Marknaden för oljeterminer kan ge en indikation på framtida oljepris. Analytiker ser nu en helt ny form av kurva, som tyder på överskott i framtiden.
Oljeprisets konstiga kurva saknar motstycke
Johannes Stenlund
Uppdaterad: 29 apr. 2025Publicerad: 29 apr. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
När oljepriset stiger eller sjunker brukar det vara en relativt tydlig process. Antingen finns det ett underskott av olja med högre priser som följd, eller så leder ett överskott till lägre priser.
Just nu har dock priskurvan för oljeterminer en ovanlig struktur som väcker fascination hos analytiker världen över.
Missa inte: Snopet: Trumps handelskrig stryper Putins oljekassa. Realtid
Den globala oljemarknaden befinner sig nämligen i ett sällsynt tillstånd där prissättningen signalerar en tillfällig åtstramning på kort sikt, samtidigt som ett betydande överskott väntar längre fram, enligt Morgan Stanley.
Ingen historisk motsvarighet
Priset på Brentolja visar en nedåtlutande kurva under den närmaste tiden, vilket tyder på backwardation – ett läge där närliggande leveranser handlas till ett högre pris än de senare.
Detta är ofta ett tecken på att efterfrågan är stark.
ANNONS
Därefter vänder dock kurvan uppåt i ett contango-mönster, som i sin tur pekar på ett överutbud på längre sikt.
”Det här är så ovanligt att det knappt finns något historiskt exempel att jämföra med”, skriver Morgan Stanleys analytiker Martijn Rats och Charlotte Firkins i ett färskt marknadsbrev, som Bloomberg refererar till.
Enligt dem väntas oljan sjunka tillbaka till strax över 60 dollar fatet senare i år, med ett underskott under tredje kvartalet som snabbt förvandlas till ett överskott mot slutet av året.
Missa inte: Brant ras för Brentolja – största tappet sedan 2011. Dagens PS
ANNONS
Senaste nytt
Går över till överskott av olja
Prisfallet i april – Brentoljan har tappat tolv procent – har sin förklaring i en komplex samverkan av faktorer: ökande produktionstakt från Opec+, en eskalerande handelskonflikt mellan USA och Kina, samt växande förväntningar på ett framtida överutbud.
Denna unika marknadsstruktur antyder att oljehandlare fortfarande ser kortsiktig brist, men att marknadsbalansen snabbt kan tippa över i ett betydande överskott.
Ryssland förlorar miljarder – oljepengar upp i rök
Det låga oljepriset är en hård smäll för ekonomin i Ryssland.
ANNONS
Oroar sig för handelskriget
Samtidigt som kurvan fascinerar marknadsstrateger vittnar prisutvecklingen på tisdagen om ett mer dämpat sentiment. Brent-priset föll med ytterligare 1,85 procent till 64,64 dollar per fat, vilket placerar det nära en tvåveckorslägsta nivå, skriver Reuters.
Bakgrunden är framför allt den utdragna handelskonflikten mellan världens två största ekonomier och oljekonsumenter: USA och Kina.
”Marknaden oroar sig över det uppenbara – att ett utdraget handelskrig kommer att slå hårt mot efterfrågan”, säger Ole Hansen, råvaruanalytiker på Saxo Bank.
Missa inte: Billigare råvaror – ett varningstecken för ekonomin. Realtid
Flera länder kan öka produktionen
President Donald Trumps tullpolitik har lett till ökad osäkerhet globalt, och en färsk Reuters-enkät visar att en majoritet av ekonomer nu tror att världsekonomin är på väg mot en recession i år.
Kina har svarat med motåtgärder, vilket fördjupat konflikten och ytterligare sänkt efterfrågeprognoserna på olja.
ANNONS
Samtidigt rapporterar Opec+-källor att flera medlemsländer vill föreslå ytterligare produktionsökningar redan i juni, ett drag som kan förstärka ett redan tilltagande överskott.
Gruvjättar och oljebolag rusar efter ”vitt guld”
Framtida energikällan kan revolutionera klimatarbetet. Skeptiker varnar för stora utmaningar.
Barclays har redan justerat ner sin Brent-prognos för 2025 med fyra dollar till 70 dollar fatet, med hänvisning till ökad produktion och svagare efterfrågan.
Exempelvis har Kazakstan ökat sin oljeexport med sju procent under årets första kvartal, tack vare utbyggd kapacitet i Kaspiska ledningen – ett tecken på att fler aktörer inte ser någon anledning att strama åt.
Missa inte: Billigare bensin vid pump – men till vilket pris? Realtid TV
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
Johannes Stenlund
Journalist med fokus på ekonomi och näringslivsfrågor.
ANNONS
ANNONS