"Ingen kris" trots börsras

SEB Japanfond Chans/Risk har rasat i linje med övriga Japanfonder, 3,4 procent i dag och 5,5 procent den senaste veckan.

– Nedgången i dag är resultatet av gårdagens börsfall på Tokyobörsen som i sin tur beror på börsfallet i USA i fredags. IBM, som ses som en börsindikator vinstvarnade, och det är ett tecken på en svagare amerikansk ekonomi vilket drabbar de japanska exportföretagen, säger Magnus Björkman.

– Det faktum att Kinas regering sponsrar den utökade vandalismen av japanska intressen i Kina är i sig anmärkningsvärt men ingen viktig händelse för innehaven i portföljen. Den fundamentala förändringen under de senaste två dagarna är nedgången i den amerikanska ekonomin.

Gunnar Påhlsson, förvaltare av Handelsbankens Japanfond, hävdar att det ”inte råder någon krisstämning”, trots att fonden tappat hela 5,8 procent på en vecka och 3,9 procent i går.

– Det är olyckligt att aktionerna i Kina kommer samtidigt som det råder allmän tveksamhet kring aktiers värdering. Vi befinner oss mitt i den amerikanska rapportsäsongen och Japans rapportsäsong börjar i maj. Veckorna innan präglas alltid av osäkerhet.

Hur förklarar du den kraftiga nedgången?

– En kortsiktig störning, som konflikten mellan Kina och Japan förhoppningsvis är, påverkar till exempel de amerikanska globalfonderna. De ser det som en anledning att dra sig ur. På marginalen kan också höjda räntor i USA ha påverkat investeringsviljan i aktier.

Gunnar Påhlsson säger sig vara mer bekymrad över makroekonomiska faktorer än den politiska turbulensen i Asien.

– Japan är oerhört beroende av exporten till Kina, och Kina har en ambition att dämpa tillväxttakten för att undvika överhettning. Det skulle drabba inte minst de japanska exportföretagen.

– Trots allt tror jag att den senaste tidens ras är ett uttryck för en överreaktion. I dag har ju Nikkei Index gått upp med 1,16 procent. Privatpersoner bör förstås vara försiktiga men vi tycker snarare att det börjar bli köpläge, säger Gunnar Påhlsson, förvaltare för Handelsbankens Japanfond.

Trond Hermansson, förvaltare av Storebrands japanfond, bekymrar sig mindre över den politiska oron och mer över vad som driver Kinas tillväxt.

– De senaste månaderna har den extrema investeringstakten i landet dalat och tillväxten är nu mer konsumtionsdriven. Det är i och för sig typiskt för ett land som under en lång tid haft stora investeringar, men det drabbar de japanska exportföretagen och det japanska handelsöverskottet i relation till Kina har minskat.

Du är alltså inte särskilt oroad över att de politiska oroligheterna?

– Inte allvarligt oroad. Mediabevakningen har naturligtvis fokuserat på detta, men jag ser ingen reell anledning till de plötsligt uppblossade demonstrationerna, säger Trond Hermansson.