Aktieinvesterare världen över har åtnjutit ännu ett strålande år, men under ytan har flera långvariga trender vänt. Från försvagad dollar till europeiska bankers framgångar.
Marknaden summerad 2025 – det väntar 2026
Johan Colliander
Uppdaterad: 23 dec. 2025Publicerad: 23 dec. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Börser i USA, Europa, Indien och Japan ser ut att avsluta 2025 på eller nära rekordnivåer.
För många innebär det ett tredje rakt år med tvåsiffrig avkastning. Optimismen kring artificiell intelligens har drivit på, men även riskaptiten mer generellt har ökat markant.
Men bakom de starka siffrorna döljer sig en turbulent resa. I april skakades det globala finanssystemet när Donald Trumps omfattande tullar hotade att kullkasta världshandeln.
Flera långvariga trender bröts eller vände under året, skriver The Economist.
Dollarn förlorade sin ställning som säker hamn
När Trump i april presenterade sina tullar inleddes en panik på marknaderna.
Amerikanska statsobligationer, som traditionellt betraktas som en trygg tillgång i kristider, såldes av tillsammans med aktier. Dollarn föll kraftigt trots stigande räntor.
ANNONS
Missa inte: Kronan väntas fortsätta uppåt 2026. Realtid
Även om paniken lagt sig efter att Trump backade på de flesta av sina tullar, har förtroendet inte helt återställts.
Dollarn har knappt återhämtat sig från fallet, rapporterar The Economist, och utländska investerare är nu betydligt mer benägna att skydda sig mot valutan.
ANNONS
Senaste nytt
Europeiska banker i toppform
Samtidigt som amerikanska aktier tappat sitt försprång har europeiska banker levererat rekordavkastning. Europeiska bankaktier har stigit över 40 procent under året.
Société Générale och Commerzbank toppar listan med uppgångar på 139 respektive 136 procent. Högre räntor har stärkt räntemarginaler efter år av negativa räntor, medan kreditförlusterna fortsatt att sjunka.
Läs även: Fest för bankerna under året – fortsätter den 2026? Realtid
Goldman Sachs analytiker menar att europeiska banker fortfarande handlas till attraktiva värderingar trots uppgången. För svenska storbanker är bilden mer blandad.
ANNONS
Affärsvärlden har nyligen slopat köpråden för samtliga storbanker med hänvisning till stigande värderingar.
Räntor föll – men inte obligationsräntorna
De flesta stora centralbanker har sänkt styrräntorna under 2025. Federal Reserve, Bank of England och ECB har alla genomfört flera sänkningar.
Men de långfristiga obligationsräntorna, som styr kostnader för bolån och företagslån, har fallit betydligt mindre eller till och med stigit.
Missa inte: Aktiespararnas experter: ”Om jag bara får äga en aktie…”. Dagens PS
Tysklands tioåriga statsobligationer ger nu 2,9 procent, en ökning med 0,5 procentenheter sedan årsskiftet. Japans motsvarande ränta har stigit till 2 procent, den högsta nivån sedan 1999.
Vissa börjar kalla detta för ”debaseringshandeln”. Oro finns att centralbankerna sänker räntorna för tidigt och att regeringar lånar ohållbart mycket, vilket ökar risken för att inflationen återkommer.
Bitcoin är inte digitalt guld
ANNONS
Guldpriset har stigit över 60 procent sedan årsskiftet, medan bitcoin tappat 7 procent och upplevde en nedgång på över 30 procent under oktober och november.
Läs även: Därför studsar guld upp till ny rekordnivå. Dagens PS
Men investerare har föredragit äkta guld framför digitala alternativ.
Silver har presterat ännu bättre än guld och mer än fördubblats i värde under året.
Privata marknader tappar fart
Efter år av stark tillväxt under 2010-talet växer nu privata investeringsfonder långsammare. Enligt dataföretaget PitchBook, skulle 2025 bli det fjärde året i rad med sjunkande kapitalanskaffning sedan toppen 2021.
Svårigheten att köpa och sälja privatägda företag, kombinerat med dyrare lånekostnader och geopolitisk osäkerhet, har gjort institutionella investerare mer försiktiga.
Nu försöker privata marknadsaktörer istället locka privatpersoner trots att institutionella investerare blivit mer tveksamma.
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS