Ännu en ny handelsplats ska tävla med Nasdaq OMX

London Stock Exchange har, precis som den nordiska börsen Nasdaq OMX, tappat nästan hälften av sitt eget börsvärde i år. Nyvaknad konkurrens genom EU-direktivet MiFID är en förklaring.

Nu svarar Londonbörsen med att lansera en egen handelsplats, en multilateral trading facility eller MTF.

Under namnet Baikal ska Londonbörsen tillsammans med den amerikanska investmentbanken Lehman Brothers försöka behålla världens storbanker som kunder i konkurrens med bankernas egen MTF Turquoise som påbörjar handeln med Londonnoterade bolag den 18 augusti. Något datum för Baikal är inte klart.

Londonbörsen har redan förlorat marknadsandelar till den Japanägda handelsplatsen Chi-X.

– Det är en hel del nya aktörer på väg in, konstaterar Jonas Rodny, presschef för den nordiska börsen Nasdaq OMX, där Stockholmsbörsen ingår.

Nasdaq OMX svarar med sin Pan European Market, PEM, som ska börja tillämpa best execution i september.

SEB, Handelsbanken, Carnegie, Swedbank och flera andra av Stockholmsbörsens största kunder presenterade i tisdags en egen MTF. Under namnet Burgundy hoppas de pressa priset för att handla med svenska börsbolag – med upp till 90 procent.

Prispressen skapas av EU:s krav
på best execution – aktiemäklarna är skyldiga att handla åt sina kunder på den handelsplats som är billigast.

– Vi kommer vara först med att kunna skicka vidare ordrar om det finns ett bättre pris någon annanstans, säger Jonas Rodny om PEM och påpekar att företaget redan har erfarenhet av att erövra 30 procent av handeln i bolag noterade på New York Stock Exchange, NYSE, till Nasdaq.

Alla vill inte vara med. Glitnir, tredje största handlare på Stockholmsbörsen efter SEB och Handelsbanken, har förhandlat med Burgundy men tackat nej.

– Vi vill erbjuda handel på de mest likvida MTF:erna för våra kunders räkning. Men att delägandet i sig ska locka är ingen strategi för oss, säger vd Anders Holmgren.

– Det finns inget egenvärde i att äga, men det fanns ett hål på marknaden, säger Tom Dinkelspiel, talesperson för Burgundy som ska handla med aktier i börsbolag av alla storlekar – large cap, mid cap och small cap – bara de är noterade i Norden.

– Det behövs en MTF med nordiskt fokus.

Att konkurrenter som Glitnir utnyttjar en handelsplats som delägarna betalar är det värt, tycker Tom Dinkelspiel, själv vd för investmentbanken Öhman som är en av delägarna.

– Jag tror att investeringen i Burgundy blir en bra affär även för aktieägarna. Det går att tjäna pengar på att matcha ordrar av aktier, säger han.

Samtidigt som konkurrensen ökar mellan storbankerna, blir det också svårare för mindre aktörer och småsparare att hänga med i svängarna.

Stockholmsbörsen hemlighåller med den nya versionen av handelssystemet Saxess i maj storbankernas transaktioner under ett dygn.

Londonbörsens nya handelsplats Baikal ska erbjuda en så kallad dark pool. Ordrarna hemlighålls så att handelsstrategin, som styrs av automatiserade algoritmer, inte avslöjas för konkurrenterna.

Nasdaq förhandlar om en egen dark pool med Liquidnet. Konkurrenten NYSE lanserar en dark pool under namnet Smartpool på sin Europabörs NYSE Euronext i Paris i september.

Handeln på Nasdaq OMX PEM blir inte heller transparent.

– Vi kommer att erbjuda både en displayed och en non-displayed orderbok. Det är upp till handlarna att välja, säger Jonas Rodny.

Burgundy vet inte hur det blir med transparensen.

– När det gäller handelstekniska regler så har vi inte satt ner foten ännu, säger Tom Dinkelspiel.

– Allt är just nu i en process att bestämmas.