Uppstickare får fem stjärnor

Det skriver fondbolaget i ett pressmeddelande. En förutsättning för att Morningsstar ska ge en fond högsta betyg (fem stjärnor av fem möjliga) är dels att fonden funnits i minst tre år, men även att fonden ska ha haft en värdeutveckling som under de tre senaste åren hört till de 10 procent bästa fonderna inom samma kategori. Och båda dessa kraven har alltså PSG nu uppnått.

– Det här är mycket glädjande, säger PSG Capitals vd Richard Hellekant i pressmeddelandet och uppger att strategin för småbolagsfonden är att investera i småbolag som växer, har starka balansräkningar och hög direktavkastning.

– Den strategin fungerar mycket bra, också i den turbulenta marknad som har varit under de senaste tre åren.

Det var Hellekant själv som tillsammans med Emil Ahlberg och Mikael Gunnarsson grundade PSG Capital år 2008. PSG:s småbolagsfond investerar i 12-20 bolag med börsvärden på max fyra miljarder kronor per bolag. I slutet av augusti 2012 hade fonden ett förvaltat kapital på knappt 300 miljoner kronor.

De senaste tre åren har småbolagsfonden haft en total avkastning på nästan 60 procent, vilket enligt pressmeddelandet gör fonden till den allra bästa i sin kategori av de småbolagsfonder Morningstar har med i sin bedömning. Värdeökningen på 57 procent under perioden är klart bättre än jämförelseindexet OMX Stockholm Small Cap GI som under samma period ökat med 29 procent.

PSG Capital är baserat i Stockholm.

Morningstar har med 53 fonder i kategorin aktiefonder inriktade på aktier i svenska små- och medelstora bolag. Hittills i år har det inte gått jättebra för PSG Capitals småbolagsfond, utan fonden ligger bara på en 42:a-plats med en värdeökning på drygt 8 procent jämfört med ett snitt på 12 procent för fonderna i kategorin. Bäst i kategorin har det gått för Didner & Gerge Aktiefond Sverige med en värdeökning på 25 procent hittills i år.

De största aktieinnehaven i PSG Capitals småbolagsfond var vid halvårsskiftet eWork, Proffice, Addnode, BTS och Uniflex. Det är alltså tre personaluthyrningsfirmor (eWork, Proffice och Uniflex), ett IT-bolag (Addnode) och en företagskonsultfirma (BTS).

Didner & Gerges fond verkar i och för sig inte bara vara småbolag utan hade som sina största aktieinnehav Trelleborg, H&M, Danske Bank, Volvo och Hexpol per halvårsskiftet.

Realtid.se får tag på Emil Ahlberg på PSG Capital. Han uppger att fondbolagsnamnet PSG Capital står för ”Public Structured Growth Capital”.

– Det är vår analysapproach.

Enligt PSG Capitals hemsida står det att fondbolaget ”tillämpar en strukturerad investeringsprocess” med en förvaltning genom ”en aktiv ägarroll och med ett långsiktigt investeringsperspektiv”.

PSG Capitals tre förvaltare av småbolagsfonden (Hellekant, Ahlberg och Gunnarsson) har enligt hemsidan ”en bakgrund inom aktie- och företagsanalys, företagsrådgivning och företagsutveckling”.

Hellekant har jobbat på investmentbolaget Provider och aktiemäklarfirman Carnegie. På Carnegie var han ”projektledare för corporate finance-relaterade uppdrag” under perioden 1996-2004 och därefter var han på Carnegie i Danmark 1996-2004.

Ahlberg har också varit på Provider och innan dess på Investors affärsområde Investor Growth Capital (IGC). (Realtid.se intervjuade i förra veckan Sjätte AP-fondens nya vd Karl Swartling som också har bakgrund på IGC där han slutade efter att IGC omorganiserade. Det verkade dock mest ha haft att göra med IGC:s verksamhet i Sverige och Europa medan Ahlberg var på IGC i USA fram till år 2004.

Medan Hellekant är PSG Capitals vd så är Gunnarsson vice vd. Men alla de tre (Hellekant, Gunnarsson och Ahlberg) uppges vara förvaltare, grundare och huvudägare i PSG Capital.

Gunnarsson har liksom Hellekant varit på Carnegie. Gunnarsson jobbade där ”bland annat som ansvarig för värderingsfrågor inom corporate finance-området”. Innan dess var han på Öhman Fondkommission som aktieanalytiker.

Enligt sin hemsida har PSG Capital bara en fond vilket är småbolagsfonden. Enligt hemsidan är fondbolagets strategi fördelad på tre ben:

• strukturerad investeringsprocess

• aktiv ägarroll

• långsiktigt investeringsperspektiv

Den strukturerade investeringsprocessen innebär att ”PSG Capital arbetar med en stringent urvalsprocess för att identifiera potentiella portföljbolag. Omfattande analys av företag och dess förutsättningar görs i syfte att skapa en god förståelse för det tilltänkta portföljbolaget och dess långsiktiga avkastningsförmåga.”

Provider är Johan Hernmarcks investmentbolag som tidigare hette IT Provider och tjänade stora belopp på att investera i bolag vars aktier steg kraftigt under IT-bubblan i samband med millennieskiftet, samtidigt som han lyckades sälja av dem innan bubblan sprack. Medan småsparare fortfarande var desperata efter att köpa ”dotcom-aktier” så varnade Hernmarck för att man bara bör ha en liten andel IT-aktier i aktieportföljen.

Realtid.se får tag på Hernmarck själv på Mallorca där han satt på ett kafé. Han bekräftar att Hellekant och Ahlberg har jobbat på Provider.

– Det är jätteduktiga killar, säger Hernmarck. Han berättar att Hellekant och Ahlberg var partners i Provider och jobbade med ganska många investeringar – både försäljningar och nya investeringar.

– Emil är en duktig analytiker och Richard är en duktig operatör, så det blir väl en bra kombination i PSG Capital.

Vågar du rekommendera folk att investera i deras småbolagsfond?

– Jag kan för lite om fonden för att uttala mig om det, men Emil och Richard har ju gått i en bra ”skola” (på Provider) om man säger så, säger Hernmarck.