Aktietipset - Bra köpläge i Husqvarna

Husqvarnas bokslut var ytterligare ett i raden av besvikelser från verkstads- och kapitalvarusektorn. Mönstret kändes samtidigt igen från branschkollegorna.

Vinsten blev lägre än väntat medan försäljningen överraskade positivt. I det allmänt sura börsklimatet bidrog rapporten till att aktien föll tillbaka till samma nivå som där den handlades före den kraftiga uppgången i december.

Med en kurs strax över 50 kronor ligger aktien dessutom mitt i det intervall där den handlats i ungefär ett och ett halvt års tid. Utvecklingen innebär att Husqvarna halkat efter många andra konjunkturkänsliga aktier ganska rejält.

Till skillnad från marknaden i stort tycker jag att rapporten innehöll en del bra signaler. För det första steg försäljningen mer än väntat och det är ju över tiden försäljningen som driver vinsterna. Rapporten innehöll dessutom signaler om att Husqvarnas införsäljning till detaljhandeln har förbättrats jämfört med 2010.

Det gäller både i Europa och USA. Därmed är en förutsättning på plats för att rapporterna för de första kvartalen i år ska kunna överraska positivt.

För det tredje har Husqvarna gjort en justering av sin utdelningspolicy till att utdelningen normalt ska överstiga 40 procent av företagets resultat. Den tidigare policyn sa att 25-50 procent av vinsten skulle delas ut.

Förändringen kan tyckas marginell, men innebär sannolikt att aktieägarna kan se fram emot mer frikostiga utdelningar i framtiden.

För det fjärde räknar företaget nu med att marknadstillväxten under 2011 kommer att vara något högre än vad man trodde i höstas. Till det kommer att Husqvarna tror att man ska kunna ta marknadsandelar.

Det betyder att Husqvarna ska kunna nå sitt mål att växa 5 procent organiskt. Nyemissionen 2009 samt bolagets löpande kassaflöde har dessutom skapat en finansiell situation som gjort det möjligt för Husqvarna att på nytt gå på offensiven när det gäller att göra förvärv.

En något optimistisk, men ändå realistisk, bedömning är vinsten i år kan landa runt 4 kronor per aktie för att nästa år stiga med ytterligare en femtioöring. Med en kurs på drygt 50 kronor handlas aktien till ett p/e-tal runt 13. Det är inte särskilt dyrt.

Nedgången efter bokslutet tillsammans med den allmänna börsnedgången har skapat ett utmärkt köptillfälle i Husqvarnaaktien.

Börsen just nu – stark statistik bäddar för lyft

Våldsamheterna i Libyen och den ökade oron på andra håll i Mellanöstern sänker börsen. Samtidigt hamnar stark konjunkturstatistik lätt i skymundan. Under den gångna veckan har det bland annat kommit starka industrisiffror från Tyskland i form av IFO-index och det preliminära utfallet för inköpschefsindex i februari.

Även i USA ser läget bra ut med en konjunkturuppgång som ser ut att hålla i sig.

Efter den senaste tidens nergångar som inte minst har drabbat svenska verkstadsaktier är det snart dags för en rekyl uppåt. Förväntansbilden är nu nerskruvad efter att besvikelserna i bokslutsfloden resulterat i sänkta vinstprognoser för 2011.

Till den samlade bilden hör också att värderingen av börsen är försiktig med ett p/e-talsgenomsnitt runt 13, förutsatt att konjunkturen och därmed vinstförbättringarna håller i sig en bit in i 2012.

Tre snabba…

•Bomullspriserna som varit en bidragande orsak till Hennes&Mauritz svaga kursutveckling har fallit de senaste dagarna. Dags för uppgång i H&M-aktien?

•Högt oljepris slår mot oljebolagen? Det är inte självkklart att ett högt oljepris gynnar oljeaktierna. I ett läge där oljepriset riskerar att knäcka konjunkturen kan även oljebolagen komma att ta stryk.

•Flera fastighetsaktier har tagit en hel del stryk sedan toppnoteringarna runt årsskiftet. Läget för branschen är dock gynnsamt och så fort börshumöret blir lite bättre lär även fastighetsbolagen lyfta.