Fortsatt återhämtning för mellanstora M&A

Det skriver det internationella rådgivarnätverket M&A International i en ny rapport om branschen för fjärde kvartalet 2009.

Klicka här för att gratis få Realtid.se:s nyhetsbrev Finans och försäkring varje vecka via e-post.

Nätverket uppger sig vara den största aktören i världen för finansiell M&A-rådgivning om mellanstora företag.

Med mellanstora företag avses här företag värda upp till 250 miljoner dollar (1,8 miljarder kronor).

Realtid.se får tag på Johan Wiström som är partner på svenska firman Avantus som ingår i M&A International-nätverket som totalt innehåller kring 600 rådgivare runt om i världen.

– Orderböckerna börjar byggas på igen, säger Wiström.

– Affärerna har kommit igång.

– Sedan kanske man inte har sett det ännu i form av genomförda affärer, eftersom ledtiden är kanske ett halvår för sådana här affärer.

När ni pratar om orderböckerna, menar ni då i branschen eller er egen orderbok?

– Hos de firmor som ingår i M&A International.

– Vi är totalt 600 rådgivare över hela världen, som gör många transaktioner varje år; kanske 200-300 transaktioner.

Hur många affärer har ni på Avantus i orderboken just nu?

– Det beror lite vad för typ av affärer man menar.

– Vi åtar oss allt från hela processen för att sälja företag och köpuppdrag.

– Men gör även värderingsuppdrag och andra uppdrag.

– Totalt har vi kanske ett tiotal affärer i Avantus orderbok just nu.

Och inom hela M&A International-nätverket finns totalt 420 affärer i orderböckerna för de firmor som ingår där.

Finns det några särskilda trender för M&A-affärer just nu? Är det någon speciell typ av affär som mest aktuell?

– Till skillnad från tidigare kvartal, så börjar riskkapitalbolagen att komma igång nu.

– Tidigare har det kanske framför allt varit generationsskiftes-bolag på säljsidan och industriella köpare på köpsidan, medan riskkapitalbolagen haft lite lägre aktivitet.

– Men nu börjar vi se att riskkapitalbolagen kommer igång.

Någon speciell orsak till att det börjar ta fart?

– Det finns några faktorer.

– Det viktigaste är att nu börjar man kunna se igen vart ”verksamheten” är på väg; hur konjunkturen är på väg att utvecklas.

– Man behöver bara gå tillbaks kanske två kvartal, så var det väldigt liten ”visibility”.

– Man kan också se att långivarna börjar komma tillbaka igen, så det tinar upp lite på den sidan.

Det låter inte så kraftfullt att det bara precis håller på att tina upp?

– Det börjar komma igång i alla fall.

– Ett tag fanns det inte något kapital alls på lånesidan, men nu finns det det.

Sedan är långivningen inte alls lika generös som under toppåren.

– Det är långt från de ”lånemultiplar” som fanns när marknaden var som hetast.

När det var som ”värst” kunde man enligt Wiström låna mot 8-9 gånger ebitda-resultatet, det vill säga den som ville låna pengar för att köpa ett företag kunde låna till 8-9 gånger det företagets rörelseresultat före avskrivningar.

– Men nu kan man kanske låna 3-4 gånger ebitda-resultatet.

Det är alltså exempelvis vad en köpare av ett bolag kan få låna av en bank för att köpa bolaget, med antagande om att bolaget är skuldfritt.

Ett sätt för Avantus att få in uppdrag är att ordna en stor M&A-konferens den 16 april i Stockholm.

M&A International-nätverket anordnar varje år en sådan konferens någonstans i världen.

En särskild aktivitet under konferenserna är så kallade ”speed meetings” (”blixtmöten”), där företrädare för M&A International-nätverket möter företagare som vill göra någon typ av M&A-affär.

– Under vår tidigare konferens i Milano hade vi 1.300 sådana möten.

– Det är ett jättebra sätt för företagare att knyta kontakter i världen.

Företagare som vill delta på konferensen är enligt Wiström välkomna att anmäla sig på Avantus.se.

Redan nu finns det 300-350 personer anmälda till konferensen, varav både företrädare för M&A International-nätverket och inbjudna gäster.

Avantus tar betalt i form av en lägre löpande ersättning samt en procentsats på transaktionsvärdet för den affär som ett uppdrag gäller.

Enligt Wiström är det svårt att säga generellt var den procentsatsen ligger.

Avantus är fokuserat på att vara rådgivare vid M&A-affärer (företagsköp och samgåenden), och jobbar normalt inte med att vara rådgivare vid börsintroduktioner eller åt börsbolag som gör nyemissioner.

För M&A-affärer har Avantus varit rådgivare åt börsnoterade bolag som Nexus, Feelgood, Business Training Systems (BTS), och Midelfart Sonesson.

Åt Midelfart Sonesson hjälpte Avantus till att sälja dotterbolaget Bioglan som håller på med hudvård.

– I den affären fick vi stor nytta av det internationella nätverk vi har i M&A International.

Köparen av Bioglan blev i slutändan ett spanskt bolag.

Affären genomfördes i fjol.

Avantus har totalt 9 medarbetare, varav 4 är ”partners” (delägare).

Wiström är alltså en av delägarna medan Anders Ingler är ”managing partner”, det vill säga Ingler fungerar även som vd.

M&A betyder Mergers & Acquisitions, det vill säga företagsköp och samgåenden.

Som finansiell rådgivare vid M&A-affärer kan Avantus bistå med att exempelvis hitta köpare eller säljare av mellanstora företag och värdera företag för att bedöma om en prisnivå är rimlig.