– Inflationen går ned väldigt mycket och det luktar deflation i sommar. Utfallen är så långt under Riksbankens prognoser att de inte kan bortse från det som faktiskt är deras mandat. Vi håller fast vid att Riksbanken kommer att sänka reporäntan med 25 punkter i april, även om vi noterar att de är väldigt avvaktande till det uppe på Brunkebergstorg, säger han.

Han tillägger att Riksbankens problem med vikande inflationsförväntningar blir än större av att den uppskjutna avtalsrörelsen ska genomföras till hösten.

– Det finns en risk för att den väldigt låga inflationen ligger kvar när väl är dags sluta avtal, vilket skapar problem för Riksbanken eftersom det givetvis ökar sannolikheten för att det blir väldigt låga avtal. Lönerna sätter grunden för inflationen och risken om de inte gör något är att löneavtalen blir än lägre, vilket inte direkt underlättar Riksbankens jobb med att hantera inflationsmålet, säger Michael Grahn.