"Jag har aldrig sett så kraftiga valutaeffekter"

Det berättar analytikern Peter Malmqvist för Realtid.se.

– Det man kan säga är att vi har extremt stora valutaeffekter på gång.

– Det handlar om extremt stora positiva valutaeffekter.

– Det ser vi för de bolagen som presenterat resultatrapport för första kvartalet, och informerat om valutaeffekter för sin omsättning.

– Där kan vi konstatera att för ett år sedan drog valutaeffekter ner omsättningen med 1-2 procent.

– Men nu i de bolag som är valutakänsliga, drar valutaeffekter upp omsättningen med 10-15 procent.

– Det är lite olika för olika bolag, men det är extremt stora valutaeffekter.

– Och det kommer på sikt att ge otroligt stora vinsteffekter, om valutakurserna ligger kvar på samma nivåer.

– Jag tror aldrig att jag har sett så kraftiga valutaeffekter i börsbolagens siffror på så här kort tid – en så snabb omsvängning.

– Men å andra sidan har de bolag som rapporterat volymförändring, rapporterat om 20-25-procentiga volymfall.

– Så än så länge syns inte valutaeffekterna som vinstuppgångar genom att den underliggande tillväxttrenden är så svag.

– Men planar den ut, och börsbolagen liksom får 10-15 procent bättre betalt i kronor, så kommer det att bli en enorm vinstökning i de exportorienterade företagen.

Är det inbakat i börskurserna ännu?

– Delvis kan man nog säga det.

– Stockholmsbörsen har haft en bättre utveckling det senaste halvåret än de flesta andra börser, och det beror på valutan.

– Det är den slutsats man kan dra.

– Merparten av den bättre utvecklingen jämfört med resten av Europa, ”Euroland” och USA, beror på den svaga svenska kronan.

– Det finns förväntningar på en valutadriven vinstuppgång.

Men det gynnar väl inte utländska investerare att kronan är svag?

– De har redan fått den ”snytingen”. Kronan har redan fallit.

– Jag skulle vilja påstå att nu är utlänningarna väldigt intresserade av att köpa svenska exportorienterade bolag.

– Utlänningarna har redan fått snytingen av valutan. Det är forntid.

– Men de vinster det blir om kronan ligger kvar på nuvarande svaga nivåer, kan utländska investerare fortfarande lapa i sig.

– Eller så stiger kronan, så tjänar de utländska investerarna pengar på det.

Vad tycker du om rapportfloden hittills?

– Ja, jag tycker att om jag summerar de fåtaliga rapporter som kommit, så indikerar det ett vinstfall under första kvartalet i år mot första kvartalet 2008, som ligger på cirka 50-60 procent i årstakt.

– Och det ska jämföras med ett vinstfall på 35 procent förra kvartalet.

– Det är egentligen lite för tidigt att säga något egentligen.

– Men man kan nog dra slutsatsen att utfallet hittills är i linje med vad all konjunkturstatistik och så vidare talar om för oss.

– Vi kan dra slutsatsen att vinstfallet var värre under första kvartalet än fjärde kvartalet.

– Sedan den här siffran med ett fall på 50-60 procent just nu, den kan ju förändras.

– Det kan bli värre eller bättre, men det lär inte bli så värst mycket bättre.

– Så den här utvecklingen passar rätt väl in med tanke på konjunkturstatistiken.

– Det man också glömmer bort som man kan konstatera är att i de fåtaliga resultatrapporter som ännu kommit från verkstadsföretag, så tycks det som att nedgången planar ut.

– Och flera av bolagen indikerar att andra kvartalet kommer att bli ungefär som det första.

– Det kanske blir lite värre under andra kvartalet, men inte mycket värre i alla fall.

– Så det är lite…det tycker jag är positivt.

Och från och med tredje kvartalet kan vi börja se förbättringar igen?

– Vad som räcker är ju så att säga om fallet bromsas upp.

– Det räcker som indikator för att placerare ska bli mer optimistiska till aktier, för då har vi fått ett trendbrott.

– Så när bolagen pratar om att de ser en utplaning eller i alla fall en bromsning av nedgången, så är det en bra indikator.

Är det några speciella resultatrapporter för första kvartalet från börsbolagen, som du särskilt vill lyfta fram?

– Det är så få som kommit ännu. Alla rapporter är speciella på sitt sätt.

– Men det har varit svagare det första kvartalet nästan över hela linjen.

– Någon enstaka – någon visar bättre siffror än tidigare.

– Annars är det svagare över hela linjen.

– Och när jag säger ”svagare” menar jag alltid i årstakt – jämfört med samma kvartal ett år tidigare – att årstaktfallet ökar och så vidare.

När den svenska kronan faller i värde mot utländska valutor som euron och dollarn, innebär det omvänt att euron och dollarn stiger i värde.

Det gynnar bolag som tillverkar produkter i Sverige med kostnader i svenska kronor, och säljer dem utomlands vilket ger intäkter som betalas av kunderna i utländska valutor.

Malmqvist jobbar nu som fristående analytiker på sitt egna bolag EQR AB.