Catella och Brinova bildar nytt bolag

– Investerarna efterfrågar produkter med fastigheter i grunden. Nu är det lågt ränteläge och då ökar intresset för alternativa investeringar. Vi märker ett enormt tryck från marknaden, inte minst utifrån, säger Daniel Gorosch.

Han är vd för nystartade bolaget Amplion strukturkapital som ska lansera fastighetsobligationer i Sverige. I ryggen finns börsnoterade fastighetsbolaget Brinova och danska Catella Structured Finance, ledande på obligationer i Danmark.

Obligationer med fastigheter som underliggande säkerhet är inte särskilt vanliga i Sverige, men desto mer populära i Danmark.

– Där är obligationer tradition på ett annat sätt än i Sverige, här är aktier vanligare. Men jag tror på en stark obligationsmarknad här med, säger han.

Än så länge är Amplion pionjärer på den svenska marknaden, men liknande planer finns även i danska fastighetsbolaget Keops inom en snar framtid. De ger redan ut obligationer med svenska fastigheter som säkerhet i Danmark, men än så länge har de inte gett ut några fastighetsobligationer i Sverige.

– Jag kan inte säga om det blir om en månad eller om fem år, men visst går snacket i korridoren, säger Tommy Sundbom, vd för Keops, Sverige.

Fastighetsobligationer är en relativt trygg sparform jämfört med till exempel aktier. Amplion avser att leverera en avkastning om 6–8 procent och produkten kommer att distribueras via de stora investmentbankerna. Den är inget för småspararen.

– Vi riktar oss till förmögna privatpersoner, aktiva placerare samt mindre och medelstora företag. Det vill säga sådana som har råd att investera, men inte kan förvärva egna fastigheter, säger Daniel Gorosch.

Portföljerna kommer att bestå av fastigheter med starka, stabila hyresgäster som kan trygga kassaflödet långsiktigt. Det kan vara allt från bostäder till fastigheter med starka hyresgäster såsom stat, kommun, landsting och stabila företag.

Möjligen kan maktskiftet skapa en del intressanta möjligheter. Särskilt i de kommuner där borgerliga partier tar vid i en ansträngd ekonomi är utförsäljningen av vissa fastigheter en trolig finansieringsform.

– För många investerare är det här med fastigheter rätt okänt. Det gäller att förenkla för dem – få instrumentet att framstå som tillgängligt och seriöst. Därför är det viktigt för oss att ha rätt bestånd, välbalanserad kapitalstruktur och bra distribution, säger Daniel Gorosch.

Just seriositeten kan vara särskilt viktig med tanke på det blåsväder Keops hamnade i för mindre än en månad sedan när en fastighetsaffär höll på att gå i stöpet. Bolaget liknades vid en pyramidorganisation av tidningen Affärsvärlden.

– Det kan naturligtvis skrämma många, men orsaken är att Keops inte har skött sina obligationer särskilt bra. De har en finansieringsmodell som bygger på att investeraren tar hela risken utan att för den sakens skull få en högre avkastning, säger Daniel Gorosch på Amplion.

Vad Keops gör är att de täcker praktiskt taget hela lånet, det vill säga även topplånet med fastighetsobligationer. Det medför att obligationsägaren får ta smällen vid en eventuell värdeminskning.

– Vi kommer däremot att ha rimliga proportioner i vår finansiering. 75 procent bottenlån, 15 procent obligationer och ett topplån på tio procent som vi täcker med eget kapital, säger Daniel Gorosch.