FI: "Svårare för försäkringsbolag leverera god avkastning"

Dagens lågräntemiljö ger låg förväntad framtida avkastning. Det måste livbolagen ta höjd för, annars får de svårt att infria sina löften till kunderna.

Det säger Finansinspektionens chefsekonom Henrik Braconier på Pensionsdagen 2015, som årligen anordnas av Statens tjänstepensionsverk.

Braconier talade om den finansiella sektorns utmaningar med dagens låga räntor, med fokus på de problem som försäkringsbolagen står inför och hur det kan påverka pensionsspararna.

– Låga räntor har lett till att alla tillgångspriser pressats upp, och så även värdet på livbolagens portföljer. De har fått en 50 procentig ökning i tillgångsmassa jämfört med för åtta år sen. Men låga räntor ger låg förväntad avkastning. Trots dagens ökade tillgångsmassa kommer livbolagen att få svårt att infria framtida avkastningsförväntningar, säger Henrik Braconier.

Han framhåller också att dagens metoder för riskbedömning har blivit allt för trubbiga.

– Får vi en omvänd situation med stigande räntor faller istället tillgångsmassan och då försvinner även det överskottet vi ser idag. Så hur vi än vrider och vänder på det, finns det risk för att försäkringsbolagen inte kan skapa det överskott som de lovat sina kunder, säger Braconier och menar att det är ovanligt svårt att göra prognoser i dag.

Sannolikheten är dock större för att de låga räntorna består under många år framöver, även ur ett globalt perspektiv, enligt Braconier.

Han vill inte peka ut och kommentera enskilda bolag, men säger att Finansinspektionen har noterat att flera försäkringsbolag bör förbättra sina riskanalyser för att bli bättre rustade för en långlivad lågräntemiljö.

– Det handlar om att de måste ta sitt ansvar, ta höjd för och se till att ha en strategi så att de kan leverera bra och säker avkastning till sina kunder även långt fram i tiden, säger Braconier.

Han ser det också som problematiskt att det går att göra snabba klipp, på grund av den ökade tillgångsmassan i försäkringsbolagen.

– De överskott som tidigare realiserats får nya kunder ofta del av och det är inte sällan kunder med kort sparhorisont och som ”cashar in” på dagens höga återbäring för att sedan plocka ut kapitalet. Nu finns det de bolag som bestämt att man inte får sätta in mer än 25 miljoner. Det är ett första steg, men det finns mer grundläggande problem som ännu inte är lösta, säger Henrik Braconier.

Han välkomnar EU:s Solvens II-direktiv som nu ska implementeras i Sverige efter att regeringens förslag till genomförande genomgått sin remissrunda. Direktivet innehåller bland annat nya kapitalkrav för försäkringsföretag och tydligare regler för riskhantering. Bestämmelserna föreslås träda i kraft 1 januari nästa år med vissa övergångsregler.

Braconier anser att Solvens II på ett bra sätt skärper kapitalkraven. Däremot hanterar direktivet i allt för låg grad bekymret med hur bolagen ska hantera sina överskott, menar han.

– Att vi ser stora överskott nu beror på att vi befinner oss i en exceptionell period med fallande räntor, med följden att bolagen tyvärr kan få svårt infria sin löften om hög avkastning framöver, säger han.