fjärde ap-fondens svenska börsportfölj gick något bättre än index under 2007, så gick den klart sämre än index både 2005 och 2006.

Ian Hammar

redaktionen@realtid.se