"Så kan fondbranschen påverka klimatet"

Vi frågade paneldeltagarna hur de ser på gröna investeringar och huruvida de blivit viktigare inom branschen. Vi undrade också hur fondbranschen kan påverka och om det krävs hårdare regleringar för att öka fokus på frågan?

Vad har ni för förväntingar på klimatmötet i Paris 2015?

Jason Mitchell, sustainable fund manager på Man Group och ordförande i UNPRI:s styrgrupp för hedgefond-förvaltare:

– Oavsett är det engagemang som är visat att över 165 länder, ansvariga för 90 procent av de globala utsläppen, en signifikant prestation och kommer forma framtidens klimatpolitik. Vi är däremot skeptiska till att den återstående summan av den globala klimatpolitikens finansiering, nära 90 procent av det 100 miljarder dollar stora paketet, kommer bli uppfyllt av de utvecklade länderna. Om detta inte sker kommer det bli en begränsning för de utvecklade ländernas incitament att åta sig ambitiösa INDC:s.

– Vi hoppas däremot att klimatfrågan får ny energi av diskussionerna och att dialogen kring hur vi korrekt prissätter kolmarknaden väcks till liv igen. Till och med defensiva olje- och gasbolag samt försäkringsbolag stöder numera behovet av en mer meningsfull prissättning av kol. För investerare tror vi det är kritiskt att inleda en dialog i frågan inför nästa års ICAO-konferens som tydligt visar på aversionen i hur olika industrier förhåller sig till frågan om utsläpp. Att det finns en sådan stor skillnad i frågan om utsläpp mellan industrier och företag är ett globalt problem som endast kan adresseras på en transnationell basis. Allt börjar med att skapa regler för hur den regionala kolmarknaden passar in i ett globalt ramverk.

Philippe Zaouati, CEO på Mirova:

– Klimatmötet i Paris är främst en angelägenhet för världens regeringar. Det finns över 147 länder representerade under mötet som kommer förhandla om hur de globala klimatåtagandena ska se ut. Målet är att få fram ett långsiktigt globalt ramverk som ger underlag till hur institutioner bör främja, finansiera och bidra i den övergångsprocess som ämnar uppfylla 2-gradersmålet.

– Utöver detta huvudsakliga mål finns det flertalet initiativ som tar hänsyn i hur vi sporrar fler aktörer och företag att bidra i processen. ”The Lima-Paris Action Agenda” är ett exempel på initiativ som lanserades under klimatmötet i Lima. Det ämnar dela de klimatlösningar som finns tillgängliga mellan fler aktörer för att stimulera samarbete som förbättrar miljön.

Frédéric Hoogveld, investeringsspecialst inom Smart Beta, Amundi:

– Som långtidsinvesterare förväntar sig Amundi, bland annat, att klimatmötet ska leda till en överenskommese som garanterar långsiktig stabilitet och ett tydligt regelverk vad gäller CO2-utsläpp. Ett sådant regelverk skulle bidra mycket till övergången mot en ekonomi med låga koldioxidutsläpp.

Vicki Bakhshi, HO Governance & Sustainable Investment, BMO Global Asset Management.

– Vi förväntar oss att en överenskommelse undertecknas, eftersom de största utsläppsländerna vill ha det. Kina, Indien, USA och Europa har mycket tydligt visat att de stödjer koldioxidmålen och implementerar lagstiftning för att uppnå dem.

– De öppningsbud som presenteras inför förhandlingarna indikerar en betydande förändring från tidigare och visar att vi nu är på väg mot en global uppvärmning på 2,7 grader snarare än 4 grader. Detta skulle kunna har betyande inverkan på förväntningarna på den framtida efterfrågan på fossila bränslen och värderingen av dessa bränslen.

Hansén, Staffan, vd, SPP:

– Att världens ledare ska förhandla fram ett nytt globalt avtal, som begränsar koldioxidutsläppen och bromsar den globala uppvärmningen. Vi har klimatfrågan högt på vår agenda och är övertygade om att finansbranschen har en nyckelroll att spela. Kapital är en kraftfull källa till påverkan, och vi använder det kapital våra kunder har anförtrott oss att förränta till att påverka.

Kan fondbranschen verkligen påverka klimatet?

Jason Mitchell, sustainable fund manager på Man Group och ordförande i UNPRI:s styrgrupp för hedgefond-förvaltare:

– Vi tror att fondbranschen kan påverka klimatförändringarna och bidra i den politiska diskussionen. Med hänsyn till klimatrelaterade risker, från nedskrivna tillgångar till kolets kommande åtaganden, är en fundamental del av frågan att förstå värderingen i ett långsiktigt investeringsperspektiv. Fondbranschen kan också bidra med att påskynda integrationen och rapportering av nyckeltal inom företagens GRI-redovisning. Vi kan också anta en aktivistroll i hur vi bemöter företagens miljömässiga externaliteter. Länder som exempelvis Frankrike har nyligen stiftat lagar som tvingar fondbranschen att redovisa portföljtillgångarnas klimatpåverkan vilket leder till en bättre granskning och ett större ansvar kopplat till investeringarna.

Philippe Zaouati, CEO på Mirova:

– Vi ser att finansbranschen har en möjlighet och kraft att påverka den evolution som pågår inom klimatet. I dag behöver exempelvis den förnybara energibranschen stora investeringar. Finansiella institutioner kan bidra i förändringen med dessa investeringar och en annan typ av tillgångsallokering. Det finns också många exempel på aktörer som tar stort ansvar för att omallokera sina tillgångar i processen att främja den fossilfria tillväxten. Som en kapitalförvaltare tror vi att vi kan bidra i denna energiomställning genom att investera i gröna obligationer, förnybar energiinfrastruktur och noterade bolag som på ett föredömligt sätt tar ett klimatansvar.

Frédéric Hoogveld, investeringsspecialst inom Smart Beta, Amundi:

– Utöver ”gröna” investeringsstrategier som fokuserar på att skapa miljöfördelar så kommer branschen att anpassa sig till de statliga klimatinterventionerna. En utfasning av de mycket stora subventionerna som den fossilbränsleberoende industrin drar fördelar av skulle leda till en kapitalomfördelning mot renare energikällor.

– Vi ser att finansbranschen har en möjlighet och kraft att påverka den evolution som pågår inom klimatet. I dag behöver exempelvis den förnybara energibranschen stora investeringar. Finansiella institutioner kan bidra i förändringen med dessa investeringar och en annan typ av tillgångsallokering. Det finns också många exempel på aktörer som tar stort ansvar för att omallokera sina tillgångar i processen att främja den fossilfria tillväxten.

– Som en kapitalförvaltare tror vi att vi kan bidra i denna energiomställning genom att investera i gröna obligationer, förnybar energiinfrastruktur och noterade bolag som på ett föredömligt sätt tar ett klimatansvar.

Vicki Bakhshi, HO Governance & Sustainable Investment, BMO Global Asset Management:

– BMO har fokuserat på företag och beslutsfattare som engagerat sig i att uppnå klimatförändringar. Vi har i första hand samarbetet med Institutional Investors Group on Climate Change, vilket varit avgörande för att nå framsteg.

Hansén, Staffan, vd, SPP:

– I allra högsta grad. Vi gör det genom att placera våra kunders pengar i bolag som ser de globala utmaningarna, och positioner sig genom att integrera hållbarhet i sin affär. Investeringar i gröna obligationer är ett annat exempel på hur vi kan bidra.

En allt vanligare åsikt är att gröna investeringar kommer att ge bättre framtida avkastning. Stämmer detta och varför?

Jason Mitchell, sustainable fund manager på Man Group och ordförande i UNPRI:s styrgrupp för hedgefond-förvaltare:

– Gröna investeringar karakteriseras av målet om en låg eller obefintlig fossilberoende framtid. Eftersom det i nuläget representerar en fraktion av den generella energimixen, mindre än 10 procent och gynnas av politiska stimulanser inom den förnyelsebara energisektorn som ständigt växer, finns det långsiktiga tillväxtfördelar med dessa investeringar. Men på grund av det politiska beroende av kommande reglering och stimulanser är den högre tillväxten inom gröna investeringar mer volatil och mer sårbar för regulatoriska förändringar.

Philippe Zaouati, CEO på Mirova:

– Bristande efterlevnad av ESG-kriterierna kan leda till en snabb och stark underprestation – se till exempel BP, Tepco och Volkswagen. För det andra ger det oss också möjlighet att undvika exponering mot långsiktig underprestation eller till och med döende affärsmodeller, som till exempel för ångmaskinen som ersattes av diesel eller skrivmaskinen som blev ersatt av PC:n. Nu tror vi starkt på att den koleldade elproduktionen till stor del kommer ersättas av förnybara energikällor och effektiv energilagring.

– Till sist gör ESG-forskningen oss bättre på att hantera anseende- och bildrisker. Slutsatsen är att hållbarhetsfrågor och ESG-kriterier måste betraktas som avancerade kriterier. Det är vår dagliga vägledning på Mirova.

Frédéric Hoogveld, investeringsspecialst inom Smart Beta, Amundi:

– Vi är inte helt säkra på det. Samtidigt som vi naturligtvis ser värdet i gröna investeringar, så är det inte en garant för ekonomisk framgång . En ” grön ” portfölj bör alltid byggas kring konkreta investeringsalternativ.

Vicki Bakhshi, HO Governance & Sustainable Investment, BMO Global Asset Management.

– Förr var uppfattningen mer att gröna investeringar var något man kunde göra avkall på. Men i dag är bilden en annan. Vi tror att företag som bättre hanterar miljömässiga och sociala effekter också har god intern styrning.

– En stark ESG-profil kan vara en bra företagsledningen är av hög kvalitet. Företag med stabila ESG-profiler är mindre benägna att bli inblandade i kontroverser eller skandaler som kan resultera i att varumärken skadas, konkurser och påföljder. Dessutom har nedgången i råvaru- och bränslepriser medför att investeringar i olja, gas och kol inte varit särskilt lönsamt senaste året.

Hansén, Staffan, vd, SPP:

– Ja vi är övertygade om det. Att blicka framåt och positionera sig genom att exempelvis energieffektivisera verksamheten, reducera vattenförbrukning samt avfallsproduktion reducerar risker och driver långsiktig lönsamhet. Hållbart sparande handlar om att spara i framtidsinriktade företag med sunda värderingar, som förstår och integrerar hållbarhetsutmaningarna i sin affär.

Vem ska ta hand om kolen och oljan, borde inte ansvarsfulla investerare vara med och förändra dessa sektorer som ägare och inte ”rösta med fötterna”?

Jason Mitchell, sustainable fund manager på Man Group och ordförande i UNPRI:s styrgrupp för hedgefond-förvaltare:

– Medan några investerare har tagit en avyttringsstrategi, förblir många begränsade av breda investeringsmandat som inte gör det möjligt att sänka koldioxidavtrycket i portföljen. På Man GLG använder vi flera strategier som både innefattar och utesluter ägande i kol- och oljeindustrin. Med en utestängande hållning förlorar kapitalförvaltaren möjligheten att ta itu med miljöfrågorna genom ett aktivt ägande.

Philippe Zaouati, CEO på Mirova:

– Som en ansvarsfull investerare är vårt mål att investera i företag som erbjuder lösningar, vilket uppenbarligen inte fallet med oljeindustrin. Tillväxtprognoserna i bolag som är involverade i oljeutvinning och -produktion är oförenliga med målen i kampen mot klimatförändringarna. Denna riskprofil förstärks av det faktum att prospekterings- och produktionsindustrin vänder sig kraftigt mot utvinningstekniker som associeras med större miljömässiga och sociala risker, såsom djuphavsborrning, Arktis, okonventionella resurser, med mera. Vi har möjlighet att påverka de här industrierna genom dialog och engagemang, vilket är en av våra grundpelare på Mirova.

Frédéric Hoogveld, investeringsspecialst inom Smart Beta, Amundi:

– Borde inte ansvarstagande investerare ta en mer aktiv strategi och agera för en förändring som aktiva ägare i stället för ”rösta med fötterna”? Kapitalförvaltningsindustrin kommer att reagera på förändringar till följd av statliga interventioner. En utfasning av de mycket stora subventioner på fossila bränslen som industrin drar fördelar skulle, som sagt, kunna leda till massiva kapitalomfördelningar mot renare energikällor.

Vicki Bakhshi, HO Governance & Sustainable Investment, BMO Global Asset Management.

– Debatten om huruvida att förvaltare ska avyttra eller investera i företag i energisektorn är viktig. På BMO gör vi bland annat ansvarsfulla investeringar i fonder som inte inkluderar i företag som har kolbrytning som huvudverksamhet samt vissa typer av olje- och gasbolag.

Hansén, Staffan, SPP

Vi gör både och på ett sätt vi tycker är ansvarsfullt. Kol är en stor klimatbov och vi valde att lämna alla rena kolbolag 2013, vilket även varit en finansiellt smart affär för oss. Olja är fortsatt viktig för samhällsutvecklingen, men i takt med att nya klimatsmartare alternativ utvecklas ser vi att vi på sikt även kan fasa ut oljan. Tills det skiftet är på plats vill vi investera i de bästa och ha en tät dialog med bolagen så att de bedriver sin affär på ett ansvarsfullt sätt.

Vad kan marknaden och tillsynsmyndigheterna göra för att främja och stimulera en hållbar tillväxt eller ett större fokus på hållbar förvaltning?

Jason Mitchell, sustainable fund manager på Man Group och ord
förande i UNPRI:s styrgrupp för hedgefond-förvaltare:

Marknaden försöker redan prissätta ansvarsfulla investeringar såsom miljöfaktorer, om än felaktigt på grund av EU:s politiska divergens. Vi anser att myndigheterna bör använda tillfällen som COP21 för att förstärka prissignalen för koldioxidutsläpp, så investerare och företag noggrant och konsekvent kan bedöma sina miljöförpliktelser.

Philippe Zaouati, CEO på Mirova:

– Vi är ansvarsfulla investerare, som letar efter en hållbar och långsiktig avkastning. Det är vårt huvudsakliga syfte. För att kunna levererar en långsiktig överavkastning, fokuserar vi på möjligheter genom att investera i företag som erbjuder lösningar på klimatförändringarna. Vi tittar också på hur dessa företag gör sina affärer, vilket ger oss möjlighet att bättre hantera risker och undvika svarta svanar. Myndigheterna bidrar också till denna utveckling genom att utmana kontroversiella företag eller oetiska processer. De hjälper till med att identifiera och vägleda ansvarsfulla institutioner genom olika märkningar, priser, skyldigheter att rapportera koldioxidavtryck, med mera.

Frédéric Hoogveld, Amundi, investeringsspecialst inom Smart Beta and koldioxidutsläppsminskning:

– Jag skulle säga att tillsynsmyndigheterna och regeringarna kan bidra till ett större fokus på investeringar med låga koldioxidutsläpp genom att uppmuntra eller göra det obligatoriskt att dumpa portföljer som bidrar till stora koldioxidutsläpp Man kan också tänka sig ett regelverk som syftar till högre koldioxidprissättning för att underlätta övergången till en ekonomi med låga koldioxidutsläpp.

Vicki Bakhshi, HO Governance & Sustainable Investment, BMO Global Asset Management:

– ESG-investeringsprodukter har varit en delprodukt mainstream-investeringar i nära fyra decennier. Och det är troligen inte lagstiftarnas roll att besluta om vad som är den ideala mixen av ESG- vs icke-ESG-investeringar på marknaden.

Hansén, Staffan, vd, SPP

– Det finns alltid sätt att stimulera en positiv utveckling. Det kanske viktigaste är bra kundupplysning, så att hållbarhet är en naturlig faktor som vägs in då kunden gör sina placeringsval. En standard för hållbarhetsmärkning kan driva den utvecklingen.