KKR tar bakvägen till börsen

Det skriver Financial Times som redan i förra veckan hade en artikel om att KKR funderade på detta.

Klicka här för att få Realtid.se:s nyhetsbrev Finans & försäkring.

Den holländska fonden KKR Private Equity Investors (KPE) är redan börsnoterad i Amsterdam, så samgåendet med hela KKR innebär helt enkelt att KPE:s Amsterdam-notering behålls fast det blir en större börsnoterad enhet.

En stor fördel som nämns med att slippa New York-börsen, är enligt FT att den börsen har omfattande registreringsprocesser och övervakningskrav för att ett bolag ska få vara börsnoterat där.

Samtidigt har New York fördelen med att aktiehandeln är större där, vilket är attraktivare för investerare.

Den nya planen innebär delvis att KKR kryper till korset, eftersom ett tidigare erbjudande innebar att KPE-ägarna skulle få 21 procents ägarandel av ett sammanslaget KKR/KPE.

Nu är utgångspunkten att KPE-ägarna ska få 30 procents ägarandel.

KPE-ägare med en sammanlagd ägarandel på motsvarande 44 procent, har godkänt erbjudandet. Det är ägare som Black River, Lexington, Putnam och Templeton.

Tre av KPE:s fem styrelseledamöter, är oberoende ledamöter och håller nu på att ta ställning till KKR:s erbjudande till KPE-ägarna.

Tidigare var planen att slå ihop KPE och KKR för att sedan börsnotera den nya enheten i New York, och en formell ansökan om en New York-notering har faktiskt redan lämnats in.

Men den ansökan kommer alltså nu att dras tillbaka.

I och för sig ingår Amsterdam-börsen i NYSE Euronext där även börserna i New York, Paris, Bryssel och Lissabon är med, så det finns en koppling till New York-börsen men vad som kommer ut av det återstår att se.

Det var KKR som från början börsnoterade KPE, men det har lett till en frustration hos KKR eftersom KPE:s aktiekurs har av aktiemarknaden satts så lågt att värdet på KPE utifrån det understiger det bokförda värdena på de bolag som KPE äger.

Att KKR nu ska fusioneras in i KPE, innebär i praktiken att KKR på ett sätt övertar KPE och kommer enligt KKR att ”till fyndpris” få del av KPE:s investeringar i bolag som det Texas-baserade elbolaget Energy Future Holdings och den brittiska apotekskedjan Alliance Boots.

KPE börsnoterades i Amsterdam för tre år sedan till aktiekursen 25 dollar, vilket innebar att nya investerare betalade totalt 38 miljarder kronor för sina KPE-aktier.

Efter beskedet om KKR-samgåendet har KPE-aktien stigit något, men den ligger fortfarande på bara 5-6 dollar.

KPE har liksom KKR drabbats hårt av finanskrisen, även om de bolag KKR äger till stor del inte är så konjunkturkänsliga. Vid årsskiftet valde KKR att halvera det bokförda värdet på sina ägda bolag.