Lånekris ger ny EQT-fond

Finanskrisen har gjort dessa lån mycket billiga.

– EQT ser över dessa möjligheter, säger en källa på en stor investmentbank i London och antyder att EQT kanske till och med redan startat en sådan fond.

Den amerikanska bolånekrisen har lett till oro på finansmarknaderna och att obligationer som företag gett ut för att låna pengar, står lågt i kurs.

– Sådana obligationer som getts ut av EQT:s portföljbolag kan stå i bara halva nominella värdet, säger källan.

Gambro och ISS hör till de bolag som EQT köpt och äger. Dessa bolag skulle egentligen kunna köpa tillbaka obligationerna själva, men de har ofta inte tillräckligt med pengar till det. Riskkapitalbolag som EQT slimmar dem gärna på allt kapital som går, och skuldsätter dem maximalt för att få hävstångseffekt på sin investering. Därför väljer man alternativet att starta en separat fond bara för att investera i dessa obligationer.

– Det är många riskkapitalbolag som tittar på dessa möjligheter nu, säger källan men vet just nu inget mer exempel på det än EQT.

EQT bekräftar inte uppgiften.

– Vad jag kan säga så finns det inget som ens är i närheten av detta just nu, säger en källa på EQT.

Dessa nya fonder som kommer att finnas hos riskkapitalbolagen, behöver enligt källan inte bara investera i lågvärderade obligationer som företagsköpsbolagets egna portföljbolag gett ut.

– Man tittar även på att starta nya fonder för att investera generellt i billiga, högavkastande obligationer, säger investmentbankiren.

Riskkapitalbolagen vill gärna belåna sina portföljbolag maximalt som en finansiering av själva företagsköpet.

– Men i och med lånekrisen har många banker stängt dörren till en sådan finansiering. Riskkapitalbolagens nya obligationsfonder kan bli den nya finansieringskällan, säger bankiren. Dessa nya fonder kan därmed i praktiken bli de nya ”bankerna”, när de vanliga bankerna ej kan låna ut pengar på grund av den amerikanska bolånekrisen.

EQT har sedan 1,5 år haft igång sin femte fond för uppköp av stora, välskötta bolag. När den fonden startades sattes det in knappt 40 miljarder kronor i den fondens kassa.

– Av det har vi hittills investerat en tredjedel i fyra bolag, säger EQT-källan men vill inte uttala sig mer än så.

Det kan mycket väl alltså vara så att EQT inte har kunnat gå vidare och köpa fler bolag via denna fond, eftersom bankerna inte har ställt upp med finansiering. Riskkapitalbolag som EQT vill alltså i normalfallet inte själva stå för finansiering med fondkapitalet, eftersom utväxlingen blir mycket bättre om man hårdfinansierar företagsköpet.

Riskkapitalbolagens egna lånefonder kan vara en lösning på den gordiska knuten.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se