Hormonstinn börs förvärrar kraschen

Börsens kraftiga svängningar upp och ned kan ofta te sig helt irrationella. Det är de också. Börsmäklarnas hormoner kan leda börsen in i både bubblor och krascher, slår brittiska forskare fast.

– Hormoner är förmodligen delvis avgörande för hur en enskild person agerar i den extremt stressiga och tävlingsinriktade miljö som börsen utgör. Vi kommer att gå vidare och undersöka detta mer i detalj, säger professor Joe Herbert.

Han och hans kollega, doktor John Coates, båda vid Cambridgeuniversitetets avdelning för fysiologi, utveckling och neurovetenskap, har mätt hormonhalterna i saliven hos en grupp manliga Londonbaserade börsmäklare. Provtagningar gjordes två gånger om dagen, alldeles före och efter den värsta börsruschen, under åtta dagar.

Resultatet kan sammanfattas med att det manliga könshormonet testosteron förstärker en uppgång medan det inflammationsdämpande stresshormonet kortisol förvärrar en nedgång.

Mäklare som hade höga halter av testosteron när de svepte sitt morgonkaffe gjorde vinster som låg klart över deras vanliga genomsnitt senare under arbetsdagen. De mindre testosteronstinna mäklarna tog det lugnare och kammade heller inte hem lika höga vinster.

Testosteron ökar tävlingssuget och benägenheten att ta risker, skriver forskarna i vetenskapstidskriften Pnas. Samtidigt varnar de för de kända effekterna av högt uppdrivna testosteronhalter under längre tid: Irrationellt risktagande, impulsivitet och, i extremfallen, eufori och mani.

Forskarna analyserade också halterna av hormonet kortisol, som kroppen utsöndrar i stressade lägen. Det visade sig att kortisolhalterna ökade hos mäklarna i takt med allmän börsoro och hastigt svängande kurser. Kortisol utövar en kraftig effekt på delar av hjärnan. Hormonet minskar en persons riskbenägenhet samtidigt som det kan ge en allmän oroskänsla och förstärka minnen av otrevliga händelser, enligt forskarna.

Just nu råder förmodligen allmän överproduktion av kortisol på världens börser, vilket kan leda börsmäklare in i tillstånd av inlärd hjälplöshet och försvagad handlingskraft. I det läget är det inte säkert att börsoro dämpas ens av sänkta styrräntor.