Transatlantisk kamp mot inflationen

Nu är det inflationsbekämpning som gäller för centralbankerna på båda sidor av Atlanten.

– Åtminstone i retoriken. Sedan får vi se vad det blir för leverans. Nu försöker man prata ned inflationsförväntningarna i första hand, säger Mats Kinnwall, analytiker på Handelsbanken.

Han räknar som de flesta med att USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) lämnar sin styrränta orörd på två procent på onsdag.

Det gör även Annika Winsth, makroanalytiker på Nordea:

– De är kaxiga nu och tuffa i attityden för att mildra inflationsförväntningarna. Men på sikt kommer den reala ekonomin hinna i fatt dem. Då är det inte höjningar som är på tapeten.

Inflationshotet består än så länge främst av importerade energi- och matpriser. Och det är detta som väntas hamna i fokus när Fed lägger ut orden om det ekonomiska läget på onsdag.

På terminsmarknaden har spekulanter redan räknat in åtminstone ett par styrräntehöjningar i USA före utgången av 2008. Men både Kinnwall och Winsth tycker att marknaden verkar vara ute och cykla.

Marknadskritiken gäller inte bara för USA:s skakiga ekonomi.

– Vi har nästan nolltillväxt i euroområdet i dagsläget. Det tycker jag inte marknaden riktigt har med sig i bagaget. Och inte den svaga tillväxt vi ser för svensk ekonomi heller. Att prisa in 2-3 höjningar från Riksbanken känns helt fel tycker jag, säger Winsth.

Kinnwall tror dock att Riksbanken höjer med 0,25 procentenheter i juli.

– För att mota Olle i grind, säger han.

Riksbankens poäng med detta skulle vara att förhindra att den importerade inflationen får för stort genomslag i den inhemska lönebildningen. Risken med det är en ond spiral av högre priser och högre löner.

Winsth räknar med att Riksbanken redan nu börjat rita om den framtida räntebanan för att kunna argumentera bort en räntehöjning från sitt schema. Hon hoppas på en ny och något lägre räntebana redan den 3 juli.

– Marginalerna har blivit betydligt mindre för hushållen och det får ju också reala konsekvenser framöver. Vi ser ju att konjunkturen viker och hushållen är redan stressade av den ränta som gäller. Det kostar ganska mycket att fylla bensintanken och det kostar mer att köpa mat.