"Volvo för optimistiskt"

Realtid.se får tag på en aktieanalytiker från amerikanska aktiemäklarfirman MF Global som bevakar Volvo.

– Dagens resultatrapport från Volvo var helt klart sämre än folk räknat med, säger han.

Den största frågan inför framtiden är enligt analytikern Volvos uttalanden om hur totalmarknaden för lastbilar kommer att förändras under 2010.

Volvo skriver i rapporten att efterfrågan på lastbilar i Europa kommer att öka med 10 procent under 2010, och att efterfrågan i Nordamerika kommer att öka med 20-30 procent.

Det är väl väldigt positivt att de nämner så ljusa framtidsförväntningar?

– Det är positivt, men dessa prognoser är inte nödvändigtvis i enlighet med vad andra bedömare tror.

Du menar att Volvo är för optimistiskt?

– Kanske. Jag tror det.

Volvo skriver i rapporten att efterfrågan för närvarande ligger oförändrad från tidigare, men att efterfrågeläget svagt men gradvis kommer att börja förbättras till att uppnå ovannämnda tillväxtnivåer för helåret 2010.

Men som jämförelse sa Volvos konkurrent, amerikanska Paccar, häromdagen i samband med sin resultatrapport, att utgångspunkten är en oförändrad efterfrågan på lastbilar i Europa i år, och en lägre tillväxt än 20-30 procent i Nordamerika.

– Frågan är om det är Volvo som har rätt, eller om Volvo är för optimistiskt, säger analytikern.

– Min åsikt är att Volvo är för optimistiskt.

Han anser själv att Volvo-aktien inte är värd mer än 50 kronor, att jämföra med aktiekursen som vid 9.55-tiden var upp över 3 procent till 66,75 kronor samtidigt som börsens OMXSPI-index var ner 0,4 procent.

Orsaken till att analytikern tvekar om Volvos marknadsprognoser, är att det var rekordhög efterfrågan på lastbilar i Europa år 2007 och nära rekord år 2008.

Det väntas därför inte bli så många lastbilskunder som redan nu behöver byta till nya lastbilar.

De lastbilskunder som eventuellt skulle behöva byta lastbil i år, kanske skjuter det på framtiden enligt analytikern om kundernas egen lönsamhet inte är särskilt bra.

– Då kanske de skjuter upp nybeställningarna i 1-2 år.

– I så fall skulle takten på lastbilskundernas byten av gamla lastbilar mot nya, bli lägre än folk räknar med.

Lastbilstillverkaren Scania kom med sin resultatrapport under torsdagen, och fick se sin aktie skjuta i höjden med cirka 10 procent.

– Men där är den stora skillnaden att Scania pekade på förbättrad efterfrågan i Sydamerika där Scania har stor produktion och hygglig marknadsandel.

Enligt analytikern svarar Sydamerika för en tredjedel av Scanias orderingång, medan Sydamerika bara svarar för 10 procent av Volvos orderingång.

När det gäller Volvos stora skulder är analytikern inte så oroad.

– Folk trodde i det avseendet att situationen var värre än den är enligt resultatrapporten.

– Där har det tidigare talats om att Volvo skulle behöva kapitaltillskott från aktieägarna, men det ser inte ut att behövas nu.

En annan analytiker kommenterar Volvo-rapporten:

– Volvos kassaflöde och orderingång verkar utveckla sig åt rätt håll från låga nivåer, säger han.

– Kassaflödet var starkt får man väl säga.

– Och orderingången återhämtar sig från låga nivåer, vilket ger procentuellt höga tillväxttal.

– Förhoppningen är väl att det värsta nu ligger bakom Volvo, när det gäller resultatnivåer, produktionstakt och så.