"TDC blir uppköpta"

Amerikanska SBC som ägde 41 procent av aktierna i TDC sålde ut hela sitt innehav förra året. I juni sålde SBC ut 32 procent och i november slutligen de resterande 9 procenten, i båda fallen över börsen.

Efter SBC:s uttåg finns ingen dominerande ägare i TDC. Största ägare är amerikanska Capital Group med 7 procent och Franklin Templeton med 5 procent och en dansk pensionsfond, ATP, med 5,3 procent. TDC har själv en post på 10 procent av återköpta aktier. Utöver det har inga fonder, institutioner eller enskilda ägare någon post över 5 procent.

TDC tog den 17 mars i år bort spärren för enskilda ägare att äga mer än 9,5 procent i bolaget.

– Jag tror inte att TDC kommer att existera länge till som självständigt bolag, sa analytikern Phillipe Kiewet de Jonge på ABN Amro Asset Management tidigare i veckan till Wall Street Journal.

Phillipe Kiewet de Jonge menar att det kommer ett attraktivt bud på TDC och har därför rekommenderat sin egen bank att köpa aktier i TDC. Enligt ABN Amro är avmattning inom den europeiska telekomarenan över. Phillipe Kiewet de Jonge pekar dock inte ut någon tänkbar köpare.

Dessa signaler öppnar åter drömmen om en stark skandinavisk telekomoperatör.

– Jag tror på en konsolidering i Skandinavien. En fusion mellan Telia Sonera, Telenor och TDC vore bra för både Telenor och TDC, säger Anders Wedar, senior partner på telekomanalysföretaget Stelacon, till Realtid.se.

Sannolikheten för att de tre nordiska operatörerna är fusionerade inom tre år är mycket stor enligt Anders Wedars bedömning.

I Sverige är Telenor uppsplittrade på Glocalnet och D-Juice.

– Telenor gör rätt som satsar på att växa i öst, men först måste de bli starkare i Skandinavien. Expansionen på andra marknader kräver en stark hemmabas.

Det gör att Telenor kan vara fortsatt intresserade av att köpa TDC. Samtidigt som TDC köpt upp Song Networks med nät i Sverige och Norge.

– TDC:s hemmabas räcker inte. För Telenor och TDC är Sverige och Finland en intressant marknad. Men de måste ha fullt sortiment för att kunna kliva in på den svenska och finska marknaden på allvar.

Så i det perspektivet var TDC ute efter något mer än bara Song Networks som köptes till upptrissat pris.

– Jag tror inte att TDC köpte Song för att få ett nät, och vi har också sett att TDC gått in på bredbandsmarknaden efter köpet av Song.

Blir samtal aktuella igen mellan Telia Sonera och Telenor kan inte Telia köpa Telenor.

– Det är politiskt otänkbart, konstaterar Anders Wedar.

Men medan norska och svenska staten behållit greppen om sina gamla televerk så har danska staten privatiserat fullt ut. En privatisering som började redan 1994. Telia Sonera har ett marknadsvärde på 200 miljarder kronor, tre gånger så högt som TDC:s börsvärde på 68 miljarder kronor. Förra året omsatte TDC 52 miljarder och gjorde ett resultat på 10,2 miljarder kronor. Telia omsatte 82 miljarder och gjorde ett resultat på 17,5 miljarder kronor.

Både Telia Sonera och TDC är trögrörliga och har svårt att banta ned sina personarméer på hemmafronten. Trots städandet har antalet anställda i Telia Sonera endast minskat med 592 personer i Sverige, från 11.848 till dagens 11.256 anställda, sedan Anders Igel tillträdde som vd. I Finland har antalet anställda minskat med 628 personer under samma period, från 6.795 till 6.167.

I Danmark strejkar just nu 3.000 av de 15.000 anställda i protest mot ett sparpaket där 650 man skulle sparkas.

Sånt kan få både Anders Igel och TDC:s vd Henning Dyremose att hoppas på en storaffär. Och för att Telia Sonera ska kunna köpa TDC finns inga politiska hinder.

Överlappningen är inte heller särskilt stor. Songs nät är litet i det sammanhanget.

Spricker den skandinaviska drömmen än en gång, så kan det vara för att någon av den europeiska telekomjättarna bjuder högre på TDC.

I en jämförelse mellan Turkcell och TDC så är den turkiska en mycket viktigare strategisk affär menar Anders Wedar.

– Telias produktportfölj borgar för ett bra erbjudande i Östeuropa.

Av möjliga budgivare på TDC ser Anders Wedar France Telecom som troligare än British Telecom och Deutsche Telekom.

– France Telecom är mer aggressiva men samtidigt har deras mobiloperatör Orange dragit sig ur Danmark och Sverige, säger han.

Kan Tele 2 var en budgivare på TDC?

– Det är inte deras stil. Tele 2:s bud på Song förvånade mig. Och deras köp av Tiscali i Danmark är en liten affär (150 miljoner kronor-nivån) men typisk för Tele 2. De köper när de kommer över något billigt.

Och tvärtom. Det cirkulerar rykten om att Tele 2 ”klär bruden” Comviq för en avyttring, men behåller företagskunderna.

Istället kastar Anders Wedar in Investor som ett mer spännande kort.

– Jag ser en spännande utveckling i Investor. Om Investor samlar sina verksamheter så får man en telekomoperatör inom precis den tripple-playkombinationen som är attraktiv. Mobiloperatören 3, Com Hem inom tv, och Bredbandsbolaget. Där har Investor en bra position, säger Anders Wedar.

3G-operatören 3 har lyckats nå cirka 300.000 kunder i Sverige och Danmark, men en undersökning nyligen pekar på att de unga inte attraheras av 3G. Och tjänsteutvecklingen inom 3G står och stampar. 3:s informationschef Erik Hörnfeldt menar att det inom de närmaste tio åren inte är aktuellt med att erbjuda de skandinaviska kunderna 3G-mobiler som inte fungerar i gsm-nätet.

Så för att Investor ska bli en riktig aktör inom telekomsektorn behövs ytterligare satsningar.

Ett tecken kan kanske vara att köpglade Börje Ekholm, som tidigare var Investors man i New York och ansvarig för alla nya investeringar inom it, telekom och medier, tog över vd-posten i Investor.