Investerare gör vad som helst för att inte missa AI-boomen. Det har blåst upp värdet på flera bolag – men vad är det baserat på?
Tidskrift: AI-bolagens värderingar börjar bli galna
Johannes Stenlund
Uppdaterad: 26 juni 2025Publicerad: 26 juni 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Vibe coding är ett trendigt begrepp i Silicon Valley just nu. Med AI-verktyg går det numera att gå mer på känsla och använda naturligt språk för att koda.
Kanske smittar det också av sig på värderingarna. Det tror i alla fall den anrika The Economist.
Missa inte: ”Google-dödaren” tar in mer pengar: ”Krävs kapital”. Realtid
Den lanserar nämligen begreppet ”vibe valuing” – en mer avslappnad approach till värderingar av AI-företag som får allt högre prislappar.
Samlat ihop mycket pengar
Ett exempel är Thinking Machines Lab, ett nystartat bolag lett av OpenAI-avhopparen Mira Murati.
Trots att företaget fortfarande befinner sig i ett tidigt skede och saknar både strategi och intäkter har det lyckats resa två miljarder dollar till en värdering om tio miljarder.
ANNONS
Det stora intresset för bolaget beror delvis på teamets bakgrund inom ledande AI-forskning, men också på en bredare investerarhysteri kring generativ AI.
Traditionella nyckeltal som årlig återkommande intäkt (ARR) tappar i betydelse när det gäller AI-bolag. Historiskt sett har ARR varit ett bra sätt att värdera mjukvaruföretag på, särskilt där intäkterna kommer genom prenumerationer.
Missa inte: Toppchefer flyr när Open AI jagar vinst. Realtid
ANNONS
Senaste nytt
Tillfälliga intäkter
Men AI-startups växer ofta så snabbt och oförutsägbart att förutsägbara intäkter blir svåra att räkna fram.
Vissa företag har istället vad riskkapitalister kallar “experimental run rate”, intäkter som är tillfälliga snarare än långsiktigt säkrade.
Exempelvis har företaget Anysphere, med sitt kodningsverktyg Cursor, femfaldigat sina intäkter på bara sex månader.
Ett annat verktyg, Windsurf, såldes nyligen till OpenAI för tre miljarder dollar efter en kort period av intensiv tillväxt.
ANNONS
AI-appens spektakulära fall – ett tecken i tiden?
Builder.ai lyckades bli en unicorn med flera tunga investerare. Nu har bolaget gått i konkurs.
Fler aktörer än tidigare
Men frågan är hur hållbara dessa siffror är. Många kunder testar flera AI-verktyg parallellt utan att binda sig, vilket leder till hög churn – ofta över 20 procent.
Konkurrensen i sektorn är också stenhård. Många AI-startups bygger sina produkter ovanpå modeller utvecklade av teknikjättar som OpenAI och Anthropic.
Men när dessa jättebolag börjar lansera egna applikationer försvinner snabbt det försprång som mindre aktörer hade.
Missa inte: Miljardinvestering klar: Olivia gör Norge till AI-stormakt. Dagens PS
Värdet inte i proportion till vinsten
Ekonomiskt blöder flera AI-företag kraftigt. Sökutmanaren Perplexity drog in 34 miljoner dollar i intäkter förra året men förlorade nästan dubbelt så mycket.
ANNONS
Trots detta värderas företaget till 14 miljarder dollar, över 400 gånger mer än omsättningen, och både Apple och Meta är intresserade av att köpa företaget, skriver CNBC.
AI:s framtid tros vara enorm, och kostnaderna väntas minska snabbt. Det driver investerarnas entusiasm – och ibland riskaptit – till extrema nivåer. The Economist skriver att värderingarna ”gränsar till det vansinniga”.
Men om dagens tillväxt inte visar sig vara hållbar kan verkligheten snart tvinga tillbaka marknaden till mer traditionella värderingsprinciper.
OpenAI-grundare: ”AI har gjort programmering tråkigare”
AI-verktyg har blivit oumbärliga i techbranschen.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS