I flera år har den ryska ekonomin presterat bättre än väntat. Nu tyder dock mycket på att Vladimir Putins pengamaskin hackar betänkligt.
Rysslands motståndskraft kan vara slut – tillväxten nära noll
Johannes Stenlund
Uppdaterad: 30 apr. 2025Publicerad: 28 apr. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
När Ryssland inledde sin invasion av Ukraina i februari 2022 reagerade västvärlden snabbt med sanktioner. Tanken var att landets president Vladimir Putin inte skulle kunna dra nytta av inflödet från väst för att göda krigskassan.
Ändå har Rysslands ekonomi visat på oväntad motståndskraft och frågetecken har rests över om sanktionerna har gjort någon större skillnad.
Missa inte: Putins lockrop möter skepsis – vågar företagen återvända? Realtid
Men nu börjar det komma signaler om att landets ekonomi tappar fart, skriver The Economist.
Vuxit med över fyra procent
Enligt en tillväxtindikator från investmentbanken Goldman Sachs har den årliga tillväxttakten fallit från cirka 5 procent vid slutet av förra året till nära noll i dag.
Liknande trender syns i analyser från ryska utvecklingsbanken VEB och i affärsomsättningsdata från landets största bank, Sberbank. Även den ryska centralbanken har, om än försiktigt, noterat en försvagning och pekar på fallande efterfrågan i flera sektorer.
ANNONS
Detta sker efter en period där Ryssland trotsat alla dystra prognoser. Istället för ett BNP-ras på 15 procent, som en del ekonomer förutspådde på grund av sanktionerna, minskade ekonomin bara med 1,4 procent.
Därefter har den vuxit med över fyra procent både 2023 och 2024. Stödd av kraftiga offentliga satsningar, höga råvarupriser och en snabbt expanderande krigsindustri nådde konsumentförtroendet rekordnivåer.
Missa inte: Rysk attack mot bank-id och risk för extrema elpriser. Dagens PS
ANNONS
Senaste nytt
Militära utgifter har nått topp
Men 2025 ser bilden annorlunda ut. Tre faktorer pekas ut som orsaker till den plötsliga inbromsningen, enligt The Economist.
För det första har den omfattande omställningen av ekonomin, från västorienterad marknadsmodell till en östfokuserad krigsekonomi, nu nått sitt slut.
Hotet mot Putins krigsekonomi: ”Turbulent och spänt”
Priset på den ryska oljan Urals närmar sig nu 50 dollar per fat.
Omfattande investeringar i ny infrastruktur och försvarsindustri har drivit tillväxten de senaste åren. Men enligt centralbanken är denna fas avslutad.
ANNONS
Militära utgifter, som tidigare ökade med över 50 procent, väntas i år bara stiga marginellt. Minskade investeringar i dessa områden innebär att ekonomins tillväxtmotorer tappar kraft.
Ryska räntan på hög nivå
För det andra pressas ekonomin av en stram penningpolitik. Inflationen har legat långt över centralbankens mål, drivet av både krigsrelaterade utgifter och akut brist på arbetskraft.
För att bekämpa prisökningarna har centralbanken hållit styrräntan på hela 21 procent, en nivå som inte setts sedan början av 2000-talet.
Missa inte: Snopet: Trumps handelskrig stryper Putins oljekassa. Realtid
Den höga räntan stärker visserligen rubeln och bromsar inflationen något, men den slår också hårt mot konsumtion och investeringar.
Ändå har centralbanken valt att hålla kvar räntan på en hög nivå, trots att allt fler företag oroar sig över att ekonomin saktar in, skriver Moscow Times. Centralbanken har ett inflationsmål på fyra procent, men det lär inte uppnås på flera år, enligt banken.
Guldpriset gynnar Ryssland
ANNONS
Den tredje och kanske mest akuta faktorn är försämrade internationella förhållanden. En eskalerande handelskonflikt mellan USA och Kina har dämpat globala tillväxtprognoser, och oljepriserna har fallit.
Detta slår extra hårt mot Ryssland, där oljesektorn är central för både statsfinanser och börsutveckling.
I mars föll statens intäkter från olja och gas med 17 procent jämfört med året innan. Lägre exportintäkter riskerar att skapa ytterligare press på ekonomin under resten av året.
Den globala oron ser ut att ha blivit en oväntad motgång för ett Ryssland som fram till nyligen utmanade alla ekonomiska förväntningar. Den enda trösten är att guldpriset har gått upp, vilket gynnar Ryssland som har investerat tungt i det.
Ryssland hotar svenska varumärken: ”Fritt att tas över”
Tre år efter att svenska företag drog sig ur Ryssland börjar rätten till deras varumärken upphöra.
ANNONS
ANNONS
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS