Ny tysk bankjätte på väg att skapas

Det skriver Financial Times.

Diskussionerna har enligt tidningen pågått i ett antal veckor. Samtalen har fördjupats på sistone och förs nu på en mer detaljerad nivå.

Samtalsparterna är i första hand Commerzbank och tyska försäkringsbolaget Allianz, eftersom det är Allianz som äger Dresdner Bank.

Parterna har gett varandra möjlighet att närmare granskning av finansiell information.

Kontakten inleddes sedan Commerzbank och Dresdner valt att börja smida planer på att lägga ett gemensamt bud på tyska postens bank Deutsche Postbank, som kan bli en tredje pusselbit i den nya grupperingen.

Tyska postverket Deutsche Post äger majoriteten av Deutsche Postbank och har sagt att Deutsche Postbank kan komma att säljas.

Samgåendet mellan Commerzbank och Dresdner hänger dock inte på ett köp därefter av Deutsche Postbank, utan snarare är ett treparts-samgående att betrakta som svårt och förenat med risker.

En affär mellan Commerzbank och Dresdner är motiverad på egna grunder. Lönsamheten i den tyska bankbranschen är låg jämfört med övriga Europa, och genom ett samgående kan kostnader kapas och avkastningen ökas.

Commerzbank och Dresdner är inte obekanta för varandra och har fört samtal om samgående tidigare för åtta år sedan.

Financial Times understryker att ett samgående denna gång mellan Commerzbank och Dresdner inte är att betrakta som nära förestående. Allianz för även diskussioner med andra tänkbara partners till Dresdner.

En knäckfråga är att Allianz förbereder en urskiljning av investmentbanken Dresdner Kleinwort från övriga Dresdner före utgången av augusti. Avsikten är enligt Financial Times att ”öka flexibiliteten” i förhandlingarna.

Ett alternativ kan alltså vara att Allianz säljer Dresdner Kleinwort separat, om det bedöms ge ett högre pris än att sälja Dresdner inklusive investmentbanken till samma part.

Analytiker och bankfolk räknar dock enligt Financial Times med att Allianz självt föredrar en affär där Dresdner säljs i en klump inklusive investmentbanken till samma part.

En annan knäckfråga är att Allianz efter ett samgående mellan Commerzbank och Dresdner, kommer att få en ägarandel i den sammanslagna banken. Och den ägarandelen får enligt reglerna inte överstiga 30 procent för en minoritetsägare.

Det kan bli svårt att få den ekvationen att gå ihop, eftersom Dresdner och Commerzbank är någorlunda jämnstora. Dresdner har tillgångar med ett bokfört värde på knappt 5.000 miljarder kronor, medan Commerzbank har tillgångar på kring 6.000 miljarder.

Som jämförelse har Deutsche Bank tillgångar på knappt 19.000 miljarder.

Den tyska bankbranschen är lite ovanligt utformad med väldigt många små banker i form av kooperativ och statliga sparinstitut där många småsparare sätter in pengar. Deutsch, Commerzbank och Dresdner är de största privatägda tyska bankerna.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se

08-545 87 151