Bakslag för Handelsbanken

Handelsbankens resultatrapport för första kvartalet 2011 offentliggjordes klockan 7.30 på onsdagsmorgonen.

Bankens rörelseresultat blev 3930 miljoner kronor, vilket var sämre än aktieanalytikernas förväntningar på 4103 miljoner kronor i snitt enligt SME Direkt.

Vid 13-tiden hade aktien fallit med över 4 procent till 209,70 kronor, och var tidigare under förmiddagen nere i 206,50 kronor som lägst.

Enligt nyhetsbyrån Direkt utmärktes Handelsbankens rapport särskilt av sämre än väntad nivå för räntenettot (den del av en banks rörelseresultat som utgörs av ränteintäkter från utlåning minus räntekostnader för bankens egna lån).

Under första kvartalet uppgick Handelsbankens räntenetto till 5507 miljoner kronor medan analytikerna där i snitt räknat med 5653 miljoner kronor.

Under förmiddagens rapportpresentation berättade Handelsbankens vd Pär Boman att det råder marginalpress för större affärer och i Norge.

– Vi ser framför allt fallande marginaler på större affärer, från större kredittagare. Det är den marginal som är mest volatil. Rent geografiskt utmärker sig Norge med en prispress på marginalsidan, sa han enligt Direkt.

Under rapportpresentationen berättade Boman att han anser att läget på de europeiska kapitalmarknaderna är mer bekymmersamt idag än för ett halvår sedan skriver Direkt.

Han anser inte att denna kapitalmarknad ”fungerar önskvärt”.

Det gäller exempelvis vilken ränta banker måste betala för sin egen upplåning. Handelsbanken anses enligt Boman i allt ökad utsträckning som en säker låntagare.

Under första kvartalet 2011 lånade Handelsbanken 68 miljarder kronor genom utgivning av obligationer. Enligt rapporten ligger den ränta som Handelsbanken får betala för obligationerna lägst av alla banker i Europa (en femårig CDS-spread på 59 baspunkter, jämfört med ett snitt på 145 baspunkter för europeiska banker och försäkringsbolag).

Men utvecklingen gör enligt Boman att Handelsbanken nu ”rustar för en än mer besvärlig situation” skriver nyhetsbyrån.

– Det är vår samlade bedömning att det finns all anledning att öka beredskapen inför en mer turbulent period, sa Boman under rapportpresentationen skriver Direkt.

Handelsbankens provisionsnetto (den största intäktsposten utöver räntenettot) uppgick under första kvartalet 2011 till 1944 miljoner kronor, medan analytikerna där hade förväntningar på 2067 miljoner kronor i snitt enligt SME Direkt.

Provisionsnettot består exempelvis av intäkter från fondavgifter, och där framkom i rapporten att nettosparandet (kundernas insättningar minus uttag) i Handelsbankens fonder uppgick till 2,7 miljarder kronor under första kvartalet 2011.

Fonderna ingår i affärsområdet Handelsbanken Capital Markets som enligt nyhetsbyrån hade ett bra första kvartal då affärsområdets rörelseresultat uppgick till över 300 miljoner kronor under kvartalet, vilket var en ökning med över 40 procent jämfört med fjärde kvartalet 2011.

Främsta orsakerna var just ökade fondförvaltningsprovisioner men även ökat resultat i Handelsbanken Liv.

Courtageintäkterna minskade dock på grund av lägre emissionsvolymer för strukturerade produkter. Kortprovisioner minskade också.

Handelsbankens resultat per aktie uppgick till 4,63 kronor under kvartalet vilket var en ökning med 2-3 procent från första kvartalet 2010.

Kvartalsresultatet per aktie gånger fyra ger en årstakt på 18-19 kronor, vilket gör att Handelsbankens aktie vid en kursnivå kring 210 kronor därmed värderas till ett p/e-tal på drygt 11.

Enligt resultatrapporten hade Handelsbanken drygt 11066 anställda i snitt under första kvartalet, jämfört med 10850 i snitt under hela 2010.

Handelsbanken hade totalt 734 bankkontor vid utgången av första kvartalet att jämföra med 723 kontor vid årsskiftet.

Alla de nyöppnade 11 kontoren låg utomlands, medan antalet kontor i Sverige var oförändrat 461.

Handelsbanken satsar exempelvis på Storbritannien, och hade där 90 bankkontor vid utgången av första kvartalet vilket var en ökning med 7 kontor sedan årsskiftet.

Snittantalet anställda i Storbritannien uppgick till nästan 700 personer.

Handelsbankens rörelseresultat från Storbritannien minskade dock till 104 miljoner kronor under första kvartalet 2011, jämfört med 138 miljoner kronor första kvartalet 2010.

Minskningen förklaras med högre kreditförluster. Handelsbankens kreditförluster uppgick till 56 miljoner kronor i Storbritannien under första kvartalet 2011, jämfört med inga kreditförluster där under första kvartalet 2010.

Nyhetsbyrån Direkt pekar just på att Handelsbankens kreditförlustnivå under kvartalet uppgick till -0,01 procent av utlånat belopp för den svenska kontorsrörelsen (det vill säga positiv resultateffekt) men 0,26 procent för den utländska.

Det mesta av kreditförlusterna kom i Danmark, och de var även större i Norge än i Storbritannien.

Nyhetsbyrån pekar även på att Handelsbanken under kvartalet tog en kostnad på 210 miljoner kronor för avsättning till personalstiftelsen Oktogonen. Det var en minskning från 281 miljoner kronor under fjärde kvartalet 2010.

Vad gäller räntenettot pekar nyhetsbyrån på att det under första kvartalet 2011 trots allt ökade med 4 procent jämfört med fjärde kvartalet 2010. Orsaken till det var stigande inlåningsmarginaler, samt stigande in- och utlåningsvolymer.

Vad gäller Storbritannien skriver nyhetsbyrån att resultatet där tyngdes av ”expansionskostnader”, utöver kreditförlusterna. Exempelvis har banken anställt sju nya chefer i Storbritannien inför fortsatta kontorsöppningar i landet.