Krasch för börsens klädbolag

Flera klädaktier har rasat med 50-60 procent i år. Och vändningen kan dröja, befarar analytiker.

På Stockholmsbörsen, som från årsskiftet fram till onsdagsförmiddagen fallit med över 12 procent, finns Retail and Brands (RNB), Wedins Skor och Björn Borg med bland de aktier som gått allra sämst. Till och med pålitliga vinstmaskinen H & M har fallit mer än börsen i genomsnitt. Även klädbolag på mindre aktielistor, som Odd Molly och Heart of Brands, har haft det mycket tufft.

Kursrasen ska ses mot bakgrund av dels signalerna om vikande tillväxt i kombination med stigande inflation, dels den minskade klädförsäljningen i Sverige. Hittills i år har försäljningen av kläder minskat med 1,4 procent, samtidigt som skoförsäljningen har fallit med 6,9 procent, enligt branschorganet Svensk Handel Stil.

Frågan är om dessa faktorer motiverar kursras på tiotals procent.

– Nej, det kan jag väl inte påstå. Börsen som helhet är ju väldigt lågt värderad. Och tittar man på klädbolagen så är många av dem, givet att de estimat (vinstprognoser) som ligger i marknaden inte är helt fel, billigare än någonsin, säger Peter Wallin, analytiker på Kaupthing Bank.

Han får medhåll av kollegan Mats Hyttinge på Glitnir:

– I vissa fall får sektorn lite väl mycket stryk, mer än vad den skulle ha egentligen.

Analytikerna pekar på att branschstjärnan H & M i dagsläget värderas till 18 gånger årsvinsten, vilket är ovanligt lågt. Andra klädbolag värderas mycket lägre än så.

Men att värderingarna i branschen är historiskt låga behöver, i alla fall inte på kort sikt, betyda att aktierna kommer att stiga.

– Det kommer nog inte vända för den här sektorn förrän det ser lite ljusare ut i USA och konsumtionen där har börjat vända. Men det kan nog dröja ett tag, tyvärr, säger Mats Hyttinge.

Peter Wallin låter något mer positiv och rekommenderar köp i åtminstone H & M och Kapp-Ahl. Flera andra analytiker gör detsamma. När det gäller mindre klädbolag som exempelvis Odd Molly är analytikerkåren mer splittrad, enligt Privata Affärers sammanställning av aktieanalyser.