Finansvärlden splittrad om Klarna-grundarens kontroversiella drag

Förändrar Flat Capital över natten

I praktiken innebär affären att Klarna kommer att utgöra mer än 95 procent av bolagets substansvärde, jämfört med dagens 2 procent.

Bara hos nätmäklaren Avanza (börskurs Avanza Bank) finns 26 800 aktieägare i Flat Capital.

De hade investerat i ett diversifierat investmentbolag med unika AI-investeringar som OpenAI, Perplexity och DeepL.

Nu får de istället ett bolag vars tillgångar nästan uteslutande består av aktier i det fortfarande olönsamma Klarna.

Branschkännare: ”Drastiskt”

Reaktionerna från finansvärlden har varit kraftiga. Sverre Linton, chefsjurist på Aktiespararna, kallar draget ”drastiskt” och pekar på uppenbara problem.

”Flat Capital framstår mer och mer som ett holdingbolag än ett investmentbolag”, säger han till EFN och varnar för att bolaget riskerar att petas från börsen på grund av bristande freefloat – den andel aktier som kan handlas fritt på marknaden.

Kritiken skärps ytterligare i Dagens Industris analys.

”För bolagets tiotusentals aktieägare, som lockats av unika AI-investeringar, är affären inget annat än ett spektakulärt svek”, skriver tidningens analytiker Robert Andersson.

Positiva röster ser långsiktig vision

Men Daniel Zetterberg på Affärsvärlden ser affären i ett annat ljus – och ger ett köpråd för aktien.

”Den som vill vara med på Sebastian Siemiatkowskis långsiktiga resa tycker vi dock Flat Capital är en mer spännande investering nu än tidigare”, skriver Zetterberg.

Marcus Fridell på Privata Affärer lyfter fram att affären ger vissa investerare en möjlighet att komma åt Klarna-exponering på den svenska börsen. Han menar att ”det nya Flat Capital kommer i praktiken att bli närbesläktad med vad en svensknoterad Klarna-aktie hade varit”.

Nya skulder och risker för aktieägarna

Affären medför också finansiella risker som Flat Capitals aktieägare inte har begärt. Bolaget måste låna 1,1 miljarder kronor med en löptid på endast ett år för att lösa befintlig belåning i Double Sunday.

”Att belåna en aktieportfölj är alltid riskfyllt. Att belåna aktier i ett olönsamt bolag är mycket riskfyllt. Att göra det med en så kort löptid som 1 år är rentav dumdristigt”, skriver Andersson.

Dessutom kommer Flat Capital att vara bundet av så kallade lock-up-avtal – restriktioner som begränsar möjligheten att sälja Klarna-aktierna. Detta minskar ytterligare flexibiliteten att hantera risker.

Extrastämma avgör Flat Capitals framtid

Siemiatkowski själv ser däremot affären som ett naturligt steg i att bygga ett långsiktigt investmentkonglomerat.

För de befintliga aktieägarna återstår nu att ta ställning på den extrabolagsstämma som krävs för att genomföra affären.

Det kommer att krävas att minst 10 procent av rösterna säger nej för att stoppa förslaget – en hög tröskel med tanke på Siemiatkowskis kontrollerande position.

_ANNONS