Kinas blickar riktade mot Europa och Norden

Alex Zhang som är partner och chef över White & Case Shanghai-kontor ansvarar även för kontorets företags- och M&A-verksamhet. Realtid.se får en pratstund med honom under en av hans vistelser på White & Case-kontoret på Biblioteksgatan i Stockholm.

Alex Zhang var en av de första juristerna som åkte från Kina till ett annat land för att vidareutbilda sig. Detta skedde i slutet av 80-talet då han kom in på en juristutbildning på University of Minnesota. Dessförinnan hade han gått på China University of Political Science and Law.

Sedan 1991 har han arbetat med att hjälpa bolag i väst att investera i Kina och vice versa.

Sedan oktober 2011 har han haft ansvaret för White & Case Shanghai-kontor och ansvarar även för kontorets företags- och M&A-verksamhet. Innan han började arbeta på White & Case var han på en icke-internationell firma, uppger han utan att nämna något namn.

– White & Case spenderade ett och ett halvt år med att övertala mig att detta är en bättre firma att arbeta på, säger Alex Zhang till Realtid.se och skrattar.

Han har kommit till Sverige för att hålla ett föredrag om M&A-utsikterna i Kina och ska snart åka vidare till Helsingfors i samma syfte.

Under den korta tid han varit på byrån har han sett en hel del förändringar på M&A-marknaden i Kina.

– Under de tidiga åren var vår huvudsakliga verksamhet att ta hand om utländska företag när de gjorde investeringar och förvärv i Kina. Men nu förändras detta eftersom fler och fler kinesiska bolag tittar på affärsmöjligheter utanför Kina.

När han får chans att hylla White & Case säger han att byrån är den bästa plattformen i Kina av alla internationella advokatfirmor. Han uppger att när kinesiska bolag vill investera utomlands vill de finna en firma som har närvaro i den aktuella regionen men som även har närvaro i Kina som kan hjälpa dem. White & Case var en av de första internationella byråerna som etablerades i Kina.

– Utanför Kina är Europa det huvudsakliga målet men även USA och Nordamerika. I Kanada har man gjort investeringar i naturtillgångar som olja och gas. Kinesiska bolag har fram till nyligen varit oroliga över att göra investeringar i USA på grund av legala problem. Kinesiska bolag upplever att det är en mer vänlig miljö i Europa. I Europa är även målbolagen, storleksmässigt, familjeföretag eller privatägda bolag som är bra mål för förvärv.

Han berättar att det tidigare var främst de statligt ägda bolagen som gjorde förvärv utanför Kina. Då var förvärvsaktiviteten riktat mot naturtillgångar som olja och gas men nu har läget förändrats av flera anledningar. Dels att fler privata bolag ser sig om efter möjligheter till förvärv utanför Kina och deras områden är inte olja och gas.

– De största affärerna är fortfarande statliga bolag som köper naturtillgångar som olja och gas i Latinamerika, Afrika och Kanada. Men om du ser till de andra bolagen, de privata, så tittar de på Europa och tillverkningsindustrierna. De bolagen vill ofta åt samtliga led i industrin från logistik till distribution för att expandera värdekedjan och göra verksamheten mer lönsam.

I Europa handlar det mycket om ståltillverkning och teknologi, uppger han och ger exempel på en pågående affär där man tittar på maskineritillverkning. Målstorleken på bolaget är bra och de har teknologin men även ett bra nätverk i Kina. En del av bolagets märken och produkter har redan sålts i Kina. Om ägandet och tillverkningen finns i Kina är det lättare att få ut produkterna till konsumenterna, uppger Alex Zhang.

Kineserna har även blivit stora fans av europeisk stil är intresserade av att köpa europeiska lyxiga varor som väskor. Därför sneglar kinesiska bolag på investeringar på den marknaden i Europa.

Fortsätter kinensiska bolag att öka sina internationella förvärv?

– Ja, dels på grund av att staten har börjat uppmuntra utländska investeringar eftersom det är ett bra sätt att utnyttja den höga valutan, dels på grund av att den inhemska marknaden är väldigt trång. De privata sektorerna har stor konkurrens från stora statliga bolag. Det är därför den privata sektorn har blivit väldigt aktiv med internationella förvärv.

När det gäller den legala biten så har Kina dock regler när det gäller utländska investeringar. Tidigare krävdes tillstånd från en rad olika myndigheter för att göra investeringar utanför Kina, vilket gjorde det svårt för västerländska säljande bolag att göra affärer med kinesiska bolag. Speciellt när det rörde sig om budgivning. De kinesiska myndigheterna har dock nyligen ändrat sig rörande dessa förordningar.

– Nu behöver kinesiska bolag bara registrera dess förvärvsprojekt hos de kinesiska myndigheterna innan transaktionen är slutförd. Detta betyder att de internationella M&A-affärerna med kinesiska bolag är mycket lättare.

Han berättar att under de senaste tio åren har Corporate-Kina blivit mer sofistikerad när det gäller internationella förvärv. Man är bättre på att anlita duktiga rådgivare som bankerna, advokaterna och revisorerna som kan hjälpa till vid transaktionerna, vilket ökar framgången i affärerna.

– Plus att Kina har en stor grupp återvändare som mig själv som har återvänt efter studierna för att vara en del av förändringarna och affärsmöjligheterna i Kina. Man har ett större nätverk att använda i de internationella affärerna.

– Jag känner defintivt att affärerna internationellt kommer att fortsätta och öka. Antagligen kommer det inte finnas några gränser utan det kommer bara bli bredare och bredare. Vi är i kontakt med stora företag varje dag.

Kina är en bas för tillverkning. Många bolag har redan etablerat sig i Kina. Men på grund av att Kina förändras och har blivit mer en konsumentmarknad där invånarna nu har råd med västerländska varor så anser västerländska bolag att det är rätt tid att ta en titt på den kinesiska marknaden för att göra förändringar på verksamhetsmodellen och fånga konsumentmarknaden i Kina. Alex Zhang uppger att man kan se fler och fler förvärv i distributionsområdena och i försäljning, marknadsföring och annonsering.

– Jag tror att den traditionella tillverkningen fortsätter vara mest intressant men jag ser en stor ökning av att få bra komplement till den existerande tillverkningsverksamheten.

Jämfört med västerländska förvärv, finns det några svårigheter att göra affärer med kinesiska bolag så som med Due Diligence osv?

– Om man jämför med västerländska affärer är förvärven i Kina mer komplicerade. Av flera olika anledningar. Due diligence är den mest svåra delen när man gör affärer i Kina. Dels på grund av att målföretaget inte är van vid konceptet due diligence. Du behöver utbilda dem i vad den processen innebär. Det är mycket bättre nu än tidigare men fortfarande väldigt svårt. I den privata marknaden är mycket information inte tillgängligt. Du måste lita på den informationen som du får från målbolaget. Jag skulle säga att det som är mest utmanande är just att få till en due diligence och få den rätta typ av informationen för att komma fram till ett beslut.

Han berättar även att Kina har hårda regler kring hur man får lägga upp en affär. För att investera i ett bolag i landet bör man känna till systemen, uppger Alex Zhang. Kina är även ett land där myndigheterna är med i alla de större delarna i affärsetableringar och vid förvärv av aktier och tillgångar från kinesiska bolag. Ägarförändringar och alla typer av större transaktionsdokument kräver fortfarande tillstånd från myndigheterna.

– Den goda nyheten är att detta håller på att ändras. Jag tror att med det nya ledarskapet i Kina, som har en mycket öppen attityd när man hanterar denna typ av ärenden, blir det förändringar. För det första har de delegerat makten att ge godkännande för nya investeringar till de lokala myndigheterna. Om man går till den centrala myndigheten tar det mycket mer energi och tid men nu behöver du med många investeringar bara förhandla med de lokala myndigheterna som hanterar detta och det blir mycket lättare.

Kan du ge en framtidsblick kring M&A mellan Kina och Nordiska bolag?

– Nordiska bolag har flera anknytningar till Kina och nordiska bolag är omtyckta i Kina eftersom de har en bra attityd som säger att vi är ärliga och bryr oss om lokala frågor och kvaliteten av våra varor. Incitamentet är att de flesta bolag är otroligt lätta att göra affärer med. Det går bra för nordiska bolag i Kina och de känner till den lokala marknaden och är villiga att anpassa sig för att möta den nya markaden.

– Jag skulle också säga att Kina tittar på fler och fler tillfällen att investera i denna region. Jag har ingen statistik eller siffor men jag kan säga det baserat på den mängd samtal jag gjort till det här kontoret. Vi jobbar med en affär nu och tittar på flera situationer där kinesiska bolag letar efter målbolag i detta område. Det hände aldrig för fem år sedan.