Vinstmaskinen H&M börjar hacka

Kall vår och svagare konjunktur innebär oförändrad kvartalsvinst tror bedömare som TT talat med.

H & M:s aktieägare har de senaste åren kunnat glädja sig åt bolagets kraftiga vinstlyft och därmed höga aktieutdelningar. Men nu stundar bistrare tider.

Försäljningen gick knackigt i både mars och april och H & M-aktien har fallit med 17 procent till 320 kronor sedan årsskiftet. Det är drygt 100 kronor lägre jämfört med vad aktien noterades till för ett år sedan.

Majförsäljningen väntas visserligen ha ökat rejält, framför allt på bolagets enskilt största marknad, Tyskland. Men försäljningstappet under mars och april väntas slå mot vinsten för det brutna räkenskapsårets andra kvartal.

Vinsten för andra kvartalet förra året steg med 31 procent till 5,1 miljarder kronor. Men i år handlar det i bästa fall om en oförändrad kvartalsvinst trots att den svaga dollarn sänkt bolagets inköpskostnader, tror bedömare som TT talat med.

Frågan är också hur mycket varor H & M tvingats rea bort under våren. Därför kommer aktiemarknaden noga titta på bolagets varulager och rörelse- och bruttomarginaler i onsdagens delårsrapport.

– Jag tror inte vi får se samma starka tillväxttakt i år jämfört med förra året, som var ett fantastiskt starkt år för H & M, säger Rolf Karp, detaljhandelsanalytiker på Öhman Fondkommission, till TT.

Men även om H & M inte längre kommer kunna överraska aktiemarknaden med ständiga vinstlyft ser framtiden ändock ljus ut. Expansionsplanerna på 10-15 procent fler butiker ligger fast och bolaget kommer mot slutet av året ha uppemot 1 700 butiker i Europa, Nordamerika och Asien.

– Det ska bli mycket intressant att se hur majförsäljningen gick och om de säger något om försäljningen hittills i juni, säger Rolf Karp.