Altor mot väggen

Altor, OW Bunkers huvudägare sedan 2007, hade chansen att rädda bolaget i slutet på förra veckan. Det säger fler källor med insyn i förhandlingarna med bankerna till danska tidningen Berlingske Business.

Enligt tidningens uppgiftslämnare ska Nordea ha varit den drivande banken bakom ett räddningspaket. Bankerna ville dock se att Altor som huvudägare var med och delade risken.

– Om Altor hade visat mod och vilja att lägga in pengar i bolaget, och därmed visat ett commitment mot bankerna, så hade bankerna varit redo att hålla krediten öppen, säger en källa till tidningen.

– Bankerna förklarade för Altor att de också skulle ta med sig något till festen och att de också skulle bidra. Men när det visade sig att Altor som huvudägare inte riktigt ville så tog det stopp, berättar källan.

Altor har tidigare uppgivit att man skjutit till viss likviditet till bolaget och att man undersökt alla möjligheter att rädda verksamheten undan en konkurs.

Altor-partner Søren Johansen, som också sitter i OW Bunkers styrelse, vill inte kommentera Berlingske Business uppgifter.

Enligt källor med insyn i förhandlingarna med bankerna ska en förklaring till Altors tvekan att gå in med pengar ha varit att OW Bunkers ledning inte kunde få fram något trovärdigt belopp när det gällde bolagets kapitalbehov.

Berlingske skriver också att Altor ska ha varit tvungna att ta pengarna från en annan fond än den som ursprungligen investerade i OW Bunker vilket hade krävt ett beslut i investeringskommittén.

Till Borsen.dk säger Søren Johansen att Altor har gjort vad man kunnat för att bistå bolaget.

– Vi har försökt att utreda om det fanns något livskrafigt kvar i bolaget och om vi kunde komma fram till ett avtal som bankerna ville ställa upp på. Detta lyckades tyvärr inte, säger Søren Johansen till tidningen.

På frågan om Altor kunde tänka sig att gå in med egna pengar säger han:

– Det fanns ingen bärkraftig lösning som vi kunde se det.

Han säger också att styrelsen fick en försäkran från ledningen om att inga ytterligare förluster skulle uppkomma efter kvartalsrapporten den 23 oktober. Därför ska beskedet på onsdagen i förra veckan om hittills okända förlustposter ha kommit som en total överraskning.

Men danska medier har de senaste dagarna gett en annan bild av situationen i bolaget. Granskningarna visar att det finns en stor skillnad mellan bolagets budskap till aktiemarknaden och vad som faktiskt försigått bakom kulisserna.

I prospektet inför noteringen den 28 mars i år beskriver bolaget en intern kultur av riskminimering och konservativt agerande på marknaden. Det finns också tydliga limiter för hur stora risker som verksamheten kan dra på sig. Denna bestäms på högsta nivå i bolagets styrelse (se faktaruta).

Enligt prospektet får verksamheten aldrig överskrida en nettoposition på 100.000 ton i oljemarknaden.

Men Borsen.dk, som talat med personer i verksamheten, säger att bolaget hade byggt upp en enorm lång position i Gasoil-futures på ICE-marknaden med en viss typ av bunkerolja som underliggande tillgång. Förhoppningen var att priset skulle stiga men när utvecklingen gick i motsatt riktning avvecklades inte positionen utan ökades istället enligt principen ”if you’re in trouble, double”, skriver tidningen.

Enligt en källa var positionen som mest uppe i 1 miljon ton, vilket i så fall var långt utöver bolagets risklimiter.

När bolaget meddelade marknaden om de förvärrade problemen i onsdags i förra veckan var förlusten i denna placering 150 miljoner dollar.

Men ledningen ska ha känt till problemen under en tid och även agerat för att hantera situationen internt. Bland annat ska den tidigare kreditchefen Kenneth Rosenmeyer ha kallats in under oktober för att försöka få kontroll på läget. Detta enligt uppgifter till Shippingwatch.dk.

I början av förra veckan ska kontakter ha tagits med bolagets kreditgivande banker för att försöka få till stånd en lösning på situationen. Dessa förhandlingar ska till en början av ha avlöpt positivt men då framkom ytterligare en okänd förlustpost nämligen i dotterbolaget Dynamic Oil Trading i Singapore.

Här var de uppskattade förlusterna 125 miljoner dollar. OW Bunker har betecknat denna del av härvan som ett bedrägeri från två chefer i Singapore-verksamheten. Dessa bestrider misstankar om brott men medger att kreditgivningen till en enskild kund har gått över styr.

Det är bolaget Tankoil Marine Services i Singapore, som enligt Shippingwatch.dk, har fått köpa bunkerolja på kredit med Dynamic Oil Trading som mellanhand och bank. Enligt tidningen handlar det om ett så kallad ”credit sleeving”-upplägg där Dynamic Oil Trading har få säkerheter i det fall att kunden inte kan betala för den levererade produkten.

Att inte bara en utan två enorma surdegar på kort tid dykt upp i OW Bunker visar att bolagets tal om riskkontroll inte haft uppbackning i verkligheten.

Ansvaret vilar tungt på Altor som varit huvudägare i sju år och styrt bolaget med järnhand ända fram till början av året. Det var först då som ett antal oberoende ledamöter valdes in inför den stundande börsnoteringen.

Noteringsbankernas genomlysning av verksamheten kan givetvis också ifrågasättas.

Det ska tilläggas att OW Bunker hittills inte lämnat någon komplett information om händelserna i bolaget. Det som är känt har hittills framför allt kommit fram via anonyma källor. Det lär därför dröja ytterligare en tid innan informationsläget klarnat.

Även Altor hänvisar till att man inte har full kunskap om vad som har inträffat.

Altor ville på måndagen inte lämna några ytterligare kommenterar kring OW Bunker utan hänvisade till Søren Johansens uttalanden i danska medier.