Stor nedgång väntar längre fram

Uppgången höll till torsdagen den 4 februari innan en nedgång tog överhand och vi ser hur börsen fortsätter att skapa den toppformation, som redan pågått sedan några månader tillbaka.

Även om index kan stiga tillfällig i en nu påbörjade veckan räknar jag med att det kommer mer på nedsidan i ett senare skede.

Få Ingemar Carlssons tekniska analys i inboxen innan börsens öppnande på måndagar.

Den senaste nedgången ser jag som en del i en utdragen toppformation under ytterligare en tid innan vi sedan får en betydligtstörre nedgång längre fram mot mycket låga nivåer innan allt har landat fram mot hösten.

Det är först under början av fjärde kvartalet som jag räknar med att vi kan få en positiv avslutning på året.

I New York fick vi redan under november indikationer på att uppgången började gå mot en topp men som så många gånger förr såg marknaden till att hålla index uppe över årsskiftet så att de som hade intresse av att få ett bra avslut på året kunde få utdelning på sina intressen.

Vi ser detta mönster alltför ofta i samband med kvartalsskiften för att se det som en tillfällighet. Toppen den 11 oktober 2007 var för väl planerad för att vara en tillfällighet på samma sätt som toppen den 11 januari i år skulle se ut som en tillfällighet.

Men vad gör det huvudsaken är att signalerna från de stora aktörerna når ut och vi kan tolka dem i det att uppgången går mot ett slut och en toppformation tar överhand.

Vi hinner ju under alla omständigheter förbereda oss inför den nedgång som sedan kommer, då en toppformation alltid är en utdragen process.

New York börsen

S&P 500 (1 066,91) föll under fredagen till 1.044, som lägst innan en motreaktion uppåt tog vid. Uppgången ser jag som tillfällig inför en avslutning av den aktuella fasen i intervallet 1.000-1.030. Det finns sedan utrymme för en motreaktion uppåt, vilket är en del av den toppformation index är inne i.

Högsta noteringen i hela uppgången är så här långt 1.150 från den 11:e och 19:e januari. I och med att det handlar om en toppformation kan en motreaktion ta index till dessa nivåer ännu en gång i det att index fortsätter att ladda för en kommande nedgång av lite större mått.

USD/SEK (7,44) har under senhösten skapat en bottenformation och ett trendbrott från fallande till stigande. Den stigande trenden har nu tagit dollarna upp till 7,48 kronor som högst, så här långt. Jag räknar med att vi ser allt högre nivåer under de kommande månaderna, där 7,50 kronor och 7,80 kronor utgör delmål på vägen upp till den viktiga motståndsnivån 8,00 kronor.

Uppgången blir nu allt tydligare vartefter dollarn stärks i första hand mot euron och de problem som marknaden fokuserar på i Europa med Grekland i spetsen. Överströmningen mot dollarna har vi sett under flera månader men det har blivit tydligare den senaste tiden, vartefter marknaden fokuserar på underskotten för allt fler länder i Europa.

Stockholmsbörsen

OMXS 30 index (935,89) agerar med en rörelsefaktor på 30 punkter på aktuell nivå, vilket vi fick bekräftat ännu en gång genom att index steg från 935 till 975, som högst under torsdagen den 4:e februari. När den toppen var skapade stod index inför en viktig reaktion. Reaktionen blev både snabb och kraftig i och med att vi fick en nedgång till 934 under fredagen.

Den snabba nedgången visar att det kommer mer på nedsidan men först ser det ut som vi ska få en motreaktion uppåt under måndagen i spåren av uppgången i New York under fredagens avlutning.

Nästa fas nedåt bör kunna testa stödet vid 921-924 med bud på lägre nivåer innan en mer stabil motreaktion uppåt blir aktuell igen.

Om vi får en lägre topp framöver ger den en bekräftelse på att trenden har vänt men jag vill se den skapas innan jag tar något för givet i detta läge, då en toppformation många gånger är nyckfull i sina rörelser.

Enskilda aktier

Vi har sett flera aktier skapa toppformationer under de senaste månaderna, där jag räknar med att de som ligger sent i sina cykler kommer att avsluta sina uppgångar under de kommande månaderna innan det hela är klart för en större nedgång längre fram.

Många bolag bekräftar marknadens förväntningar i sina delårsrapporter för fjärde kvartalet 2009 med små reaktioner som följd.

Börsen som helhet har stigit med 66,3 procent under cirka 10 månaders tid och det mesta är diskonterat under uppgången. Visst kommer vi att få se aktier som stiger till nya toppkurser i samband med deras rapporter men det hör till en toppformation.

Nordea (67,05) slog i taket i ett tidigt skede, där vi fick se en högsta notering på 79,10 kronor redan den 29 oktober. Därefter kom en lägre topp in vid 76,30 kronor den 14 januari och bekräftade en fallande trend, som nu troligen är på väg ned till stödet vid 60,00 kronor. Redan vid 65,00 kronor har vi ett första stöd som bör kunna hålla tillfälligt och ge en mindre uppgång innan nedgången fortsätter.

Rapporten den 10 februari blir avgörande för den kortsiktiga utvecklingen dagarna efter rapporten.

JM (107,50) noterade sin topp vid129,50 kronor den 7 december för att sedan leverera en lägre topp den 11 januari vid 124,50 kronor. Därmed fick vi ett trendbrott bekräftat och en indikation på fortsatt uppgång. I nedgång får vi vidare indikationer på att aktien är på väg ned till stödet vid 90,00 kronor för ett test.

Skanska B (115,70) är på väg ned till stödet vid 99,00-100,00 kronor för ett test. Högsta noteringen vid 125,50 kronor kom in den 11 januari. Vi väntar nu närmast på en lägre topp för att få en starkare negativ signal än de vi fått så här långt.

Fredagens rapport med höjd utdelning mottogs med en mindre positiv reaktion på börsen, där aktien bör kunna lyfta tillfälligt i början av veckan innan en fortsättning nedåt blir aktuell.